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華聯期貨研究所日評(2022-08-05)

華聯期貨夜盤交易指南 2022-08-05

投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1285號。


工業品

【銅】周五滬銅主力2209合約上漲1.50%報60310元/噸?,F貨方面,周五我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為60505元/噸,上漲575。消息方面,據國家統計局數據,上半年,精煉銅產量533.3萬噸,同比增長2.5%;銅材產量1023.1萬噸,同比增長2.4%。據海關總署數據,上半年,銅精礦進口1248.1萬噸,同比增長8.6%,進口金額313.5億美元,同比增長13.6%;未鍛軋銅及銅材進口294.2萬噸,同比增長5.3%,進口金額298億美元,同比增長17.1%。行業方面,銅基本面處于持續修復階段,8月環比仍可謹慎樂觀去看待,宏觀驅動將逐漸讓渡給基本面,雖然7月份銅價有所反彈,但市場可能對銅的需求預估仍有預期差,維系反彈概率偏大。操作上建議中線多單注意獲利減倉,場外短線參與,近期銅價參考運行區間為58000-62000元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【鋁】周五滬鋁主力合約2209上漲1.76%報18515元/噸?,F貨方面,周五無錫電解鋁報價18480元/噸,上漲120。消息方面,據海關總署數據,出口方面,上半年我國未鍛軋鋁及鋁材出口350.9萬噸,同比增長34.1%,出口金額143.5億美元。行業方面,國內供應壓力仍存,行業利潤恢復下,低成本地區投產確定性較高。消費持續走弱,7月加工企業PMI數據回落至枯榮線下方,且新訂單數量亦出現回落。8月庫存大概率維持累庫狀態,短期鋁價上方壓力將開始凸顯。操作上建議短線參與,中短期AL2209參考運行區間17500-18800。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【橡膠】ru2301周五反彈,收12970元/噸,9-1價差-890。山東老全乳膠現貨12150元/噸(-50),上期所ru倉單25.484萬噸。宏觀方面,7月全球范圍PMI大多走弱,高通脹及加息帶來衰退預期,中國積極應對房地產風險下行問題,但市場依然低迷。外圍在走向衰退,高通脹下美聯儲加息預期仍然較強。產業方面,橡膠供應,目前產區物候整體良好,產量季節性增長,原料價格雖然不高但仍存在不錯的利潤。庫存中性,交易所庫存處于累庫季節,青島庫存窄幅波動。需求端占比最大的全鋼胎受前期配套透支和地產低迷影響,半鋼胎受乘用車購置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施利好邊際改善,但受市場飽和等因素影響效果有限??傮w而言,下方空間不大,上行有待政策效力以及天氣炒作,操作上,賣出虛值看跌期權持有。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【液化氣】PG2210周五回調,收5064元/噸?,F貨繼續淡季弱勢下探基調,華南廣石化出廠5198(-100),山東5500,華東5350。上游方面,OPEC+決定9月增產10萬桶/日,創史上最小幅度,但油價走高后隨即回落至本輪回調低點,昨晚美油回吐了俄烏沖突以來的漲幅,布油測試年線支撐。市場擔憂需求。OPEC產量邊際增長,但基本面原油市場庫存較低而且基差強。美國采取多種措施打擊油價,實際影響集中在需求方面,供應方面的有效措施不足;當前OPEC方面閑置產能有限,而且OPEC+聯盟合作依然緊密。俄羅斯和伊朗持續受西方制裁,委內瑞拉產能釋放也面臨困難。LPG產業方面,目前處于季節性淡季,經濟活力持續受疫情影響;PDH利潤在負值區間再度走弱。操作上,原油測試年線支撐,LPG暫日內為主,不宜追空。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【甲醇】周五,MA2301下跌走勢,跌2.36%,收2528,江蘇太倉現貨價格為2465。受保供穩價政策的影響,疊加非電企業需求較弱,產地及港口價格逐步回歸至合理水平,甲醇成本支撐減弱,另外,在宏觀不景氣,需求不明朗的情況下,甲醇8月進口雖存大幅減少預期,但國內產量亦存大幅回升的預期,庫存估計變化不大。宏觀偏弱,且煤價的走勢走弱,甲醇或偏弱運行。操作上,區間內偏空操作,2301合約參考區間(2500,2650)。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【聚烯烴】周五,低開后震蕩走弱,l2301跌1.86%,收7694,pp2301跌1.72%,收7668。成本方面,油制LLDPE、PP虧損較大,但原油走弱,成本支撐減弱。成本上尚存支撐,開工率較低且呈下降趨勢,但當前需求數據目前仍不樂觀,國外加息抑通脹,對需求回升形成壓制,存產能釋放壓力,供應較充裕,處于供強需弱格局。聚烯烴供需面偏弱,且大盤走勢變弱,估計短期走勢偏弱震蕩為主。操作上,逢高偏空操作(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【原油】周五原油延續下跌,SC2209收653.0元/桶(-2.60%)。消息面白宮稱伊核談判已經基本完成,伊朗方面暫無回應,消息人士稱歐佩克+將為可能的冬季危機保留閑置產能。沙特和阿聯酋可以大幅提高原油產量,但只有在供應危機惡化的情況下才會這么做。沙特阿美將9月銷往亞洲的輕質原油價格上調至升水9.8美元/桶,升水幅度創紀錄新高。在OPEC+會議結束后原油出現連續兩日大幅下行跌幅近10美元,市場對后期供需轉弱預期較強。國內原油由于倉單持續走低等因素影響走勢偏強。國際原油是否形成有效破位還有待繼續觀察??梢岳^續維持逢高偏空操作,空單可急跌時適當減倉。止損壓力位參考Brent進一步下移至103元位置。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


【PVC】周五盤面震蕩下行,V2209收6584(-1.73%)。今日現貨市場價格下調,華東主流價報6610左右。供應端看雖上游短期開工率重新回落。需求方面現實依舊偏弱,高溫持續影響終端需求。不過近期部分地區地產政策托底明顯。社會庫存本周數據顯示環比小幅增加,重回升勢,處在近幾年最高位。成本端看電石價格近期上調,原油再度下跌,驅動中性。商品多數沖高回落,經過持續的反彈后有繼續調整需求。V主力合約上方壓力暫參考7000,下方支撐繼續參考20日均線6500附近。場外短線暫觀望為主。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


【鋅】周五滬鋅2210漲4.09%報24315元/噸?,F貨方面,據我的有色網,上海市場鋅錠0# 報24990元/噸,佛山市場鋅錠0# 報24745元/噸。消息方面,嘉能可警告歐洲能源危機對鋅供應構成重大威脅,目前嘉能可已暫停其在歐洲的一家鋅冶煉廠的生產,在此消息沖擊下倫鋅大漲。國內7月鋅錠產量基本與6月持平,總體供應趨緊;國內政府加大經濟刺激力度,基建及房地產政策向好轉變,市場需求預期樂觀。庫存方面,滬鋅及社會庫存有持續下降趨勢,倫鋅庫存也維持低位,對價格形成支撐。操作上仍建議多單繼續持有,ZN2210合約參考止損位23790元/噸。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)


【鐵礦石】周五鐵礦主力合約換月,01合約收723,漲2.55%。5號青島港現貨,PB粉753(-),卡粉869(-),超特粉620(-)。鋼聯數據顯示,鋼廠產量小幅上調至245.6萬噸,庫存連續多周去庫,鋼廠復產或推遲。發運端,澳巴整體供應量趨穩,盡管Vale調低年度生產目標。外礦沖量顯著,前期的高發運疊加近期的低疏港,助推港口重新開始累庫,整體上供大于求。需求端,鐵水回落到213萬噸/天水平。下游市場需求端并未有實質好轉,鋼廠仍在采取低原料的生產邏輯,目前尚處在淡季去庫,產量低位,臨近9月份,若下游仍無好轉,屆時又是一波做空時機。目前市場熱度余溫尚存,投機資金不斷涌入,預計震蕩運行,操作上,觀望為主,激進者可逢高輕倉短空。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【螺紋鋼】周五10合約偏強震蕩,收盤4036漲0.15%,減倉9980手。5日早盤唐山普方坯出廠報3710穩,上海建材價格盤整小幅回升10-20。本周建材產量明顯回升,但需求表現較為平穩,表需維持在310萬噸水平,庫存延續降庫趨勢。近日鋼廠利潤轉好后的復產節奏加快,供應在逐步回升對市場帶來壓力,短期鋼價維持震蕩,后期需關注需求能否進一步釋放。操作上,回調偏多交易,關注下方3900附近支撐。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【玻璃】周五09合約偏強震蕩,收盤1550漲0.45%,減倉36233手。本周玻璃行業產能利用率環比提升,企業庫存環比下降。短期行業供需壓力較大,但隨著行業虧損加劇,以及對旺季需求預期,期貨價格出現底部企穩跡象,預計在市場情緒回暖提振下,盤面延續低位震蕩。操作上,01合約參考1500支撐短多。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【煤焦】周五雙焦大幅下行,焦煤收2088,跌3.96%,焦炭收2814.5,跌2.61%。螺紋產量低位小幅回升,庫存持續走低,表需低位企穩。鋼廠利潤邊際改善,或將進入復產階段,對爐料短期需求有一定回升預期。鋼廠現多以檢修為主,產量恢復彈性大。供應上,目前洗煤廠開工率略有回升,國內煤礦供應相對穩定,蒙煤進口再度出現擾動。焦炭方面,焦企開工率低位,鋼廠5輪提降落地,焦化利潤恐雪上加霜,不少焦企已向鋼廠提出漲價。在當前低迷行情下焦企減產,但仍出現焦企累庫現象,側面放映出鋼廠的實際需求差于預期,焦煤向下壓力大。部分鋼廠已虧損經營,鋼廠或通過減產、檢修來緩解利潤結構,爐料端的需求出現坍塌,預計雙焦震蕩偏弱運行,目前鋼廠低原料生產模式未變,為金九銀十補庫預留空間。當下需求尚未提振,信心的回暖不足以長期支撐盤面,操作上建議觀望為主,激進者可嘗試逢高輕倉短空。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


農產品

【白糖】周五鄭糖2301收盤下跌0.94%報5595元/噸?,F貨方面,周五廣西湘桂集團一級新糖廠倉車板報價5800-5840元/噸,維持穩定。英茂集團昆明新糖報價5790元/噸,維持穩定;英茂大理新糖報價5760元/噸,維持穩定。消息方面,廣西糖協公布數據顯示,截至7月31日,廣西累計銷糖419.3萬噸,同比減少18.99萬噸;產銷率68.52%,同比減少1.18個百分點;工業庫存192.64萬噸,同比增加2.14萬噸。其中7月份單月銷糖38.23萬噸,同比減少28.92萬噸。行業方面,7月是夏季飲料生產用糖旺季,廣西和云南公布的銷售數據都不理想,糖廠可能會通過降價來促銷,短期內糖價有下行壓力。由于配額外進口利潤依然為負,使得進口量受到抑制。從總量上看,國內食糖總體上依然是緊平衡的格局,那么糖價不應當跌破國內糖廠生產成本。目前鄭糖09合約已經跌至5600元一線,短期受現貨價下調及市場情緒影響有繼續下行的可能,鄭糖或跌至5500甚至更低,但中期看期價不可能長期維持在5600之下,暴跌帶來的期貨貼水會孕育后期基差修復反彈行情。SR2301合約近期參考壓力位為5700元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【雞蛋】周五雞蛋主力合約偏弱震蕩,收盤價報4089元/500千克,漲跌幅-0.17%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報4.93元/斤,較昨日持平,產區低價蛋報4.43元/斤,高價區報4.80元/斤。周三南方暴雨,短期走貨不暢,庫存小幅積壓。且隨著蛋價漲至階段性高位,終端對高價接受能力有限,加之天氣升溫,蛋品質量出現問題,部分市場價格小幅走低,拉低全國整體均價。從后期新增產能來看,8月新開產蛋雞數量減少,淘汰雞出欄量增加,供應量較7月或減少。加之8月份部分地區蛋雞 “歇伏期”仍有延續,產區雞蛋供應面或仍將偏緊?,F貨蛋價于成本線附近存支撐。需求端來看,8月份進入雞蛋市場傳統需求旺季,備貨行情將助推蛋價維持相對高位運行。09合約臨近交割,漲跌均受限,旺季漲價預期或在01合約上有所體現,關注01合約超跌后的做多機會,下方支撐位參考4100。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)

  

【生豬】周五生豬主力合約窄幅運行,收盤價報20480元/噸,漲跌幅-0.12%?,F貨方面,今日全國生豬均價報21.81元/公斤,較昨日下跌0.07元/公斤。高溫天氣疊加豬價頻繁漲跌影響,養殖端壓欄積極性減退,大肥豬存欄持續減少。但目前處于季節性消費淡季,養殖場高價出貨、低價抗價情緒偏強,下游需求跟進乏力,屠企開機低位運行。月初規模場出欄縮量,出欄節奏減慢,散戶低點挺價,現貨價格近期仍或在20元/公斤以上徘徊。供需博弈激烈疊加宏觀政策調控影響,豬價漲跌調整頻繁,現貨豬價延續高位寬幅震蕩,后續豬價需時刻關注政策面消息。期貨LH2209合約關注度逐步減弱,持倉量大幅下降,而在后市春節旺季看漲預期之下,LH2301合約走勢相對偏強。穩健投資者9-3,1-3正套持有。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)


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