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華聯期貨研究所日評(2022-07-29)

華聯期貨夜盤交易指南 2022-07-29

投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1285號。


金融期貨

【股指】周五大盤沖高后震蕩下跌,指數走弱。四大指數全線下跌,其中主力合約IM2208下跌0.36%、IC2208下跌0.82%、IF2208下跌1.57%和IH2208下跌1.45%。7月初經過下跌后,7月中旬技術反彈力度較弱,基本屬于橫盤震蕩,周五再次走弱,B浪基本走完,后續可能走C浪下跌。目前大盤仍在調整周期,預計有可能走C浪下跌,多單持倉建議回避,中期企穩還需要觀察。從中長期來看,下半年仍有反彈空間。操作上建議投資者觀望,等待進一步明朗,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【國債】國債期貨高開高走全線收漲,10年期主力合約漲0.36%,創2月10日以來收盤新高。從基本面看,受疫情影響,經濟下行壓力增大,后續穩增長貨幣政策仍有加大力度。不過7月維持LPR利率不變,美歐通脹再次上升,中美利差再次轉負,海外貨幣政策收緊的約束還不斷增強,物價也有一定上漲壓力,貨幣政策繼續寬松所面臨的約束在增多,寬信用效果也或將顯現??傮w而言,短期內貨幣環境較為寬松,但進一步寬松不確定性較大且博弈空間有限,因此整體上預計國債期貨仍呈現區間震蕩。國債期貨觸及區間低位后震蕩反彈,區間下軌獲支撐后,已連續反彈并上攻區間上軌,周五十年期國債高開高走強勢突破區間上軌,創2月以來新高,操作上建議持倉剩余低位多單觀望,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


工業品

【銅】周五滬銅主力2209合約上漲1.66%報60100元/噸?,F貨方面,周五我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為60320元/噸,上漲360。消息方面,Southern Copper2022年第二季度銅總產量20.8萬噸,同比減少12.1%,環比減少2.6%。主要是由于 Cuajone 礦停工導致產量下降以及由于品位較低而導致 Toquepala 和La Caridad的銅產量下降,產量下降部分被Buenavista和IMMSA 礦山的產量增加部分略微抵消。行業方面,美聯儲加息符合市場預期,8月無議息會議,未來將有一個半月的市場自由狀態。壓抑很久的價格得以釋放,期價反彈速度較快。近期上期所大幅去庫,LME持續累庫態勢。如果去庫能夠延續,證明國內終端需求回升,供需進入階段性偏緊狀態,那么銅價有望實現進一步反彈。操作上建議繼續做多,銅價參考支撐位上移至58000元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【鋁】周五滬鋁主力合約2209上漲2.24%報18750元/噸?,F貨方面,周五無錫電解鋁報價18590元/噸,上漲250。消息方面,截至目前,云南電解鋁建成產能已達到540萬噸/年,位列全國第四位。預計年底全省產能可達630萬噸/年,僅次于山東、新疆。行業方面,近期國內鋁社會庫存小幅增加,不過整體仍處于偏低水平,關注后續庫存動向,國內供應面仍有壓力。從鋁價走勢來看,目前主要是受宏觀消息面影響,預計短期滬鋁仍偏強支撐。中長期電解鋁仍缺乏較強的向上驅動,供給增量使得鋁維持供強需弱,因此預計近期雖有反彈,但難成趨勢且幅度有限。操作上建議多單可適當減倉,中短期AL2209參考支撐位上移至18000。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【煤焦】周五雙焦震蕩運行,焦煤收2133.5,漲3.32%,焦炭收2822,漲2.41%。隨著螺紋產量和庫存低位,價格連續回調,表需低位企穩,黑色盤面擾動,出現反彈。鋼廠現多以檢修為主,產量恢復彈性大,鋼廠利潤快速修復,帶動爐料價格。煤炭成交價與成交量皆低位運行,發改委近期再度發文,強調煤炭增產保供穩價的重要施策方向。供應上,目前洗煤廠開工率略有下降,國內煤礦供應相對穩定,蒙煤進口再度出現擾動。焦炭方面,焦企開工率走低,鋼廠5輪提降落地,焦化利潤恐雪上加霜,進一步加劇焦企減產,但仍出現焦企累庫現象,側面放映出鋼廠的實際需求差于預期。粗鋼壓減,鐵水已經觸頂回落。部分鋼廠已虧損經營,階段性可看多鋼廠利潤,鋼廠或通過減產、檢修來緩解利潤結構,爐料端的需求出現坍塌,焦炭期現兩端下行壓力尤在。近期受成材整體上揚影響下,預計雙焦震蕩偏強運行,重點關注疫情發展,地產基建的復蘇以及鋼廠減產檢修變化。操作上,建議觀望為主。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【鐵礦石】周五鐵礦主力合約震蕩運行,收782,漲1.82%,減倉41529手。29號青島港現貨,PB粉790(-9),卡粉885(-8),超特粉650(-9)。宏觀上美聯儲加息靴子落地,符合預期,整體宏觀情況回暖。鋼聯數據顯示螺紋產量和表需雙雙小幅回升,整體去庫下,螺紋價格多日回升,鋼廠復產進入日程中,即期利潤向上修復,扭虧為盈,拉升了爐料價格。發運端,澳巴整體供應量趨穩,盡管Vale調低年度生產目標。外礦沖量顯著,前期的高發運疊加近期的低疏港,助推港口重新開始累庫,整體上供大于求。需求端,鐵水回落到213萬噸/天水平。下游市場需求端并未有實質好轉,鋼廠仍在采取低原料的生產邏輯,目前尚處在淡季去庫,產量低位,價格抬升的向上反彈區間中,臨近9月份,若下游仍無好轉,屆時又是一波做空時機。目前回調過程中,投機資金不斷涌入,預計震蕩偏強運行,操作上,觀望為主。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【螺紋鋼】周五10合約震蕩回落,收盤3996漲0.63%,減倉28163手。29日早盤唐山普方坯出廠報3630穩,上海建材早盤小漲20。本周螺紋鋼產量止降回升,但總庫存繼續去化,且降幅繼續擴大,另外海外加息落地,市場情緒回暖,隨著供需矛盾繼續改善,供需錯配預期升溫提振盤面走強。操作上,回調偏多交易。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【玻璃】周五09合約高位回落,收盤1494漲1.98%,減倉17793手。本周玻璃供應繼續小幅下降,但下游需求仍未改善,庫存轉為小幅增加,高庫存壓力仍難以緩解。當前地產低迷導致玻璃需求短期難以改善,在供強需弱格局下,高庫存壓力依舊存在,玻璃價格持續承壓運行,后期需關注行業在虧損情況下的冷修情況。操作上,空單建議離場。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【油脂】周五國內油脂大幅上漲。豆油2209收漲4.31%,報10062元/噸;棕櫚油2209收漲5.51%,報8614元/噸;菜油2209收漲2.71%,報12066元/噸?,F貨方面,今日廣東毛豆油現貨基差報價+470。外盤方面,昨晚CBOT豆油寬幅震蕩,馬來西亞棕櫚油小幅上漲。SGS公布的數據顯示,馬來西亞7月1-25日棕櫚油產品出口量為970,243噸,較6月同期出口的991,624噸下滑2.2%。印尼出口恢復性增長壓力釋放后,油脂供需偏緊格局改善有賴于棕櫚油季節性增產,外勞問題仍限制增產幅度。昨天凌晨美聯儲宣布加息75個基點后暗示加息步伐可能會放緩,利好大宗商品,油脂大漲。在連續大跌后,預計油脂價格短期反彈,操作上建議棕櫚油9月支撐位關注8500附近。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


【鋅】周五滬鋅2209漲3.97%報23975元/噸?,F貨方面,據我的有色網,上海市場鋅錠0# 報24235元/噸,廣州市場鋅錠0# 報24050元/噸。消息方面,今日凌晨美聯儲將基準利率上調75基點至2.25%-2.50%,符合市場預期消化利空因素,歐洲天然氣北溪1號運輸逐漸恢復,進口緊缺有所降溫。國內煉廠因鋅礦緊缺停車檢修,預計7月精煉鋅產量同比下降,總體供應趨緊;下游鍍鋅企業開工率周度環比增加,氧化鋅企業開工也有所恢復,短期需求有所緩和。庫存方面,滬鋅及社會庫存有持續下降趨勢,倫鋅庫存也維持低位,對價格形成支撐。隨著空頭獲利離場鋅價出現一定反彈,但全球鋅處供給過剩狀態,反彈高度預計有限。操作上建議多單可適當減倉,09合約參考止損位22490元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【甲醇】周五,MA2209震蕩上漲,漲3.92%,收2600,江蘇太倉現貨價格為2600。進口量較大,需求較弱,庫存上漲,但產量降幅較大,加上市場存8月進口量縮減預期,供需面邊際好轉,另外,高溫天氣,電煤消耗加大,烏俄局勢僵持,煤價與天然氣堅挺,成本存支撐,多空交織,關注庫存變化情況。甲醇走勢隨大盤好轉,突破2500的壓力位,另外加息落地,估計甲醇有望繼續震蕩上漲。操作上,背靠2500支撐位,逢低短多。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【聚烯烴】周五,震蕩上漲,l2209漲1.33%,收8105,pp2209漲1.36%,收8141。成本方面,油制LLDPE、PP虧損較大,成本存支撐。當前需求數據目前仍不樂觀,國外加息抑通脹,對需求回升形成壓制,供應較充裕,存產能釋放壓力,處于供強需弱格局,但是成本上存支撐,開工率較低且呈下降趨勢,另外,加息落地,市場情緒好轉。聚烯烴供需面偏弱,但價格較低,近幾天隨盤反彈,走勢有所好轉,估計有望繼續震蕩上漲。操作上,逢低短多操作,支撐位7900-8000(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


農產品

【雞蛋】周五雞蛋主力合約小幅反彈,收盤價報4286元/500千克,漲跌幅0.35%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報4.72元/斤,較昨日持平,產區低價蛋報4.33元/斤,高價區報4.63元/斤。月底養殖單位積極淘汰適齡老雞,旺季來臨,養殖單位補欄情緒尚可,在產蛋雞存欄量持續增加,當前新開產數量大于淘汰量;目前冷庫蛋陸續出冷庫,短期來看,供應面呈增加走勢但度有限,現貨蛋價于成本線附近存支撐。需求端來看,食品廠開始為中秋節備貨,采購量也將逐步增加,市場需求有望由弱轉強,盤面亦或逐步企穩。期貨主力2209合約為“節后合約”,沖高動能不足,且按照歷史季節性數據統計,旺季過后現貨蛋價將回落0.6~1元/斤不等,整體維持低位偏弱運行。下半年的旺季預期下,01合約或有超跌后的做多機會,支撐位參考4200。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)

  

【生豬】周五生豬主力合約窄幅震蕩,收盤價報21000元/噸,漲跌幅0.36%?,F貨方面,今日全國生豬均價報21.04元/公斤,較昨日下跌0.08元/公斤。受高溫天氣影響,下游終端消費不振,屠企維持縮量、采購謹慎,對豬價持續牽制,行情難有支撐,豬價延續下滑態勢。同時散戶抗價心態也略有松動,出欄普遍積極。疊加屠企凍品庫存維持高位,盈利出庫預期較強,短期供應量充足。主力09合約漲跌均受限,持倉量大幅下降,在后市春節旺季看漲預期之下,LH2301合約走強機會較大。整體來說,短期豬價或處于調整階段,后續豬價需時刻關注政策面消息。穩健投資者9-3,1-3正套持有。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)


【白糖】周五鄭糖2209收盤上漲0.82%報5805元/噸?,F貨方面,周五廣西湘桂集團一級新糖廠倉車板報價5820-5860元/噸,上調10元/噸。英茂集團昆明新糖報價5830元/噸,維持穩定;英茂大理新糖報價5800元/噸,維持穩定。消息方面,據印度經濟時報7月28日報道,政府和貿易消息人士周四表示,印度將繼續允許糖廠出口約 100萬噸糖,其中大部分為未精制的原糖。行業方面,近期巴西乙醇價格下跌,糖醇比價走高,利空美糖。雖然糖醇比價走高,不過從歷史上看,目前的比價并不高,且本榨季制糖比基本定型,預計美糖下方空間不大。國內近期快速反彈,國內高成本支撐比較強,加上目前開始進入消費旺季,預計后期仍有進一步上漲空間。操作上建議多單持有,近期SR2209合約參考支撐位5500元/噸,SR2301合約參考支撐位5600元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【飼料】周五國內飼料震蕩偏強。豆粕2209收漲0.45%,報3988元/噸;菜粕2209收漲0.33%,報3332元/噸。外盤方面,昨晚CBOT美豆窄幅震蕩?,F貨方面,今日東莞油廠豆粕基差報價+180。7月USDA報告中,美豆出口預估被下調6500萬蒲式耳,美國國內壓榨量預估被下調1000萬蒲式耳,利空美豆。美國農業部周一公布的每周作物生長報告顯示,美豆生長優良率為59%,較前一周下降兩個百分點。美豆新作大概率增產,天氣炒作難再起。預計豆粕寬幅震蕩為主,豆粕09壓力位參考4000附近。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


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