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                  研究資訊RESEARCH INFORMATION

                  當前位置: 首頁 > 研究資訊 > 每日交易參考 > 華聯期貨研究所日評(2022-07-05)

                  華聯期貨研究所日評(2022-07-05)

                  華聯期貨夜盤交易指南 2022-07-05

                  投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1285號。


                  金融期貨

                  【股指】周二大盤沖高回落,呈現寬幅震蕩。三大指數表現分化,權重股支撐大盤,其中主力合約IC2207下跌0.14%、IF2207下跌0.07%和IH2207反而上漲0.11%。下半年經濟預期趨勢向好。不過經濟復蘇是緩慢、漸進的,不是一蹴而就的,后續是數據驗證的階段,所以市場走勢會有反復,但趨勢向好方向不變。大盤高開后沖高迅速震蕩回落,一度跌破5日均線,尾盤震蕩收回。大盤近期高位震蕩反復,有滯漲風險,建議謹慎,但本輪反彈是不是結束,還有待觀察。市場連續二個月反彈,時間和空間都超出預期,短期謹慎出現調整。不過從中長期來看,下半年仍有反彈空間。操作上繼續建議投資者逢高減持剩余多單,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【國債】國債期貨低開高走,全線收漲。10、5、2年期國債主力合約分別收漲0.17%、0.11%和0.05%。央行逆回購30億意外縮量引發市場未來流動性隱憂,令市場情緒承壓,關注貨幣方面是否變化。從基本面看,受疫情影響,經濟下行壓力增大,后續穩增長政策仍有加大力度可能。6月維持LPR利率不變,美歐通脹再次上升,中美利差再次轉負,海外貨幣政策收緊的約束還不斷增強,物價也有一定上漲壓力,貨幣政策繼續寬松所面臨的約束在增多,寬信用效果也或將顯現??傮w而言短期內貨幣環境較為寬松,但進一步寬松不確定性較大且博弈空間有限,因此整體上預計國債期貨仍呈現區間震蕩。國債期貨觸及區間低位時,出現大幅反彈,再次探前期低點,觀察區間下軌能否支撐,操作上建議謹慎持倉多單,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  工業品

                  【銅】周二滬銅主力2208合約下跌1.85%報60110元/噸?,F貨方面,周二我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為61220元/噸,下跌375。消息方面,智利國家銅業公司在5月生產14.29萬噸銅,環比上升但同比下降,世界最大的銅礦Escondida銅礦5月的產量上升。行業方面,近期社會庫存隨著消費的低迷開始出現回升趨勢,好在近期進口盈利窗口打開幅度較小,進口銅進入國內受限,從而庫存并未出現大幅增長態勢。隨著國內跨周期政策調節帶動市場消費逐漸向好,后期消費有望回升。但短期內銅市依然弱勢,預計本周銅價依舊保持偏弱運行,空單仍可順勢持有或適當減倉,參考壓力位63000元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


                  【鋁】周二滬鋁主力合約2208下跌2.81%報18485元/噸?,F貨方面,周二無錫電解鋁報價19020元/噸,選定140。消息方面,鋁錠出庫連續下降,從6月19日當周的18.1萬噸下降到7月3日當周的15萬噸,分地區看,佛山、無錫、鞏義的出庫量均有下降。行業方面,國內上海放開管控以后,下游需求恢復速度相對較緩。與此同時,美聯儲為了抑制通脹,加大加息利多,利空整個商品市場,有色整體弱勢下行。展望后期,傳統需求淡季即將到來,疊加市場對經濟衰退的憂慮加劇,鋁價難以形成有效反彈,預計短期內鋁價將維持弱勢震蕩走勢。后期是否企穩,關注下游消費復蘇情況。操作上建議空單暫時持有,AL2208參考壓力位下移至19300。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


                  【煤焦】周二雙焦震蕩運行,焦煤收2262,漲1.12%,焦炭收2986.5,漲1.08%。雙焦與其余黑色品種一樣,近期呈現震蕩偏弱走勢,較上周略有改善。鋼聯鋼材數據似乎又“潑了冷水”,表需改善,但產量還是連續下降中。市場監管總局價部署各地開展煤炭價格監督檢查工作,嚴厲打擊哄抬價格。供應上,目前洗煤廠開工率略有下降,煤礦供應穩定,蒙煤進口高位,供應總體上有較強改善。焦煤市場承壓運行,因焦企虧損,采購焦煤意愿下降,焦煤產地流拍加劇。焦炭方面,焦企開工率走低,如今行情下主動減產呼聲愈演愈烈。粗鋼壓減,需求上限明確,部分鋼廠利潤已迫至成本線,看多鋼廠利潤,鋼廠或通過減產、檢修來緩解利潤結構,爐料端的需求則會出現坍塌,焦企博弈動力不足,焦炭期現兩端下行壓力尤在。預計雙焦震蕩偏弱運行,重點關注疫情發展,地產基建的復蘇以及鋼廠減產檢修變化。操作上,成材大概率走勢強于爐料,建議觀望為主,激進者可多螺紋空焦炭。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


                  【鐵礦石】周二鐵礦主力合約震蕩運行,收742.5,跌1.37%,增倉20742手。5號青島港現貨,PB粉795(+16),卡粉957(+16),超特粉690(+17)。鐵礦石整體呈震蕩偏弱走勢,略強于上周的下跌行情。發運端,澳巴整體供應量相對穩定Vale小幅下降。隨著疏港持續回落,港口重新開始累庫。需求端,鐵水回落到235萬噸/天水平。鋼廠采購仍在進行,但如今淡季補庫邏輯弱化,疊加港口庫存充裕,鋼廠庫存低位。此前因局部地區疫情解封而好轉和地產與基建上的吹風,市場心態再次轉弱。隨著爐料的下調和鋼廠的減產,鋼廠即期利潤稍有緩解但仍處于低位中??纯赵弦殉善毡樾膽B。鋼廠或將繼續通過增大減產規模來支撐鋼價,鐵礦需求相應走低,未來材的走勢應該會強于爐料。目前下游市場需求端普遍反應較差,土地批復,房屋銷售都未有好轉,預期震蕩偏弱運行,操作上,觀望為主,激進可做多螺礦比,即多螺紋空鐵礦(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


                  【橡膠】ru2209周二回調,收12900元/噸,9-1價差-1070。昨日山東老全乳膠現貨13000元/噸(-50)。上期所ru倉單25.302萬噸。宏觀氛圍一般,國內強力穩經濟 ,而且疫情防控更趨科學和統一,但清零始終困難,房地產新開工低迷也造成拖累;美聯儲強加息持續影響市場。產業方面,橡膠供應,原料高位回落,膠水和杯膠價差也回落到正常區間,目前產區物候整體良好,原料價格相對理想,產量也處于季節性增長期。庫存中性,交易所庫存高于2021,與2020持平,青島庫存同比下降。合成膠及其上游價格處于相對高位對天然橡膠有支撐作用。需求端,重卡配套方面前期透支后持續處于低迷期,預料難有較大起色,而且地產新開工依然低迷。乘用車也受銷量低迷和疫情防控影響,但購置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施邊際利好,經濟活力也將逐步恢復??傮w而言,下方空間不大,上行有待政策效力以及天氣炒作,操作上,外圍整體弱勢,橡膠區間震蕩對待。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【液化氣】PG2209周二高位承壓,收5832元/噸?,F貨漲跌不一保持低位,華南廣石化出廠5568(+30),山東5880,華東5550。上游方面,原油在60日均線附近震蕩,仍維持在高位平臺。美國采取多種措施打擊油價,包括貨幣政策和游說沙特等,但OPEC方面閑置產能有限,近期產量持續低于目標。俄羅斯持續受西方制裁,委內瑞拉和伊朗的產能釋放也面臨困難?,F狀原油供應依然偏緊,庫存低位,但高價必將刺激供應。夏天到來,原油需求處于季節性旺季,美國汽油價格在紀錄高點運行將打擊需求。周邊金屬和農產品走弱,原油也將承壓。LPG產業方面,目前處于季節性淡季,經濟活力逐步恢復;PDH利潤邊際反彈,仍處負值區間。操作上,9月合約對現貨升水較多,安全邊際不足,留意60日線5850附近的壓力。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【螺紋鋼】周二10合約震蕩上行,收盤4237漲0.57%,增倉9807手。5日早盤唐山普方坯出廠報3920漲20,上海建材價格早盤暫穩。近日國內市場情緒略有回暖,大宗商品多數小幅低位反彈,但現貨市場仍較為謹慎,價格表現較穩。當前原料端價格重心下移,成本對鋼材的支撐作用減弱,在成材需求持續性欠佳的情況下,預計鋼價將延續震蕩反復走勢。操作上,短線區間交易,關注前低支撐。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


                  【玻璃】周二09合約偏弱震蕩,收盤1591跌0.81%,減倉10752手。當前玻璃行業虧損加劇,價格持續下跌動力減弱,但短期供需難有改善,地產低迷令淡季需求更弱,庫存仍在持續累庫,高庫存的去庫壓力依舊較大,基本面弱勢令價格持續承壓,未來關注需求改善以及產線冷修情況。操作上,短線反彈做空,關注1720附近壓力。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


                  【甲醇】周二,MA2209震蕩走勢,漲0.75%,收2558,江蘇太倉現貨價格為2525。煤價平穩,成本上存支撐,但港口庫存較高,供應充裕,以及美聯儲加息,市場情緒偏空,對甲醇形成拖累,關注刺激政策對下游需求的轉導情況,以及庫存變化情況。技術上,甲醇在2500受到支撐較大,且甲醇下游止跌反彈,走勢震蕩。操作上,區間內偏空操作(2500,2700)(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【聚烯烴】周二,聚烯烴震蕩走勢,l2209漲1.13%,收8504,pp2209漲0.64%,收8432。成本方面,油制LLDPE、PP虧損嚴重,原油高位運行,成本上存支撐。當前需求數據目前仍不樂觀,供應較充裕,存產能釋放壓力,處于供強需弱格局,但成本上存支撐,另外,疫情解控,疊加穩經濟政策,需求有望好轉,聚烯烴不宜過分看空。技術上,LLDPE與PP下方支撐較強,隨盤運行。操作上,區間內偏空操作(8200,8700)。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【鎳】周二滬鎳2209漲0.42%報163520元/噸?,F貨方面,據我的有色網,上海市場俄羅斯產鎳豆報180700元/噸,金川產電解鎳報188550元/噸。純鎳進口仍處于盈利地位,菲律賓鎳礦出口增加,印尼鎳鐵、高冰鎳和濕法冶煉中間品MHP漸漸放量供應,國內供應邊際改善趨勢不變;下游不銹鋼廠減產持續,佛山不銹鋼庫存較上周有所減少,無錫不銹鋼庫存較上周有所增加,近期對鎳需求仍舊疲軟,新能源汽車對鎳需求恢復緩慢,總體需求無太大起色。短期看供過于求,長期供需平衡或小幅過剩。倫鎳庫存低位震蕩,滬鎳庫存持續小幅去化,需警惕擠倉風險。預計滬鎳2209仍以低位震蕩走勢為主,短期建議空單繼續持有,合約運行區間參考150000-190000元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


                  【原油】周二盤面高位震蕩,SC2208收723.0元/桶(+1.72%)。消息面挪威海上鉆井工人可能在周二舉行罷工,這將導致石油和天然氣產量下降。據路透計算,挪威的石油產量將減少13萬桶/天,占產量的6.5%左右。厄瓜多爾石油產量在抗議活動后反彈90%至46.7137萬桶。原油連續兩日反彈或主要受地緣影響推動。本周重點關注美國EIA庫存成品油是否繼續累庫。近期盤面呈現出反彈縮量下跌放量特征,預計國際原油在20日均線附近或繼續承壓,支撐暫參考WTI在100美元。操作上建議繼續關注逢高做空為主。穩健型投資者也可適當買入虛值看漲期權做保護。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


                  【PVC】周二盤面延續增倉下跌,V2209收6820(-3.06%)。今日現貨市場價格繼續下跌,華東主流價報6970左右。本周社會庫存繼續回升,環比增加2.89%,同比增加155.38%。7月份后預計上游開工率逐步上升,國內需求處于季節性淡季,且局部仍可能受疫情擾動,出口訂單也偏弱。成本端來看,電石價格近期企穩,原油價格高位震蕩,整體驅動不大。近期盤面資金持續增倉打壓,空頭趨勢延續。主力合約在昨日下破7000整數位后下方空間進一步打開,中線支撐參考下行至6500。后期重點關注終端需求在政策刺激下需求是否出現回暖,場外不要急于抄底,短線仍以反彈拋空為主。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


                  農產品

                  【油脂】周二國內油脂大幅下跌。豆油2209收跌5.02%,報9234元/噸;棕櫚油2209收跌5.1%,報8444元/噸;菜油2209收跌4.4%,報11083元/噸?,F貨方面,今日廣東毛豆油現貨基差報價+540。外盤方面,昨晚CBOT豆油休市一天,馬來西亞棕櫚油大幅下跌。目前印尼政府在不斷調增出口配額上限,出口意圖明顯,旨在降低大庫存和未來持續的大產量。在印尼脹庫及出口加速的情況下,棕櫚油價格或繼續回落。操作上,建議棕櫚油9月壓力位關注8700。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


                  【飼料】周二國內飼料震蕩偏弱。豆粕2209收漲0.5%,報3835元/噸;菜粕2209收跌0.09%,報3331元/噸。外盤方面,昨晚CBOT美豆休市?,F貨方面,今日東莞油廠豆粕基差報價+200。6月底種植面積報告中的美豆新作種植面積較3月底報告明顯調低,且大幅低于市場預期,但報告中表示北部地區播種時間非常晚,將在8月報告中更新。6月報告表意不清,市場震蕩走弱。操作上建議關注豆粕9-1反套,目標價差為60,止損價差為300。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


                  【雞蛋】周二雞蛋主力合約增倉下跌,跌破4400關口,收盤價報4399元/500千克,漲跌幅-1.59%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報4.18元/斤,較昨日持平,產區低價蛋報3.93元/斤,高價區報4.27元/斤。短期新開產蛋雞小幅增加,可淘老雞數量不多,多數養殖單位依舊選擇延淘、換羽。高溫高濕天氣下,雞蛋存儲與運輸難度都比較大,貿易商多以清庫為主,需求偏弱。整體來看短期供過于求格局不改,蛋價維持低位窄幅運行。09合約為“節后合約”,按照歷史季節性數據統計,旺季過后現貨蛋價將回落0.6~1元/斤不等,09合約高位空單持有,壓力位參考4680。后期重點關注現貨價格走勢,及淘雞情況。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)

                    

                  【生豬】周二生豬主力合約高位寬幅震蕩,收盤價報22215元/噸,漲跌幅-2.12%?,F貨方面,今日全國生豬均價報23元/公斤,較昨日上漲1.52元/公斤。近期高溫天氣下,養殖端繼續壓欄觀望,控量出欄,局部地區降雨天氣也影響出欄進度,豬價強勢背景下壓欄、二次育肥等情緒仍高,屠企收購難度大,短期供應端的矛盾推動生豬現貨價格加速上漲。針對近期生豬市場出現盲目壓欄惜售等非理性行為,今日國家發展改革委價格司正研究啟動投放中央豬肉儲備,并指導地方適時聯動投放儲備,形成調控合力,防范生豬價格過快上漲。短期市場現貨價格波動較大,謹慎追漲,09合約以回調偏多操作為主,后期需重點關注終端需求配合及生豬出欄情況。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)


                  【白糖】周二鄭糖2209收盤下跌0.19%報5795元/噸?,F貨方面,周二廣西湘桂集團一級新糖廠倉車板報價5920-5960元/噸,維持穩定。英茂集團昆明新糖報價5890元/噸,維持穩定;英茂大理新糖報價5860元/噸,維持穩定。消息方面,外媒消息:根據應用經濟學高級研究中心(Cepea,Esalq/USP)的指標,自巴西中南部2022/23年度收獲(3月至4月)開始以來,巴西市場上的結晶糖價格已下跌超過10%,保持在每袋50公斤約125雷亞爾。行業方面,由于本榨季大幅減產,當前糖廠進入純銷售期,新增供應壓力不大。不過配額內進口利潤依然豐厚,5月進口量依然同比大幅增加。受疫情影響,截至5月份國內食糖銷售并不理想,但因產量下降,生產庫存依然同比明顯下降。目前國內消費開始進入夏天消費旺季周期,供需面總體向好。但發達國家宏觀政策收縮及商品市場調整,對糖價負面影響較大。預計本周鄭糖仍繼續震蕩調整尋求支撐,主力2209合約參考支撐位5700元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


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