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華聯期貨研究所日評(2022-08-01)

華聯期貨夜盤交易指南 2022-08-01

投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1285號。


工業品

【橡膠】ru2301周一沖高回落,收13100元/噸,9-1價差-975。山東老全乳膠現貨12350元/噸(-50)。上期所ru倉單25.483萬噸。宏觀方面,疫情防控依然趨于科學,而且官方積極應對房地產風險下行問題。外圍在走向衰退,美聯儲后期加息步伐預期放緩。產業方面,橡膠供應,目前產區物候整體良好,產量季節性增長,原料價格雖然不高但仍存在不錯的利潤。庫存中性,交易所庫存處于累庫季節,青島庫存窄幅波動。需求端占比最大的全鋼胎受前期配套透支和地產低迷影響,半鋼胎乘用車有置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施利好邊際改善,但受市場飽和等因素影響效果有限??傮w而言,下方空間不大,上行有待政策效力以及天氣炒作,操作上,低位賣出虛值看跌期權持有。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【液化氣】PG22010周一沖高回落,收5212元/噸?,F貨淡季繼續弱勢,華南廣石化出廠5398(-50),山東5600,華東5450。上游方面,原油震蕩偏強,有突破6月中以來的下降壓力線之勢。布油運行于100美元上方。原油市場庫存較低而且基差偏強。美國采取多種措施打擊油價,但實際影響集中在金融方面,通過打擊需求來抑制油價,供應方面的有效措施不足;當前OPEC方面閑置產能有限,而且OPEC+聯盟合作依然緊密。俄羅斯持續受西方制裁,委內瑞拉和伊朗的產能釋放也面臨困難。LPG產業方面,目前處于季節性淡季,經濟活力持續受疫情影響;PDH利潤在負值區間再度走弱。操作上,原油中線或轉強,LPG逢低買入遠月合約,支撐位20日均線。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【原油】周一原油先揚后抑收上影線,SC2209收692.1元/桶(+1.45%)。歐佩克新任秘書長表示與俄羅斯沒有競爭關系,歐佩克不控制石油價格,但它從供求角度對市場進行調整。利比亞油長表示利比亞石油產量恢復至120萬桶/日。近期反彈驅動主要在于宏觀情緒回暖,美聯儲加息落地,美元指數連續下跌,商品市場亦多數走強。建議重點關注8月3日OPEC+會議情況,部分消息人士表示預計9月份將保持石油產量穩定或略有提高。如本次會議能放開兩年多來的聯盟減產計劃改向自由排產,則相對利空較大,否則供需偏緊仍難有效改變。操作上建議穩健型投資者可等待會議結果后再操作,激進型投資者可暫維持逢高空止損繼續參考Brent 108美元位置。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


【PVC】周一盤面沖高震蕩回落,V2209收6827(-0.39%)。今日現貨市場價格小幅下調,華東主流價報6880左右。供應端看雖上游季節性檢修減少,但由于前期價格快速下行企業虧損擴大,短期開工率重新回落。需求方面現實依舊偏弱,高溫持續影響終端需求。不過近期部分地區地產政策托底明顯,市場對后期仍有一定向好預期。社會庫存本周數據顯示環比小幅增加,重回升勢,處在近幾年最高位。成本端看電石價格小幅上調,原油偏強震蕩,驅動有所增強。今日商品多數沖高回落,經過持續的反彈后有調整需求。V主力合約上方壓力暫參考7000,下方支撐參考5日均線。多單逢高減倉,場外轉為暫觀望。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


【鋅】周一滬鋅2210漲1.56%報23750元/噸?,F貨方面,據我的有色網,上海市場鋅錠0# 報24770元/噸,廣州市場鋅錠0# 報24450元/噸。消息方面,俄羅斯Gazprom公司表示從周三起北溪1號目前40%的供應水平縮減至20%,天然氣價格將會大漲,歐洲冶煉成本加劇。國內7月煉廠因鋅礦緊缺部分停產檢修,7月精煉鋅產量保持低水平,總體供應趨緊;下游鍍鋅、鋅合金企業開工有所恢復,短期需求有所緩和。庫存方面,滬鋅及社會庫存有持續下降趨勢,倫鋅庫存也維持低位,對價格形成支撐。操作上建議多單繼續持有,ZN2210合約參考止損位22790元/噸。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)


【甲醇】周一,MA2301沖高后下跌,跌0.27%,收2604,江蘇太倉現貨價格為2580。高溫天氣,電煤消耗加大,烏俄局勢僵持,煤價與天然氣堅挺,成本存支撐,然而,在宏觀不景氣,需求不明朗的情況下,甲醇8月進口雖存大幅減少預期,但國內產量亦存大幅回升的預期,庫存估計變化不大,多空交織。甲醇短期反彈較多,且煤價的走勢存較大的不確定性,甲醇走勢或繼續受宏觀主導。操作上,區間操作,參考區間(2500,2650)。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【聚烯烴】周一,先揚后抑,l2301跌0.01%,收7929,pp2301跌0.51%,收7868。成本方面,油制LLDPE、PP虧損較大,成本存支撐。當前需求數據目前仍不樂觀,國外加息抑通脹,對需求回升形成壓制,供應較充裕,存產能釋放壓力,處于供強需弱格局,但是成本上存支撐,開工率較低且呈下降趨勢,另外,加息落地,市場情緒好轉。聚烯烴供需面偏弱,且大盤漲勢變緩,估計短期走勢震蕩為主。操作上,區間操作,參考區間(7800,8200)(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【煤焦】周一雙焦震蕩運行,焦煤收2162.5,漲0.35%,焦炭收2915,漲3.41%。隨著螺紋產量和庫存低位,價格連續回調,表需低位企穩,黑色盤面擾動,出現反彈,鋼廠進入復產階段,對爐料需求升。鋼廠現多以檢修為主,產量恢復彈性大,鋼廠利潤快速修復,帶動爐料價格。煤炭成交價與成交量皆低位運行,發改委近期再度發文,強調煤炭增產保供穩價的重要施策方向。供應上,目前洗煤廠開工率略有下降,國內煤礦供應相對穩定,蒙煤進口再度出現擾動。焦炭方面,焦企開工率走低,鋼廠5輪提降落地,焦化利潤恐雪上加霜,進一步加劇焦企減產,但仍出現焦企累庫現象,側面放映出鋼廠的實際需求差于預期。粗鋼壓減,鐵水已經觸頂回落。部分鋼廠已虧損經營,階段性可看多鋼廠利潤,鋼廠或通過減產、檢修來緩解利潤結構,爐料端的需求出現坍塌,焦炭期現兩端下行壓力尤在。近期受成材整體上揚影響下,預計雙焦震蕩偏強運行,重點關注疫情發展,地產基建的復蘇以及鋼廠減產檢修變化。操作上,建議觀望為主。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【鐵礦石】周一鐵礦主力合約止漲,收787,漲0.83%。1號青島港現貨,PB粉800(+18),卡粉898(+18),超特粉664(+18)。鋼價回升,庫存連續多周去庫下,鋼廠進入復產階段,對礦石需求升,現貨價格小漲。宏觀上美聯儲加息靴子落地,符合預期,整體宏觀情況回暖。鋼聯數據顯示螺紋產量和表需雙雙小幅回升,整體去庫下,螺紋價格多日回升,鋼廠復產進入日程中,即期利潤向上修復,扭虧為盈,拉升了爐料價格。發運端,澳巴整體供應量趨穩,盡管Vale調低年度生產目標。外礦沖量顯著,前期的高發運疊加近期的低疏港,助推港口重新開始累庫,整體上供大于求。需求端,鐵水回落到213萬噸/天水平。下游市場需求端并未有實質好轉,鋼廠仍在采取低原料的生產邏輯,目前尚處在淡季去庫,產量低位,價格抬升的向上反彈區間中,臨近9月份,若下游仍無好轉,屆時又是一波做空時機。目前回調過程中,投機資金不斷涌入,預計震蕩偏強運行,操作上,觀望為主。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【螺紋鋼】周一10合偏強震蕩,收盤4093漲1.97%,增倉8544手。1日早盤唐山普方坯出廠報3760穩,上海建材價格早盤漲100。由于周末鋼坯大幅拉漲,今日現貨普遍跟隨推漲,但高價成交一般,淡季需求下市場情緒仍顯謹慎。隨著宏觀壓力釋放,產業供需關系繼續改善,淡季庫存持續去化,供需錯配支撐鋼價偏強運行,后續仍需關注利潤回升帶來的產量恢復情況,以及需求能否持續放量。操作上,回調偏多交易。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【玻璃】周一09合約震蕩回落,收盤1474跌1.73%,減倉1439手。短期行業供需壓力較大,但隨著行業虧損加劇,以及對旺季需求預期,期貨價格出現底部企穩跡象,預計在市場情緒回暖提振下,盤面延續低位震蕩。操作上,01合約參考1500支撐短多。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


農產品

【油脂】周一國內油脂震蕩偏弱。豆油2301收漲0.06%,報9730元/噸;棕櫚油2301收跌0.88%,報8318元/噸;菜油2301收跌0.43%,報11141元/噸?,F貨方面,今日廣東毛豆油現貨基差報價+470。外盤方面,上周五晚CBOT豆油大幅上漲,馬來西亞棕櫚油大幅上漲。SGS公布的數據顯示,馬來西亞7月1-25日棕櫚油產品出口量為970,243噸,較6月同期出口的991,624噸下滑2.2%。印尼出口恢復性增長壓力釋放后,油脂供需偏緊格局改善有賴于棕櫚油季節性增產,外勞問題仍限制增產幅度。在連續大跌后,預計油脂價格短期反彈,棕櫚油1月支撐位關注8150附近。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


【飼料】周一國內飼料小幅上漲。豆粕2301收漲0.55%,報3674元/噸;菜粕2301收漲0.99%,報2761元/噸。外盤方面,上周五晚CBOT美豆寬幅震蕩?,F貨方面,今日東莞油廠豆粕基差報價+180。7月USDA報告中,美豆出口預估被下調6500萬蒲式耳,美國國內壓榨量預估被下調1000萬蒲式耳,利空美豆。美國農業部上周一公布的每周作物生長報告顯示,美豆生長優良率為59%,較前一周下降兩個百分點。美豆新作大概率增產,天氣炒作難再起。預計豆粕寬幅震蕩為主,豆粕01壓力位參考3750附近。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


【雞蛋】周一雞蛋主力合約增倉下探再創新低,收盤價報4180元/500千克,漲跌幅0.35%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報4.80元/斤,較上周五上漲0.08元/斤,產區低價蛋報4.36元/斤,高價區報4.77元/斤。月底養殖單位積極淘汰適齡老雞,旺季來臨,養殖單位補欄情緒尚可,在產蛋雞存欄量持續增加,當前新開產數量大于淘汰量;目前冷庫蛋陸續出冷庫,短期來看,供應面呈增加走勢但度有限,現貨蛋價于成本線附近存支撐。需求端來看,食品廠開始為中秋節備貨,采購量也將逐步增加,市場需求有望由弱轉強,盤面亦或逐步企穩。期貨主力2209合約為“節后合約”,沖高動能不足,且按照歷史季節性數據統計,旺季過后現貨蛋價將回落0.6~1元/斤不等,整體維持低位偏弱運行,下方支撐位參考4100。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)

  

【生豬】周一生豬主力合約小跌,收盤價報20810元/噸,漲跌幅-0.9%?,F貨方面,今日全國生豬均價報21.98元/公斤,較昨日下跌0.04元/公斤。受高溫天氣影響,下游終端消費不振,屠企維持縮量、采購謹慎,對豬價持續牽制,行情難有支撐,豬價延續下滑態勢。同時散戶抗價心態也略有松動,出欄普遍積極。疊加屠企凍品庫存維持高位,盈利出庫預期較強,短期供應量充足。主力09合約漲跌均受限,持倉量大幅下降,在后市春節旺季看漲預期之下,LH2301合約走強機會較大。整體來說,短期豬價或處于調整階段,后續豬價需時刻關注政策面消息。穩健投資者9-3,1-3正套持有。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)


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