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華聯期貨研究所早評(2022-7-28)

華聯期貨研究所早報 2022-7-28

投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1285號

 

金融期貨

【股指】周三大盤縮量窄幅震蕩,小盤股活躍。四大指數結構分化,其中主力合約IC2208上漲0.56%、IM2208上漲1.46%、IF2208下跌0.55%IH2208下跌0.87%。上周技術反彈力度和時間都不夠。如果這位置震蕩反彈創調整以來的高點,那仍是B浪反彈。目前大盤仍在下跌通道,短期走勢不明朗,等待大盤創出近期新高或新低才能明確一點,中期企穩還需要觀察。從中長期來看,下半年仍有反彈空間。操作上建議投資者觀望,等待進一步明朗,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088

 

【國債】周三國債期貨收盤漲跌不一,10年期主力合約跌0.06%,5年期主力合約接近收平,2年期主力合約跌0.01%。從基本面看,受疫情影響,經濟下行壓力增大,后續穩增長貨幣政策仍有加大力度。不過7月維持LPR利率不變,美歐通脹再次上升,中美利差再次轉負,海外貨幣政策收緊的約束還不斷增強,物價也有一定上漲壓力,貨幣政策繼續寬松所面臨的約束在增多,寬信用效果也或將顯現??傮w而言,短期內貨幣環境較為寬松,但進一步寬松不確定性較大且博弈空間有限,因此整體上預計國債期貨仍呈現區間震蕩。國債期貨觸及區間低位后震蕩反彈,區間下軌獲支撐后,已連續反彈并上攻區間上軌,短期關注上軌壓力,操作上建議持倉剩余多單,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088

 

工業品

【螺紋鋼】周三晚10合約偏強震蕩,收盤39241.00%。727日全國25個主要城市HRB400螺紋鋼報價小幅上漲,上海392010,廣州422010,天津392020;Mysteel調研全國237家貿易商建材日成交量為15.59萬噸,環比上一日減少0.07萬噸。近期地產較多利好消息以及淡季尾聲增強市場的需求預期,隨著庫存持續去化,供需錯配預期升溫提振盤面走強,未來仍需關注宏觀消息對市場影響。當前鋼廠減產范圍擴大,供給主動收縮令供需邊際改善,但即期利潤修復降低減產積極性,且需求增量改善空間有限,鋼價反彈仍受約束,預計寬幅震蕩為主。操作上,短線區間交易,空單建議離場觀望。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688

 

【玻璃】周三晚09合約偏強震蕩,收盤14550.55%。27日全國均價1631/噸,環比上一交易日跌3。當前地產低迷導致玻璃需求短期難以改善,在供強需弱格局下,高庫存壓力依舊存在,玻璃價格持續承壓運行,后期需關注行業在虧損情況下的冷修情況。操作上,反彈短空,關注1510附近壓力。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688

 

【銅】周三晚滬銅主力2209合約上漲1.01%58840/噸。昨夜美精銅上漲2.59%?,F貨方面,周三我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為58640/噸,下跌305。消息方面,國際銅研究小組(ICSG)在最新發布的月報中稱,20225月,全球精煉銅市場供應過剩5000噸,4月修正為短缺23000噸。此前ICSG曾報告稱4月全球銅市供應過剩3000噸。數據顯示,今年前5個月,全球銅市供應過剩43000噸,2021年同期為短缺23000噸。5月全球精煉銅產量為218.9萬噸,消費量為218.4萬噸。行業方面,銅價反彈,下游接貨意愿有所回升,電解銅成交總體有所回暖,現貨升水開始表現堅挺局勢。目前新能源汽車整體產銷完成情況超出預期,家電消費有望在下半年升溫。國內政策持續向好,有望彌補部分地產市場低迷下的用銅缺口。前期超跌以后,近期市場整體明顯好轉。操作上建議繼續做多,銅價參考支撐位上移至56800/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771

 

【鋁】周三晚滬鋁主力合約2209上漲1.64%18300/噸。昨夜倫鋁微漲?,F貨方面,周三無錫電解鋁報價18020/噸,上漲180。消息方面,國家統計局最新公布數據顯示,20221-6月,有色金屬冶煉和壓延加工業實現營業收入38035.5億元,同比增長18.4%;營業成本35217.2億元,同比增長19.1%;實現利潤總額1601.6億元,同比增長16.6%。行業方面,美國6月通脹數據大超預期,市場認為7月美聯儲大概率采取更加激進的加息政策,短期利空兌現?;久婵措S著前期鋁價大幅回落,全國超半數鋁廠面臨虧損,成本支撐開始凸顯。且現貨市場持貨商挺價意愿堅決,下游接貨亦有改善,短期鋁價趨于企穩。操作上建議可適當短多,中短期AL2209參考支撐位17500。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771

 

【原油】周三晚原油震蕩走高。EIA庫存方面:美國截至722日當周,原油庫存-452.3萬桶,預期-103.7萬桶,前值-44.6萬桶;汽油庫存-330.4萬桶,前值+349.8萬桶;精煉油庫存-78.4萬桶,預期+50萬桶,前值-129.5萬桶。上周美國國內原油產量增加20萬桶至1210萬桶/日。庫存數據顯示全口徑大幅降庫偏利多,但產量亦出現環比回升。美聯儲7月加息75個基點落地,不過保鮑威爾講話偏鴿派,認為在某個時間點放慢加息節奏可能會是適宜的,美國目前沒有出現經濟衰退。市場風險偏好提升,美元指數下跌,美股大跌,商品市場多數上漲。關注今晚美國二季度GDP數據的公布。目前原油走勢處于100美元附近震蕩階段。激進型投資者維持近期的逢高偏空操作,上方壓力止損參考Brent 108美元位置,穩健型投資者可等待下周OPEC+會議結果。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527

 

PVC】周三晚盤面延續震蕩走高。昨日現貨市場價格小幅上調,華東主流價報6560左右。供應端看雖上游季節性檢修減少,但由于企業虧損擴大,存在降負荷現象,上周開工率重新回落。需求方面依舊偏弱,下游制品企業訂單較少。近期國內多數地區持續高溫,處于季節性需求淡季。而出口需求海外印度也是處于淡季無利多刺激。社會庫存本周最新數據顯示環比回落,結束此前連升,但仍處在近年來最高位。成本端看成本端看本周電石價格小幅上調,原油震蕩,驅動稍增強,外圍看黑色系原料強勢成材偏弱,隔夜市場普遍上漲,PVC盤面突破20日均線,上方壓力上移至7000一線,下方支撐上移至6400左右,短多減倉持有。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527

 

【甲醇】周三晚,MA2209下探后上漲,收2480,江蘇太倉現貨價格為2450。截至2022年7月27日,中國甲醇港口庫存總量在103.45萬噸,環比增加7.2萬噸;中國甲醇樣本生產企業庫存42.40萬噸,較上期漲1.49萬噸,漲幅3.65%;樣本企業訂單待發26.97萬噸,較上期漲1.98萬噸,漲幅7.91%。高溫天氣,電煤消耗加大,烏俄局勢僵持,煤價與天然氣堅挺,成本存支撐,另外,市場存8月進口量縮減預期,但是,7月進口量較大,港口庫存較高,供應充裕,需求減弱,對甲醇形成拖累,關注庫存變化情況。甲醇隨大盤走勢好轉,另外加息落地,但暫時仍以區間震蕩反彈對待,關注2500的壓力。操作上,區間內操作,參考區間(2300,2500)。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)

 

【聚烯烴】周三晚,上漲走勢,l2209漲1.24%,收7990,pp2209漲1.24%,收8011。成本方面,油制LLDPE、PP虧損較大,成本存支撐。成本上存支撐,開工率較低且呈下降趨勢,但當前需求數據目前仍不樂觀,國外加息抑通脹,對需求回升形成壓制,供應較充裕,存產能釋放壓力,處于供強需弱格局。聚烯烴供需面偏弱,但價格較低,近幾天隨盤反彈,走勢有所好轉,另外加息落地,關注在壓力位8100附近的表現。操作上,區間操作,參考區間(7600,8100)(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)

 

【煤焦】周三晚雙焦震蕩偏強運行,焦煤收2046.5,漲4.52%,焦炭收2740,漲3.47%。隨著螺紋價格在上周連續回調,表需低位企穩,減產下庫存迅速去化,黑色盤面擾動,短期小幅反彈。鋼廠現多以檢修為主,產量恢復速度較快,鋼廠在利潤修復下來回調整。煤炭成交價與成交量皆低位運行,發改委近期再度發文,強調煤炭增產保供穩價的重要施策方向。供應上,目前洗煤廠開工率略有下降,煤礦供應相對穩定,蒙煤進口經短暫調整后重回高位,通過量近500車/天。焦炭方面,焦企開工率走低,鋼廠欲5輪提降,焦化利潤恐雪上加霜,進一步加劇焦企減產,但仍出現焦企累庫現象,側面放映出鋼廠的實際需求差于預期。粗鋼壓減,鐵水已經觸頂回落。部分鋼廠已虧損經營,階段性可看多鋼廠利潤,鋼廠或通過減產、檢修來緩解利潤結構,爐料端的需求出現坍塌,焦企博弈動力不足,焦炭期現兩端下行壓力尤在。預計雙焦震蕩偏弱運行,重點關注疫情發展,地產基建的復蘇以及鋼廠減產檢修變化。操作上,建議觀望為主,可嘗試逢高空,空頭獲利了結意愿濃,不排除短期對盤面造成擾動。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)

 

【鐵礦石】周三晚鐵礦主力合約震蕩偏強運行,收761.5,漲2.84%。隨著螺紋在上周連續回調,表需低位企穩,減產下庫存迅速去化。鋼廠現多以檢修為主,產量恢復彈性高,鋼廠在利潤修復下來回調整。發運端,澳巴整體供應量穩步走強,盡管Vale調低年度生產目標。外礦沖量顯著,前期的高發運疊加近期的低疏港,助推港口重新開始累庫,整體上供大于求。需求端,高爐停產檢修數量增加,鐵水回落到219萬噸/天水平。鋼廠繼續通過增大減產規模來減少供應,一方面是減少虧損,二來借此或許能支撐鋼價。目前下游市場需求端未有實質好轉,鋼廠仍在采取低原料的生產邏輯。當鋼廠在利潤修復后,恢復生產,若政策上沒有利好,黑色價格仍會再次下行,屆時鐵礦的反彈結束。目前預期震蕩偏弱運行,操作上,觀望為主,激進者可嘗試逢高空。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)

 

農產品  

【白糖】周三晚鄭糖2209收盤上漲0.81%5746/噸。昨夜ICE原糖上漲0.57%?,F貨方面,周三廣西湘桂集團一級新糖廠倉車板報價5810-5850/噸,下調20/噸。英茂集團昆明新糖報價5830/噸,維持穩定;英茂大理新糖報價5800/噸,維持穩定。消息方面,S&P Global Commodity Insights周二發布的一項針對13位分析師所做調查結果顯示,7月上半月,巴西中南部糖產量預計為280萬噸,較去年同期相比減少4.7%。行業方面,最近公布的國內6月食糖進口量較低,有利于國產糖加速去庫,但在原糖價格大幅下挫以后,后期食糖進口量預計將回升,從而不利于未來國內價格中的走勢。好在國際糖價下跌以后,當前配額外進口依然相對國內價格倒掛,從而有望在遠期上對鄭糖形成支撐,加上本榨季國內制糖成本依然高企,在前期下挫以后,風險已經大幅釋放,近期已經有反彈要求。操作上建議再逐步買入做多,近期SR2209合約參考支撐位5500/噸,SR2301合約參考支撐位5600/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771

 

【油脂】周三晚國內油脂大幅上漲。豆油2209收漲2.49%,報9630元/噸;棕櫚油2209收漲2.68%,報8118元/噸;菜油2209收漲1.55%,報11660元/噸?,F貨方面,昨日廣東毛豆油現貨基差報價+480。外盤方面,昨晚CBOT豆油小幅上漲,馬來西亞棕櫚油小幅上漲。SGS公布的數據顯示,馬來西亞7月1-25日棕櫚油產品出口量為970,243噸,較6月同期出口的991,624噸下滑2.2%。印尼出口恢復性增長壓力釋放后,油脂供需偏緊格局改善有賴于棕櫚油季節性增產,外勞問題仍限制增產幅度。預計油脂價格仍將寬幅震蕩為主,操作上建議棕櫚油9月壓力位關注8500附近。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)

 

【飼料】周三晚國內飼料小幅上漲。豆粕2209收漲1.64%,報3977元/噸;菜粕2209收漲0.48%,報3318元/噸。外盤方面,昨晚CBOT美豆小幅上漲?,F貨方面,昨日東莞油廠豆粕基差報價+180。7月USDA報告中,美豆出口預估被下調6500萬蒲式耳,美國國內壓榨量預估被下調1000萬蒲式耳,利空美豆。美國農業部周一公布的每周作物生長報告顯示,美豆生長優良率為59%,較前一周下降兩個百分點。美豆新作大概率增產,天氣炒作難再起。預計豆粕寬幅震蕩為主,豆粕09壓力位參考4000附近。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)

 

【雞蛋】周三雞蛋主力合約震蕩走低,收盤價報4222元/500千克,漲跌幅-0.54%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報4.72元/斤,較昨日持平,產區低價蛋報4.33元/斤,高價區報4.63元/斤。市場需求逐漸好轉,但短期新開產蛋雞小幅增加,可淘老雞數量不多,多數養殖單位依舊選擇延淘、換羽。整體來看供過于求格局不改,蛋價維持低位窄幅運行,但成本端附近支撐強勁。09為“節后合約”,謹慎偏空,近期或維持低位區間整理,后期重點關注現貨價格走勢,及淘雞情況。關注01合約下方4200有效支撐。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)

  

【生豬】周三生豬主力合約小幅反彈,收盤價報20685元/噸,漲跌幅1.92%?,F貨方面,今日全國生豬均價報21.12元/公斤,較昨日下跌0.52元/公斤。目前生豬產能處于正常合理區間,豬肉市場供應總體充足。政策干預疊加短期需求拉動不足,現貨價格承壓。同時在豬價上漲預期下,壓欄、二次育肥等操作或加劇近遠端供需的錯配,且市場宰量減少體重增加,仍屬利空,遠月合約風險加劇,穩健投資者9-3,1-3正套持有。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)


 

 

 

 

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