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華聯期貨研究所早評(2022-8-1)

華聯期貨研究所早報 2022-8-1

投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1285號

工業品

【銅】上周五晚滬銅主力2209合約上漲2.55%61190/噸。上周五倫銅上漲2.40%?,F貨方面,上周五我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為60320/噸,上漲360。消息方面,Southern Copper2022年第二季度銅總產量20.8萬噸,同比減少12.1%,環比減少2.6%。主要是由于 Cuajone 礦停工導致產量下降以及由于品位較低而導致 Toquepala La Caridad的銅產量下降,產量下降部分被BuenavistaIMMSA 礦山的產量增加部分略微抵消。行業方面,國內電解銅產量依然保持相對平穩,上周現貨市場成交回暖,下游擔心銅價再次步入下行通道,因此點價提貨較為明顯,以此來交付前期還未履約的訂單,從而采購需求回升,拿貨積極;同時進口銅流入國內量繼續收縮,導致市場社庫明顯走低,提振市場價格。不過美國加息等因素影響,銅價走勢暫時當反彈看待,對后期上漲空間不宜期望過高,反彈過后再度回落的概率較大。操作上短線仍可繼續順勢做多,但倉重投資者宜擇機逐步獲利減倉,本周銅價參考運行區間為59000-63000/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771

 

【鋁】上周五晚滬鋁主力合約2209上漲0.08%18695/噸。上周五倫鋁上漲0.71%?,F貨方面,上周五無錫電解鋁報價18590/噸,上漲250。消息方面,截至目前,云南電解鋁建成產能已達到540萬噸/年,位列全國第四位。預計年底全省產能可達630萬噸/年,僅次于山東、新疆。行業方面,近期國內鋁社會庫存小幅增加,不過整體仍處于偏低水平,關注后續庫存動向,國內供應面仍有壓力。從鋁價走勢來看,目前主要是受宏觀消息面影響,預計短期滬鋁仍偏強支撐。中長期電解鋁仍缺乏較強的向上驅動,供給增量使得鋁維持供強需弱,因此預計近期雖有反彈,但難成趨勢且幅度有限。操作上建議多單可適當減倉,中短期AL2209參考支撐位上移至18000。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771

 

【螺紋鋼】上周五晚10合約震蕩上行,收盤41030.22%。729日全國25個主要城市HRB400螺紋鋼報價延續上漲,上海405020,廣州430010,天津403020;Mysteel調研全國237家貿易商建材日成交量為15.51萬噸,環比上一日減少6.19萬噸。隨著宏觀壓力釋放,產業供需關系繼續改善,淡季庫存持續去化,供需錯配支撐鋼價偏強運行,后續仍需關注利潤回升帶來的產量恢復情況,以及需求能否持續放量。操作上,回調偏多交易。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688

 

【玻璃】上周五晚09合約偏強震蕩,收盤15070.47%。29日全國均價1619/噸,環比上一交易日跌2。短期行業供需壓力較大,但隨著行業虧損加劇,以及對旺季需求預期,期貨價格出現底部企穩跡象,預計在市場情緒回暖提振下,盤面延續低位震蕩。操作上,01合約參考1500支撐短多。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688

 

【原油】上周五晚原油沖高回落??傮w來看上周原油震蕩反彈,結束此前周線三連陰。周內波動近8美元,仍維持較高波動率。美國EIA數據顯示全口徑庫存繼續下降。美國將從戰略石油儲備中再釋放2000萬桶石油,每天向市場釋放100萬桶。由于在此前拋儲計劃之中,利影響有限。周內反彈驅動主要在于宏觀情緒回暖,美聯儲加息落地,美元指數連續兩周下跌,美股持續反彈,商品市場亦多數走強。建議重點關注83OPEC+會議情況,部分消息人士表示預計9月份將保持石油產量穩定或略有提高。如本次會議能放開兩年多來的聯盟減產計劃改向自由排產,則相對利空較大,否則供需偏緊仍難有效改變。操作上建議穩健型投資者可等待會議結果后再操作,激進型投資者可暫維持逢高空止損繼續參考Brent 108美元位置。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527

 

PVC】上周五晚盤面繼續走強??傮w來看上周PVC震蕩延續大漲,周線二連陽。供應端看雖上游季節性檢修減少,但由于前期價格快速下行企業虧損擴大,短期開工率重新回落。需求方面現實依舊偏弱,高溫持續影響終端需求。不過近期部分地區地產政策托底明顯,市場對后期仍有一定向好預期。社會庫存經過前幾周的連續累庫上周首次出現環比回落,關注庫存拐點是否出現。成本端看電石價格小幅上調,原油偏強震蕩,驅動有所增強,外圍黑色建材系周度普遍大漲,PVC得到共振上漲刺激。技術面盤面突破短中期均線后表現強勢,上方壓力暫參考7000-7200,下方支撐上移至5日均線附近。維持短多操作,逢高適當減倉。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527

 

【甲醇】上周五晚,MA2209上漲走勢,漲2.06%,收2624,江蘇太倉現貨價格為2600。進口量較大,需求較弱,庫存上漲,但產量降幅較大,加上市場存8月進口量縮減預期,供需面邊際好轉,另外,高溫天氣,電煤消耗加大,烏俄局勢僵持,煤價與天然氣堅挺,成本存支撐,多空交織,關注庫存變化情況。甲醇走勢隨大盤好轉,突破2500的壓力位,另外加息落地,估計甲醇有望繼續震蕩上漲。操作上,背靠2500支撐位,逢低短多。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【聚烯烴】上周五晚,震蕩上漲,l2209漲1.22%,收8182,pp2209漲1.06%,收8201。成本方面,油制LLDPE、PP虧損較大,成本存支撐。當前需求數據目前仍不樂觀,國外加息抑通脹,對需求回升形成壓制,供應較充裕,存產能釋放壓力,處于供強需弱格局,但是成本上存支撐,開工率較低且呈下降趨勢,另外,加息落地,市場情緒好轉。聚烯烴供需面偏弱,但價格較低,近幾天隨盤反彈,走勢有所好轉,估計有望繼續震蕩上漲。操作上,逢低短多操作,支撐位7900-8000(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【鐵礦石】上周五晚鐵礦主力合約高開高走,收810.5,漲3.84%。宏觀上美聯儲加息靴子落地,符合預期,整體宏觀情況回暖。鋼聯數據顯示螺紋產量和表需雙雙小幅回升,整體去庫下,螺紋價格多日回升,鋼廠復產進入日程中,即期利潤向上修復,扭虧為盈,拉升了爐料價格。發運端,澳巴整體供應量趨穩,盡管Vale調低年度生產目標。外礦沖量顯著,前期的高發運疊加近期的低疏港,助推港口重新開始累庫,整體上供大于求。需求端,鐵水回落到213萬噸/天水平。下游市場需求端并未有實質好轉,鋼廠仍在采取低原料的生產邏輯,目前尚處在淡季去庫,產量低位,價格抬升的向上反彈區間中,臨近9月份,若下游仍無好轉,屆時又是一波做空時機。目前回調過程中,投機資金不斷涌入,預計震蕩偏強運行,操作上,觀望為主。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)

 

【煤焦】上周五晚雙焦震蕩偏強運行,焦煤收2175,漲0.93%,焦炭收2884.5,漲2.32%。隨著螺紋產量和庫存低位,價格連續回調,表需低位企穩,黑色盤面擾動,出現反彈。鋼廠現多以檢修為主,產量恢復彈性大,鋼廠利潤快速修復,帶動爐料價格。煤炭成交價與成交量皆低位運行,發改委近期再度發文,強調煤炭增產保供穩價的重要施策方向。供應上,目前洗煤廠開工率略有下降,國內煤礦供應相對穩定,蒙煤進口再度出現擾動。焦炭方面,焦企開工率走低,鋼廠5輪提降落地,焦化利潤恐雪上加霜,進一步加劇焦企減產,但仍出現焦企累庫現象,側面放映出鋼廠的實際需求差于預期。粗鋼壓減,鐵水已經觸頂回落。部分鋼廠已虧損經營,階段性可看多鋼廠利潤,鋼廠或通過減產、檢修來緩解利潤結構,爐料端的需求出現坍塌,焦炭期現兩端下行壓力尤在。近期受成材整體上揚影響下,預計雙焦震蕩偏強運行,重點關注疫情發展,地產基建的復蘇以及鋼廠減產檢修變化。操作上,建議觀望為主。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)

 

農產品  

【白糖】上周五晚鄭糖2209收盤下跌0.24%5795/噸。上周五ICE原糖下跌0.90%?,F貨方面,上周五廣西湘桂集團一級新糖廠倉車板報價5820-5860/噸,上調10/噸。英茂集團昆明新糖報價5830/噸,維持穩定;英茂大理新糖報價5800/噸,維持穩定。消息方面,據印度經濟時報728日報道,政府和貿易消息人士表示,印度將繼續允許糖廠出口約 100萬噸糖,其中大部分為未精制的原糖。行業方面,上周國內糖價大幅探底回升,波動較大。國內食糖市場政策市特征顯著,供應難有大幅過?;蛘叨倘?。本年度國內產量大幅下滑基本成定局,進口也有望同比下降。但國內庫存較高,國內供應總量繼續維持平衡狀態,價格內生往上和往下的驅動力均不足?,F階段配額外進口成本倒掛不利于進口,后期糖價漲跌受原糖價格牽制較大。不過,由于農產品市場基本面韌性仍強,內外價差處于低位背景下,國內糖價將更加抗跌。操作上建議多單持有,中期SR2209合約參考支撐位5500/噸,SR2301合約參考支撐位5600/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771

 

【油脂】上周五晚國內油脂大幅上漲。豆油2209收漲3.19%,報10274元/噸;棕櫚油2209收漲3.36%,報8806元/噸;菜油2209收漲0.97%,報12164元/噸?,F貨方面,上周五廣東毛豆油現貨基差報價+470。外盤方面,上周五晚CBOT豆油大幅上漲,馬來西亞棕櫚油大幅上漲。SGS公布的數據顯示,馬來西亞7月1-25日棕櫚油產品出口量為970,243噸,較6月同期出口的991,624噸下滑2.2%。印尼出口恢復性增長壓力釋放后,油脂供需偏緊格局改善有賴于棕櫚油季節性增產,外勞問題仍限制增產幅度。昨天凌晨美聯儲宣布加息75個基點后暗示加息步伐可能會放緩,利好大宗商品,油脂大漲。在連續大跌后,預計油脂價格短期反彈,操作上建議棕櫚油1月短線做多為主。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)

 

【飼料】上周五晚國內飼料大幅上漲。豆粕2209收漲2.35%,報4056元/噸;菜粕2209收漲3.04%,報3421元/噸。外盤方面,上周五晚CBOT美豆寬幅震蕩?,F貨方面,上周五東莞油廠豆粕基差報價+180。7月USDA報告中,美豆出口預估被下調6500萬蒲式耳,美國國內壓榨量預估被下調1000萬蒲式耳,利空美豆。美國農業部上周一公布的每周作物生長報告顯示,美豆生長優良率為59%,較前一周下降兩個百分點。美豆新作大概率增產,天氣炒作難再起。預計豆粕寬幅震蕩為主,豆粕09壓力位參考4150附近。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)

 

【雞蛋】上周五雞蛋主力合約小幅反彈,收盤價報4286元/500千克,漲跌幅0.35%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報4.80元/斤,較上周五上漲0.08元/斤,產區低價蛋報4.36元/斤,高價區報4.77元/斤。月底養殖單位積極淘汰適齡老雞,旺季來臨,養殖單位補欄情緒尚可,在產蛋雞存欄量持續增加,當前新開產數量大于淘汰量;目前冷庫蛋陸續出冷庫,短期來看,供應面呈增加走勢但度有限,現貨蛋價于成本線附近存支撐。需求端來看,食品廠開始為中秋節備貨,采購量也將逐步增加,市場需求有望由弱轉強,盤面亦或逐步企穩。期貨主力2209合約為“節后合約”,沖高動能不足,且按照歷史季節性數據統計,旺季過后現貨蛋價將回落0.6~1元/斤不等,整體維持低位偏弱運行。下半年的旺季預期下,01合約或有超跌后的做多機會,支撐位參考4200。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)

  

【生豬】上周五生豬主力合約窄幅震蕩,收盤價報21000元/噸,漲跌幅0.36%?,F貨方面,今日全國生豬均價報21.98元/公斤,較昨日下跌0.04元/公斤。受高溫天氣影響,下游終端消費不振,屠企維持縮量、采購謹慎,對豬價持續牽制,行情難有支撐,豬價延續下滑態勢。同時散戶抗價心態也略有松動,出欄普遍積極。疊加屠企凍品庫存維持高位,盈利出庫預期較強,短期供應量充足。主力09合約漲跌均受限,持倉量大幅下降,在后市春節旺季看漲預期之下,LH2301合約走強機會較大。整體來說,短期豬價或處于調整階段,后續豬價需時刻關注政策面消息。穩健投資者9-3,1-3正套持有。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)

 

 


 

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