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華聯期貨研究所早評(2022-8-4)

華聯期貨研究所早報 2022-8-4

投資咨詢業務資格:證監許可【20111285


工業品

【銅】周三晚滬銅主力2209合約下跌1.23%報59310元/噸。昨夜倫銅橫盤震蕩?,F貨方面,周三我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為60260元/噸,上漲10。消息方面,8月3日,智利國家銅業委員會Cochilco稱,智利6月LosPelambres銅產量同比下滑50%。行業方面,銅基本面處于持續修復階段,8月環比仍可謹慎樂觀去看待,宏觀驅動將逐漸讓渡給基本面,雖然7月份銅價有所反彈,但市場可能對銅的需求預估仍有預期差,維系反彈概率偏大。操作上建議中線多單注意獲利減倉,場外短線參與,近期銅價參考運行區間為58000-62000元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【鋁】周三晚滬鋁主力合約2209下跌0.25%報18120元/噸。昨夜倫鋁下跌1.20%?,F貨方面,周三無錫電解鋁報價18200元/噸,上漲40。消息方面,安徽省金蘭金盈鋁業有限公司擬建年產10萬噸再生鋁及鋁基新材料研發技改項目,項目目前處于環境影響報告書審批前公示階段。行業方面,國內供應壓力仍存,行業利潤恢復下,低成本地區投產確定性較高。消費持續走弱,7月加工企業PMI數據回落至枯榮線下方,且新訂單數量亦出現回落。8月庫存大概率維持累庫狀態,短期鋁價上方壓力將開始凸顯。操作上建議短線參與,中短期AL2209參考運行區間17500-18800。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【原油】周三晚原油沖高大幅回落,WTI主力合約盤中跌破前低。EIA庫存方面:截至到7月29日當周,原油庫存+446.70萬桶,預期-62.9萬桶,前值-452.3萬桶;汽油庫存+16.30萬桶,預期減-161.4萬桶;精煉油庫存-240萬桶,預期+103.8萬桶,前值-78.4萬桶。原油產量維持在1210萬桶/日。庫存數據整體偏空,汽油需求繼續下行。OPEC+會議結束同意9月份增產10萬桶/日,但考慮到此前減產協議執行率過高,后期產量恢復余地仍較大。消息面新一輪的伊朗核協議談判將于8月4日在奧地利維也納舉行,美國伊朗問題特使正前往參加談判。宏觀面美聯儲部分官員繼續發表鷹派觀點,甚至認為明年降息可能性非常小??傮w看目前基本面對原油依舊偏空,投資者可繼續逢高偏空操作,止損壓力位暫維持Brent 108美元位置。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


【PVC】周三晚盤面窄幅震蕩。昨日現貨市場價格平穩,華東主流價報6840左右。供應端看雖上游短期開工率重新回落。需求方面現實依舊偏弱,高溫持續影響終端需求。不過近期部分地區地產政策托底明顯。社會庫存本周數據顯示環比小幅增加,重回升勢,處在近幾年最高位。成本端看電石價格近期上調,原油震蕩,驅動有所增強。商品多數沖高回落,經過持續的反彈后有調整需求。V主力合約上方壓力暫參考7000,下方支撐下移至20日均線。短線暫觀望為主。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


【螺紋鋼】周三晚10合約震蕩下行,收盤4033跌1.56%。8月3日全國25個主要城市HRB400螺紋鋼報價穩中探漲,上海4160漲10,廣州4420漲20,天津4130漲20;Mysteel調研全國237家貿易商建材日成交量為15.28萬噸,環比上一日減少0.7萬噸。昨日現貨價格多數持穩為主,部分地區小幅探漲,市場成交一般。近日鋼廠利潤轉好后的復產節奏加快,供應在逐步回升對市場帶來壓力,短期鋼價維持震蕩,后期需關注需求能否進一步釋放。操作上,回調偏多交易。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【玻璃】周三晚09合約高開回落,收盤1540漲0.06%。3日全國均價1616元/噸,環比上一交易日穩。短期行業供需壓力較大,但隨著行業虧損加劇,以及對旺季需求預期,期貨價格出現底部企穩跡象,預計在市場情緒回暖提振下,盤面延續低位震蕩。操作上,01合約參考1500支撐短多。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【煤焦】周三晚雙焦低開低走,焦煤收2178.5,跌2.64%,焦炭收2881.5,跌2.37%。隨著螺紋產量和庫存低位,表需低位企穩,市場預期由弱轉強。鋼廠利潤改善,或將進入復產階段,對爐料短期需求預期升。鋼廠現多以檢修為主,產量恢復彈性大。煤炭成交價與成交量皆低位運行,發改委近期再度發文,強調煤炭增產保供穩價的重要施策方向。供應上,目前洗煤廠開工率略有下降,國內煤礦供應相對穩定,蒙煤進口再度出現擾動。焦炭方面,焦企開工率走低,鋼廠5輪提降落地,焦化利潤恐雪上加霜,進一步加劇焦企減產,但仍出現焦企累庫現象,側面放映出鋼廠的實際需求差于預期,焦煤向下壓力大。粗鋼壓減,鐵水已經觸頂回落。部分鋼廠已虧損經營,階段性可看多鋼廠利潤,鋼廠或通過減產、檢修來緩解利潤結構,爐料端的需求出現坍塌,焦炭期現兩端下行壓力尤在。近期受成材整體上揚影響下,預計雙焦震蕩偏強運行,目前鋼廠低原料生產模式未變,提升金九銀十補庫預期空間。當下需求尚未提振,信心的回暖不足以長期支撐盤面,操作上建議觀望為主,激進者可嘗試逢高輕倉短空。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【鐵礦石】周三晚鐵礦主力合約低開低走,收771.5,跌2.89%。最新數據鋼廠產量再度下滑,庫存連續多周去庫,鋼廠復產或推遲。發運端,澳巴整體供應量趨穩,盡管Vale調低年度生產目標。外礦沖量顯著,前期的高發運疊加近期的低疏港,助推港口重新開始累庫,整體上供大于求。需求端,鐵水回落到213萬噸/天水平。下游市場需求端并未有實質好轉,鋼廠仍在采取低原料的生產邏輯,目前尚處在淡季去庫,產量低位,價格抬升的向上反彈區間中,臨近9月份,若下游仍無好轉,屆時又是一波做空時機。目前回調過程中,投機資金不斷涌入,預計震蕩運行,操作上,觀望為主。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【橡膠】ru2301周三晚繼續震蕩偏弱,收12965元/噸,9-1價差-920。昨日山東老全乳膠現貨12100元/噸(-250),上期所ru倉單25.484萬噸。宏觀方面,7月全球范圍PMI大多走弱,中國積極應對房地產風險下行問題,但市場依然低迷。外圍在走向衰退,美聯儲加息預期仍然較強。產業方面,橡膠供應,目前產區物候整體良好,產量季節性增長,原料價格雖然不高但仍存在不錯的利潤。庫存中性,交易所庫存處于累庫季節,青島庫存窄幅波動。需求端占比最大的全鋼胎受前期配套透支和地產低迷影響,半鋼胎乘用車有置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施利好邊際改善,但受市場飽和等因素影響效果有限??傮w而言,下方空間不大,上行有待政策效力以及天氣炒作,操作上,低位賣出虛值看跌期權持有。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【液化氣】PG2201周三晚震蕩偏弱,收5282元/噸。昨日現貨繼續淡季弱勢下探基調,華南廣石化出廠5298(-100),山東5530,華東5420。上游方面,OPEC+決定9月增產10萬桶/日,創史上最小幅度,但油價走高后隨即回落至本輪回調低點,布油破百。市場擔憂需求。OPEC產量邊際增長,但基本面原油市場庫存較低而且基差強。美國采取多種措施打擊油價,但實際影響集中在金融方面,通過打擊需求來抑制油價,供應方面的有效措施不足;當前OPEC方面閑置產能有限,而且OPEC+聯盟合作依然緊密。俄羅斯和伊朗持續受西方制裁,委內瑞拉產能釋放也面臨困難。LPG產業方面,目前處于季節性淡季,經濟活力持續受疫情影響;PDH利潤在負值區間再度走弱。操作上,原油維持在年線支撐,LPG逢低買入遠月貼水合約,支撐位20日均線。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【甲醇】周三晚,MA2301高開后走跌,跌0.35%,收2587,江蘇太倉現貨價格為2530。高溫天氣,電煤消耗加大,烏俄局勢僵持,煤價與天然氣堅挺,成本存支撐,然而,在宏觀不景氣,需求不明朗的情況下,甲醇8月進口雖存大幅減少預期,但國內產量亦存大幅回升的預期,庫存估計變化不大,多空交織。甲醇短期反彈較多,且煤價的走勢存較大的不確定性,甲醇走勢或繼續受宏觀主導。操作上,區間操作,2301合約參考區間(2500,2650)。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【聚烯烴】周三晚,高開后走跌,l2301跌0.81%,收7867,pp2301跌0.68%,收7833。成本方面,油制LLDPE、PP虧損較大,成本存支撐。成本上存支撐,開工率較低且呈下降趨勢,另外,加息落地,市場情緒有所改善,但當前需求數據目前仍不樂觀,國外加息抑通脹,對需求回升形成壓制,存產能釋放壓力,供應較充裕,處于供強需弱格局。聚烯烴供需面偏弱,且大盤漲勢變弱,估計短期走勢震蕩為主。操作上,區間操作,2301合約參考區間(7800,8200)(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


農產品 

【白糖】周三晚鄭糖2301收盤下跌0.18%報5656元/噸。昨夜ICE原糖上漲0.57%?,F貨方面,周三廣西湘桂集團一級新糖廠倉車板報價5810-5850元/噸,下調10元/噸。英茂集團昆明新糖報價5790元/噸,下調20元/噸;英茂大理新糖報價5760元/噸,下調20元/噸。消息方面,越南貿易部表示,越南周二對從五個東南亞國家進口但原產泰國的糖產品征收47.64%的反傾銷稅,為期四年。行業方面,越南對泰國糖征收反傾銷關稅,預計將影響泰國對越南出口,或潛在增加對我國出口,從而利空國內市場,因而這兩天國內鄭糖破位下行。我國往年主要從巴西和泰國進口。從國內行業情況看,當前已經進入消費旺季,需求向好。破位下行主要受消息影響,當然當前國內國儲庫存也比較高,庫存高和潛在進口增加成為市場價格的主要壓制因素。操作上建議中線多單如果倉位較重,先擇機減倉,場外暫時不買入,SR2301合約參考支撐位5600元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【雞蛋】周三雞蛋主力合約延續低位震蕩,收盤價報4120元/500千克,漲跌幅-0.84%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報4.93元/斤,較昨日持平,產區低價蛋報4.43元/斤,高價區報4.80元/斤。旺季來臨,養殖單位補欄情緒尚可,在產蛋雞存欄量持續增加,當前新開產數量大于淘汰量。目前冷庫蛋陸續出冷庫,短期來看,供應面呈增加走勢。需求端來看,食品廠開始為中秋節備貨,采購量也將逐步增加,現貨蛋價震蕩上行。然而期貨主力2209合約為“節后合約”,沖高動能不足,且按照歷史季節性數據統計,旺季過后現貨蛋價將回落0.6~1元/斤不等,整體維持低位偏弱運行,下方支撐位參考4100。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)

  

【生豬】周三生豬主力合約震蕩下挫,收盤價報20530元/噸,漲跌幅0%?,F貨方面,今日全國生豬均價報21.88元/公斤,較昨日下跌0.12元/公斤。受高溫天氣影響,下游終端消費不振,屠企維持縮量、采購謹慎,對豬價持續牽制,行情難有支撐,豬價延續下滑態勢。同時散戶抗價心態也略有松動,出欄普遍積極。疊加屠企凍品庫存維持高位,盈利出庫預期較強,短期供應量充足。主力09合約漲跌均受限,持倉量大幅下降,在后市春節旺季看漲預期之下,LH2301合約走強機會較大。整體來說,短期豬價或處于調整階段,后續豬價需時刻關注政策面消息。穩健投資者9-3,1-3正套持有。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)


【油脂】周三晚國內油脂小幅下跌。豆油2301收跌1.23%,報9492元/噸;棕櫚油2301收跌1.78%,報7824元/噸;菜油2301收跌1.75%,報10912元/噸?,F貨方面,昨日廣東毛豆油現貨基差報價+440。外盤方面,昨晚CBOT豆油震蕩偏弱,馬來西亞棕櫚油震蕩偏弱。印尼B40開啟道路測試,提振市場情緒。印尼出口恢復性增長壓力釋放后,油脂供需偏緊格局改善有賴于棕櫚油季節性增產,外勞問題仍限制增產幅度。受宏觀面以及原油弱勢的影響,近日油脂大跌,預計油脂價格寬幅震蕩為主,棕櫚油1月壓力位關注8000附近。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


【飼料】周三晚國內飼料震蕩偏弱。豆粕2301收跌0.83%,報3566元/噸;菜粕2301收跌0.04%,報2702元/噸。外盤方面,昨晚CBOT美豆震蕩偏弱?,F貨方面,昨日東莞油廠豆粕基差報價+160。美國農業部周一公布的每周作物生長報告顯示,美豆生長優良率為60%,較前一周上漲一個百分點,好于市場預期。美豆新作大概率增產,天氣炒作難再起。近期宏觀以及油脂弱勢對豆粕的影響較大。國內飼料需求一般,預計豆粕寬幅震蕩為主,豆粕01壓力位參考3690附近。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)












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