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華聯期貨研究所早評(2022-8-2)

華聯期貨研究所早報 2022-8-2

投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1285號

工業品

【銅】周一晚滬銅主力2209合約下跌0.26%60530/噸。昨夜倫銅上漲2.40%?,F貨方面,周一我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為61490/噸,上漲1170。消息方面,三部門:防范銅、鉛、鋅、氧化鋁等冶煉產能盲目擴張。行業方面,國內電解銅產量依然保持相對平穩,上周現貨市場成交回暖,下游擔心銅價再次步入下行通道,因此點價提貨較為明顯,以此來交付前期還未履約的訂單,從而采購需求回升,拿貨積極;同時進口銅流入國內量繼續收縮,導致市場社庫明顯走低,提振市場價格。不過美國加息等因素影響,銅價走勢暫時當反彈看待,對后期上漲空間不宜期望過高,反彈過后再度回落的概率較大。操作上短線仍可繼續順勢做多,但倉重投資者宜擇機逐步獲利減倉,本周銅價參考運行區間為59000-63000/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771

 

【鋁】周一晚滬鋁主力合約2209下跌1.03%18210/噸。昨夜倫鋁上漲0.71%?,F貨方面,周一無錫電解鋁報價18280/噸,下跌130。消息方面,工信部:到2025年再生鋁產量達到1150萬噸。行業方面,近期國內鋁社會庫存小幅增加,不過整體仍處于偏低水平,關注后續庫存動向,國內供應面仍有壓力。從鋁價走勢來看,目前主要是受宏觀消息面影響,預計短期滬鋁仍偏強支撐。中長期電解鋁仍缺乏較強的向上驅動,供給增量使得鋁維持供強需弱,因此預計近期雖有反彈,但難成趨勢且幅度有限。操作上建議多單可適當減倉,中短期AL2209參考支撐位18000。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771

 

【螺紋鋼】周一晚10合約震蕩偏弱,收盤40710.32%。729日全國25個主要城市HRB400螺紋鋼報價大幅提高,上海4170120,廣州4420120,天津4130100;Mysteel調研全國237家貿易商建材日成交量為19.74萬噸,環比上一日增加4.23萬噸。昨日現貨價格普遍提漲,市場交投氛圍較好,全天成交放量。近期鋼材供應降至低位,階段性供需錯配支撐鋼價偏強運行,但隨著鋼價上漲,市場對鋼廠利潤修復后的復產預期增強,以及擔憂淡季需求能否持續放量,鋼價走勢有所反復,預計盤面繼續偏強震蕩為主。操作上,回調偏多交易。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688

 

【玻璃】周一晚09合約偏強震蕩,收盤15060.67%。1日全國均價1617/噸,環比上一交易日跌2。短期行業供需壓力較大,但隨著行業虧損加劇,以及對旺季需求預期,期貨價格出現底部企穩跡象,預計在市場情緒回暖提振下,盤面延續低位震蕩。操作上,01合約參考1500支撐短多。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688

 

【原油】周一晚原油再度下跌。消息面??怂剐侣動浾咴煜ぐ莸呛蜕程貒鯐劦南⑷耸康脑挿Q,沙特將在周三的歐佩克會議上推動該組織增加石油產量。利比亞產量基本已恢復至120萬桶/日的正常水平。油輪跟蹤數據顯示沙特7月原油出口量飆升至20204月以來的最高水平。 歐佩克+二手消息源顯示,俄羅斯6月份原油產量從5月份的927萬桶/日上升至978萬桶/日。俄羅斯6月份的日產量比歐佩克+協議規定的產量配額低88.5萬桶,較5月份的日產量缺口128萬桶有所改善。宏觀面美國7ISM制造業PMI52.8,創20206月以來新低??傮w看海外宏觀壓力持續,而海外油品裂解價差低位也顯示需求端可能走弱。目前主要支撐還在于供應端,關注83OPEC+會議情況,同時短期佩洛西是否竄訪臺灣對市場產生情緒面的影響也要關注。操作上建議穩健型投資者可等待會議結果后再操作,激進型投資者可暫維持逢高空止損繼續參考Brent 108美元位置。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527

 

PVC】周一晚盤面小幅震蕩。昨日現貨市場價格小幅下調,華東主流價報6880左右。供應端看雖上游季節性檢修減少,但由于前期價格快速下行企業虧損擴大,短期開工率重新回落。需求方面現實依舊偏弱,高溫持續影響終端需求。不過近期部分地區地產政策托底明顯,市場對后期仍有一定向好預期。社會庫存本周數據顯示環比小幅增加,重回升勢,處在近幾年最高位。成本端看電石價格小幅上調,原油偏強震蕩,驅動有所增強。商品多數沖高回落,經過持續的反彈后有調整需求。V主力合約上方壓力暫參考7000,下方支撐參考5日均線。多單逢高減倉,場外轉為暫觀望。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527

 

【甲醇】周一晚,MA2301低開后震蕩,跌1.44%,收2598,江蘇太倉現貨價格為2550。高溫天氣,電煤消耗加大,烏俄局勢僵持,煤價與天然氣堅挺,成本存支撐,然而,在宏觀不景氣,需求不明朗的情況下,甲醇8月進口雖存大幅減少預期,但國內產量亦存大幅回升的預期,庫存估計變化不大,多空交織。甲醇短期反彈較多,且煤價的走勢存較大的不確定性,甲醇走勢或繼續受宏觀主導。操作上,區間操作,2301合約參考區間(2500,2650)。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)

 

【聚烯烴】周一晚,低開后震蕩反彈,l2301跌0.36%,收7926,pp2301跌0.68%,收7856。成本方面,油制LLDPE、PP虧損較大,成本存支撐。成本上存支撐,開工率較低且呈下降趨勢,另外,加息落地,市場情緒有所改善,但當前需求數據目前仍不樂觀,國外加息抑通脹,對需求回升形成壓制,供應較充裕,存產能釋放壓力,處于供強需弱格局。聚烯烴供需面偏弱,且大盤漲勢變緩,估計短期走勢震蕩為主。操作上,區間操作,2301合約參考區間(7800,8200)(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)

 

【煤焦】周一晚雙焦震蕩運行,焦煤收2176,漲0%,焦炭收2886,跌0.29%。隨著螺紋產量和庫存低位,價格連續回調,表需低位企穩,黑色盤面擾動,出現反彈,鋼廠進入復產階段,對爐料需求升。鋼廠現多以檢修為主,產量恢復彈性大,鋼廠利潤快速修復,帶動爐料價格。煤炭成交價與成交量皆低位運行,發改委近期再度發文,強調煤炭增產保供穩價的重要施策方向。供應上,目前洗煤廠開工率略有下降,國內煤礦供應相對穩定,蒙煤進口再度出現擾動。焦炭方面,焦企開工率走低,鋼廠5輪提降落地,焦化利潤恐雪上加霜,進一步加劇焦企減產,但仍出現焦企累庫現象,側面放映出鋼廠的實際需求差于預期。粗鋼壓減,鐵水已經觸頂回落。部分鋼廠已虧損經營,階段性可看多鋼廠利潤,鋼廠或通過減產、檢修來緩解利潤結構,爐料端的需求出現坍塌,焦炭期現兩端下行壓力尤在。近期受成材整體上揚影響下,預計雙焦震蕩偏強運行,重點關注疫情發展,地產基建的復蘇以及鋼廠減產檢修變化。操作上,建議觀望為主。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)

 

【鐵礦石】周一晚鐵礦主力合約止漲,收786.5,跌1.13%。1號青島港現貨,PB粉800(+18),卡粉898(+18),超特粉664(+18)。鋼價回升,庫存連續多周去庫下,鋼廠進入復產階段,對礦石需求升,現貨價格小漲。宏觀上美聯儲加息靴子落地,符合預期,整體宏觀情況回暖。鋼聯數據顯示螺紋產量和表需雙雙小幅回升,整體去庫下,螺紋價格多日回升,鋼廠復產進入日程中,即期利潤向上修復,扭虧為盈,拉升了爐料價格。發運端,澳巴整體供應量趨穩,盡管Vale調低年度生產目標。外礦沖量顯著,前期的高發運疊加近期的低疏港,助推港口重新開始累庫,整體上供大于求。需求端,鐵水回落到213萬噸/天水平。下游市場需求端并未有實質好轉,鋼廠仍在采取低原料的生產邏輯,目前尚處在淡季去庫,產量低位,價格抬升的向上反彈區間中,臨近9月份,若下游仍無好轉,屆時又是一波做空時機。目前回調過程中,投機資金不斷涌入,預計震蕩偏強運行,操作上,觀望為主。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)

 

農產品  

【白糖】周一晚鄭糖2209收盤下跌0.97%5721/噸。昨夜ICE原糖下跌0.90%?,F貨方面,周一廣西湘桂集團一級新糖廠倉車板報價5820-5860/噸,維持穩定。英茂集團昆明新糖報價5830/噸,維持穩定;英茂大理新糖報價5800/噸,維持穩定。消息方面,分析師預測,歐盟27國加上英國2022/23年度糖用甜菜產量將降至1.1億噸,較此前預估減少2.7%,預估區間介于1.034-1.166億噸。行業方面,上周國內糖價大幅探底回升,波動較大。國內食糖市場政策市特征顯著,供應難有大幅過?;蛘叨倘?。本年度國內產量大幅下滑基本成定局,進口也有望同比下降。但國內庫存較高,國內供應總量繼續維持平衡狀態,價格內生往上和往下的驅動力均不足?,F階段配額外進口成本倒掛不利于進口,后期糖價漲跌受原糖價格牽制較大。不過,由于農產品市場基本面韌性仍強,內外價差處于低位背景下,國內糖價將更加抗跌。操作上建議多單持有,中期SR2209合約參考支撐位5500/噸,SR2301合約參考支撐位5600/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771

 

【油脂】周一晚國內油脂小幅下跌。豆油2301收跌2.31%,報9624元/噸;棕櫚油2301收跌2.95%,報8226元/噸;菜油2301收跌1.36%,報11107元/噸?,F貨方面,昨日廣東毛豆油現貨基差報價+470。外盤方面,昨晚CBOT豆油大幅下跌,馬來西亞棕櫚油震蕩偏弱。SGS公布的數據顯示,馬來西亞7月1-25日棕櫚油產品出口量為970,243噸,較6月同期出口的991,624噸下滑2.2%。印尼出口恢復性增長壓力釋放后,油脂供需偏緊格局改善有賴于棕櫚油季節性增產,外勞問題仍限制增產幅度。預計油脂價格寬幅震蕩為主,棕櫚油1月支撐位關注8150附近。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)

 

【飼料】周一晚國內飼料小幅下跌。豆粕2301收跌2.75%,報3605元/噸;菜粕2301收跌2.93%,報2719元/噸。外盤方面,昨晚CBOT美豆大幅下跌?,F貨方面,昨日東莞油廠豆粕基差報價+180。7月USDA報告中,美豆出口預估被下調6500萬蒲式耳,美國國內壓榨量預估被下調1000萬蒲式耳,利空美豆。美國農業部周一公布的每周作物生長報告顯示,美豆生長優良率為60%,較前一周上漲一個百分點,好于市場預期。美豆新作大概率增產,天氣炒作難再起。預計豆粕寬幅震蕩為主,豆粕01壓力位參考3750附近。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)

 

【雞蛋】周一雞蛋主力合約增倉下探再創新低,收盤價報4180元/500千克,漲跌幅0.35%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報4.86元/斤,較上周五上漲0.06元/斤,產區低價蛋報4.40元/斤,高價區報4.79元/斤。月底養殖單位積極淘汰適齡老雞,旺季來臨,養殖單位補欄情緒尚可,在產蛋雞存欄量持續增加,當前新開產數量大于淘汰量;目前冷庫蛋陸續出冷庫,短期來看,供應面呈增加走勢但度有限,現貨蛋價于成本線附近存支撐。需求端來看,食品廠開始為中秋節備貨,采購量也將逐步增加,市場需求有望由弱轉強,盤面亦或逐步企穩。期貨主力2209合約為“節后合約”,沖高動能不足,且按照歷史季節性數據統計,旺季過后現貨蛋價將回落0.6~1元/斤不等,整體維持低位偏弱運行,下方支撐位參考4100。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)

  

【生豬】周一生豬主力合約小跌,收盤價報20810元/噸,漲跌幅-0.9%?,F貨方面,今日全國生豬均價報21.98元/公斤,較昨日持平。受高溫天氣影響,下游終端消費不振,屠企維持縮量、采購謹慎,對豬價持續牽制,行情難有支撐,豬價延續下滑態勢。同時散戶抗價心態也略有松動,出欄普遍積極。疊加屠企凍品庫存維持高位,盈利出庫預期較強,短期供應量充足。主力09合約漲跌均受限,持倉量大幅下降,在后市春節旺季看漲預期之下,LH2301合約走強機會較大。整體來說,短期豬價或處于調整階段,后續豬價需時刻關注政策面消息。穩健投資者9-3,1-3正套持有。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)

 

 


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