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                  研究資訊RESEARCH INFORMATION

                  當前位置: 首頁 > 研究資訊 > 每日交易參考 > 華聯期貨研究所日評(2022-07-18)

                  華聯期貨研究所日評(2022-07-18)

                  華聯期貨夜盤交易指南 2022-07-18

                  投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1285號。


                  金融期貨

                  【股指】周一大盤高開小幅下探后大幅反彈。三大指數全線上漲,其中主力合約IC2208上漲1.48%、IF2208上漲0.77%和IH2208上漲1.16%。經過近十天高位調整后,大盤出現了技術反彈,60分鐘出現底背離結構,本周有望出現抵抗式技術反彈,本輪調整是否結束需要觀察反彈高度,本周應該不會出現連續調整情況,因此建議短期逢低做多。中長期來看,下半年經濟預期趨勢向好方向不變,所以下半年仍有反彈空間,等待市場明朗做多。操作上建議積極投資者短期逢低做多,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【國債】國債期貨窄幅震蕩收盤漲跌不一,10年期主力合約跌0.01%,5年期主力合約漲0.01%,2年期主力合約漲0.01%。從基本面看,受疫情影響,經濟下行壓力增大,后續穩增長政策仍有加大力度可能。6月維持LPR利率不變,美歐通脹再次上升,中美利差再次轉負,海外貨幣政策收緊的約束還不斷增強,物價也有一定上漲壓力,貨幣政策繼續寬松所面臨的約束在增多,寬信用效果也或將顯現??傮w而言,短期內貨幣環境較為寬松,但進一步寬松不確定性較大且博弈空間有限,因此整體上預計國債期貨仍呈現區間震蕩。國債期貨觸及區間低位后震蕩反彈,區間下軌獲支撐后,已連續反彈一周多,臨近區間上軌,關注區間上軌壓力,操作上建議持倉多單,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  工業品

                  【銅】周一滬銅主力2209合約上漲3.10%報56180元/噸?,F貨方面,周一我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為55820元/噸,上漲785。消息方面,據外媒消息,CMOC旗下Tenke Fungurume銅鈷礦已暫停所有出口,與法院指定管理人員的要求一致。CMOC的一個部門在發給該礦運輸公司的通知中宣布,在7月24日前,所有銅鈷卡車將即刻暫停進入該礦,如果7月25日能夠恢復出口,將通知公司。行業方面,上周電解銅成交總體有所回暖,現貨升水開始表現堅挺。多地市場精銅桿加工費呈現小幅上漲趨勢;再生銅桿企業減、停產風波依然在發生,市場再生銅桿消費被精銅桿所替代的情況再次擴大,部分廢銅企業已停止采銷,部分庫存繼續保留。目前我國加大家電下鄉,支持新能源汽車消費,研究免征新能源汽車車輛購置稅政策到期后延期問題;加快推進充電設施建設;有望彌補部分地產市場低迷下的用銅缺口。在銅價連續大跌以后,當前已經超跌,隨著做空動能消耗殆盡,不排除后市在強政策和低庫存背景下出現快速反彈行情。操作上建議中線空單逐步獲利減倉,場外追空或博反彈都要謹慎。本周銅價參考運行區間53000-58000元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


                  【鋁】周一滬鋁主力合約2209上漲3.13%報17780元/噸?,F貨方面,周一無錫電解鋁報價17740元/噸,上漲320。消息方面,海關總署最新數據顯示,2022年6月,中國出口未鍛軋鋁及鋁材60.74萬噸,同比增長33.7%;1-6月累計出口350.90萬噸,同比增長34.1%。行業方面,鋁供應端穩定復產,供應壓力不減。下游消費情況邊際改善,雖然有利好政策刺激市場對需求恢復信心。但地產表現不佳有所拖累,且由于消費淡季即將來臨,鋁需求表現偏弱局面恐難有明顯改善。目前市場整體仍偏弱,不過超跌以后,空單適當獲利減倉,AL2209參考壓力位18200。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


                  【橡膠】ru2209周一反彈但仍未收復前日漲幅,收11965元/噸,9-1價差-1145。山東老全乳膠現貨12050元/噸(-0)。上期所ru倉單25.583萬噸。宏觀方面國際市場交易衰退,國內疫情再度趨緊,但疫情防控保持科學趨向。房地產新開工依然低迷,市場新增對停貸的擔憂,但官方已經在行動排查房企貸款需求,預料風險擴散的可能性不大。產業方面,橡膠供應,目前產區物候整體良好,原料價格相對理想,產量也處于季節性增長期。庫存中性,交易所庫存高于2021,與2020持平,青島庫存窄幅波蕩。需求端,重卡配套方面前期透支后持續處于低迷期,預料難有較大起色,乘用車受購置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施邊際利好,但效果有限??傮w而言,下方空間不大,上行有待政策效力以及天氣炒作,操作上,低位賣出虛值看跌期權持有。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【液化氣】PG2209周一大幅反彈,收5320元/噸。近期現貨持續抗跌,今日華南廣石化出廠5568(-0),山東5750,華東5550。上游方面,拜登中東之行缺乏成果,OPEC堅持與俄羅斯組成OPEC+,并且稱增產能力有限。原油在美元指數的強攻下震蕩回調,但仍表現出較強的抗跌性。美國采取多種措施打擊油價,但主要是金融和外交手段,或者是打擊需求;供應方面庫存低,而且OPEC方面閑置產能有限,近期產量持續低于目標。俄羅斯持續受西方制裁,委內瑞拉和伊朗的產能釋放也面臨困難。宏觀上周邊金屬和農產品走弱,原油有回調需求。LPG產業方面,目前處于季節性淡季,經濟活力持續受疫情影響;PDH利潤在負值區間再度走弱。操作上,原油中線預料繼續承壓,但液化氣期貨貼水,空頭注意獲利保護,等待反彈無力再空。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【螺紋鋼】周一10合約震蕩上行,收盤3780漲2.05%,減倉90019手。18日早盤唐山普方坯出廠報3700穩,上海建材價格今日漲50-70。今日市場情緒明顯回暖,大宗商品普遍低位反彈,鋼材跟隨超跌修復。目前供需維持雙弱格局下,鋼價依舊承壓運行,隨著利空情緒釋放,盤面在大幅下挫之后或呈現低位震蕩。操作上,短線區間交易,關注3600支撐和3900壓力。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)

                  【玻璃】周一09合約震蕩偏強,收盤1547漲0.72%,增倉525手。近期玻璃供應端開始有產線進行放水冷修、熱修和轉產等操作,產量環比繼續小幅下降;下游地產銷售疲軟,停貸風波仍在擴散,地產終端需求修復難度較大;面對當前高庫存和需求低迷的現實,供應減量的作用有限,短期玻璃價格繼續承壓運行,后期需關注行業在虧損情況下的冷修情況。操作上,反彈短空,關注1610附近壓力。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


                  【煤焦】周一雙焦震蕩運行,焦煤收2095.5,漲3.56%,焦炭收2711,漲3.34%。雙焦與其余黑色品種一樣,近期呈現震蕩偏弱走勢,本輪螺紋產量表需雙雙下降煤炭成交價與成交量皆低位運行。供應上,目前洗煤廠開工率略有下降,煤礦供應相對穩定,蒙煤進口經短暫調整后重回高位,通過量近500車/天。焦炭方面,焦企開工率走低,鋼廠聯合三輪提降后,焦化利潤恐雪上加霜,進一步加劇焦企減產,但仍出現焦企累庫現象,側面放映出鋼廠的實際需求差于預期。粗鋼壓減,鐵水已經觸頂回落。部分鋼廠已虧損經營,階段性可看多鋼廠利潤,鋼廠或通過減產、檢修來緩解利潤結構,爐料端的需求出現坍塌,焦企博弈動力不足,焦炭期現兩端下行壓力尤在。預計雙焦震蕩偏弱運行,重點關注疫情發展,地產基建的復蘇以及鋼廠減產檢修變化。操作上,建議觀望為主,空頭獲利了結意愿濃,不排除短期對盤面造成擾動。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


                  【鐵礦石】周一鐵礦主力合約震蕩運行,收679,漲2.18%。18號青島港現貨,PB粉700(+20),卡粉818(+20),超特粉603(+14)。鐵礦石整體持續弱勢運行,本輪螺紋產量降至245萬噸(-9),表需下降至300萬噸以下。發運端,澳巴整體供應量穩步走強,外礦沖量顯著,前期的高發運疊加近期的低疏港,助推港口重新開始累庫。需求端,高爐停產檢修數量增加,鐵水回落到230萬噸/天水平。此前因局部地區疫情解封而好轉和地產與基建上的吹風,市場心態再次轉弱。鋼價下跌速度過快,鋼廠即期利潤已為負值。眼下鋼廠繼續通過增大減產規模來減少供應,一方面是減少虧損,二來借此或許能支撐鋼價。目前下游市場需求端普遍反應較差,土地批復,房屋銷售都未有好轉,預期震蕩偏弱運行,操作上,觀望為主,鐵礦已至近年來的相對低位,不排除空頭獲利了結,對盤面造成擾動。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


                  【原油】周一原油大漲, SC2209收658.0元/桶(+7.04%)。短期宏觀情緒回暖,市場對美聯儲7月加息100基點預期快速下行,預計維持加息75個基點概率較大。從拜登中東之行來看,目前并未看到有實質性的推動加大增產的舉動。沙特王儲表示沙特“有能力”提升石油產能至日均1300萬桶,但暫時沒有額外的能力將原油產量繼續提高??傮w看短期原油供應端快速增加可能性不大,但宏觀經濟壓力下行,石油需求負反饋或已開始出現,美國EIA油品庫存連續累庫顯示旺季需求不及預期。操作上建議投資者繼續逢高做空持空為主,上方壓力參考Brent110美元。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


                  【PVC】周一盤面減倉放量大幅反彈,V2209收6328(+3.81%)。今日現貨市場價格上調,華東主流價報6380左右?;久婵?,上游季節性檢修減少,但隨著企業虧損擴大,上游部分在醞釀減產計劃,非計劃停車降幅正在出現。需求方面依舊偏弱,下游制品企業訂單較少,且近期華東華南持續高溫,處于季節性需求淡季。而出口需求也是處于淡季無利多刺激。本周社會庫存繼續回升,處在近年來最高位。成本端看成本端看電石價格偏穩,原油震蕩,驅動一般。今日盤面放量突破5日均線,短線有一定企穩,如黑色建材系繼續反彈則PVC跟隨反彈為主,操作上可暫觀望或激進型短多,止損支撐繼續參考6000一線,壓力參考6500。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


                  【甲醇】周一,MA2209震蕩后上漲,漲2.88%,收2394,江蘇太倉現貨價格為2360。高溫天氣,電煤消耗加大,煤價堅挺,成本存支撐,但是,港口庫存較高,供應充裕,需求減弱,對甲醇形成拖累,關注刺激政策對下游需求的轉導情況,以及庫存變化情況。技術上,隨盤反彈,走勢好轉。甲醇短期下方空間有限,走勢受宏觀主導,估計以震蕩為主。操作上,區間內操作,參考區間(2300,2500)。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【聚烯烴】周一,震蕩走勢,l2209漲1.9%,收7927,pp2209漲2.18%,收8021。成本方面,油制LLDPE、PP虧損較大,成本存支撐。成本上存支撐,開工率較低且呈下降趨勢,另外,疫情解控,疊加穩經濟政策,需求有望好轉,但當前需求數據目前仍不樂觀,供應較充裕,存產能釋放壓力,處于供強需弱格局。技術上,隨盤反彈,走勢好轉。聚烯烴基本面偏弱,但價格較低,存超跌反彈可能,估計短期走勢震蕩為主。操作上,空單逢低離場(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【鎳】周一滬鎳2209漲2.18%報146420元/噸?,F貨方面,據我的有色網,上海市場澳大利亞產鎳豆報154080元/噸,金川產電解鎳報168550元/噸。消息方面,美國6月CPI升至9.1%,美聯儲7月仍有激進加息的可能,印尼政府多次提及對鎳出口征收累進稅。行業方面,海外鎳進口維持盈利,進口窗口打開,國內鎳供應持續恢復;下游不銹鋼價格連續回落后,生產出現虧損并開始減產計劃,上周佛山無錫不銹鋼庫存累庫,新能源汽車對鎳需求恢復緩慢,總體需求仍無太大起色。短期看供過于求,長期供需平衡或小幅過剩。庫存方面,倫鎳及滬鎳庫存維持低位,價格仍舊承壓運行。目前市場整體偏弱,建議空單適當獲利減倉,09合約參考止損位153000。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


                  農產品

                  【油脂】周一國內油脂大幅上漲。豆油2209收漲3.65%,報9310元/噸;棕櫚油2209收漲6.43%,報8040元/噸;菜油2209收漲1.52%,報11105元/噸?,F貨方面,今日廣東毛豆油現貨基差報價+520。外盤方面,上周五晚CBOT豆油大幅上漲,馬來西亞棕櫚油窄幅震蕩。據SPPOMA數據顯示,2022年7月1-15日馬來西亞棕櫚油產量下降12%。馬棕庫存增加至七個月高位,利空油脂。印尼政府取消棕櫚油出口專項稅,有效期一個半月。受原油反彈影響,今日油脂大幅上漲,預計油脂價格仍將寬幅震蕩為主,操作上建議棕櫚油9月壓力位關注8300。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


                  【飼料】周一國內飼料小幅上漲。豆粕2209收漲0.97%,報3965元/噸;菜粕2209收漲1.72%,報3435元/噸。外盤方面,上周五晚CBOT美豆窄幅震蕩?,F貨方面,今日東莞油廠豆粕基差報價+180。7月USDA報告中,美豆出口預估被下調6500萬蒲式耳,美國國內壓榨量預估被下調1000萬蒲式耳,利空美豆。美國農業部上周一公布的每周作物生長報告顯示,美豆生長優良率為62%,較前一周下降一個百分點。預計豆粕區間震蕩為主,豆粕09參考區間(3800,4000)。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


                  【白糖】周一鄭糖2209收盤上漲1.56%報5844元/噸?,F貨方面,周一廣西湘桂集團一級新糖廠倉車板報價5890-5930元/噸,維持穩定。英茂集團昆明新糖報價5860元/噸,維持穩定;英茂大理新糖報價5830元/噸,維持穩定。消息方面,StoneX預計巴西中南部地區2022/23年度甘蔗壓榨量料為5.575億噸,較上一年度增加6.6%。該機構預測,巴西中南部地區2022/23年度糖產量料為3,330萬噸,較上一年度增加3.8%;巴西中南部地區2022/23年度乙醇產量料達到298億升,較上一年度增加8.1%。行業方面,在國內減產、進口縮量的情況之下,國內供應矛盾較上榨季確實出現很大改觀,隨著天氣炎熱,國內需求有望明顯好轉,預計都對國內糖價企穩上漲提供支持,短期盡管商品市場整體較弱,但鄭糖盤面依然抗跌明顯,建議中線交易低位補倉或買入,SR2209合約參考支撐位5680元/噸,SR2301合約參考支撐位5800元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


                  【雞蛋】周一雞蛋主力合約小幅反彈,收盤價報4391元/500千克,漲跌幅0.99%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報4.47元/斤,較昨日持平,產區低價蛋報4.20元/斤,高價區報4.40元/斤。市場需求逐漸好轉,但短期新開產蛋雞小幅增加,可淘老雞數量不多,多數養殖單位依舊選擇延淘、換羽。整體來看供過于求格局不改,蛋價維持低位窄幅運行,成本端附近支撐強勁。09合約漲跌兩難,近期或維持區間整理,后期重點關注現貨價格走勢,及淘雞情況。關注01合約做多機會,下方支撐參考4200。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)

                    

                  【生豬】周一生豬主力合約寬幅震蕩,收盤價報21715元/噸,漲跌幅2.62%?,F貨方面,今日全國生豬均價報22.82元/公斤,較昨日上漲0.1元/公斤。政策干預疊加短期需求拉動不足,現貨價格承壓。但生豬出欄量有逐月遞減趨勢,且隨著產能逐步去化,養殖成本上移,豬價重心逐漸上移,現貨價格趨勢向上。同時在豬價上漲預期下,壓欄、二次育肥等操作或加劇近遠端供需的錯配,且市場宰量減少體重增加,仍屬利空,09合約高位風險加劇,穩健投資者9-1,9-3正套持有。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)


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