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                  研究資訊RESEARCH INFORMATION

                  當前位置: 首頁 > 研究資訊 > 每日交易參考 > 華聯期貨研究所日評(2022-08-08)

                  華聯期貨研究所日評(2022-08-08)

                  華聯期貨夜盤交易指南 2022-08-08

                  投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1285號。


                  金融期貨

                  【股指】周一大盤窄幅震蕩,四大指數呈現結構分化,其中主力合約IM2208上漲1.15%、IC2208上漲0.77%、IF2208下跌0.20%和IH2208下跌0.39%。自7月初下跌以來,大盤進入調整期,經過一個多月調整后,目前技術上基本走完ABC調整周期,后續有望進入中期企穩反彈階段。但全球市場環境和地緣政治比較復雜,A股中報進入密集期,對A股可能存在一定沖擊引發大幅震蕩,但進入中期震蕩攀升格局不變,因此操作上建議中期投資者逢低做多IC2212,關注三亞疫情外溢和擴散情況,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【國債】周一國債期貨小幅收跌,10年期主力合約跌0.02%,5年期主力合約跌0.02%,2年期主力合約跌0.01%。從基本面看,7月中國制造業PMI為49%,落至收縮區間;非制造業PMI為53.8%,環比小幅回落0.9%,預計8月即將公布的7月經濟數據總體較弱,預計經濟復蘇弱于預期,對債市略有偏多。政策上,不會有強烈的穩經濟刺激政策,并且堅持動態清零政策,也利多債市。不過海外政策仍約束降息空間,仍通過OMO維持資金平穩。從國債現貨來看,22附息國債已降至2.7%附近,離今年低點2.67%很近,而國債期貨已經創出今年新高,說明國債期貨走勢或提前預期。國債現貨創新低的驅動目前并不強,因此預計國債期貨高位震蕩可能性較大,操作上建議前期剩余多單逢高減持,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  工業品

                  【銅】周一滬銅主力2209合約上漲2.04%報60930元/噸?,F貨方面,周一我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為61415元/噸,上漲910。消息方面,秘魯方面稱,6月份銅產量較去年同期增長8.6%。行業方面,過去一段時間國內銅庫存去化明顯,反映出國內需求回暖,供需出現階段性的緊張,成為支撐銅價進一步反彈的主因。上周嘉能可警告稱,歐洲的能源危機已經對鋅供應構成了實質性威脅,該公司已暫停了其在歐洲一家鋅冶煉廠的運行,助推鋅等有色金屬整體進一步上漲。綜合來看,基本面迎來短期改善,市場情緒回暖,支撐銅價保持偏強態勢,但中期宏觀經濟增長放緩的壓力依然較大,預計銅價進一步反彈空間有限。操作上建議短線仍可繼續順勢做多,但中期宜注意逐步獲利止盈,本周滬銅參考運行區間為59000-63000元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


                  【鋁】周一滬鋁主力合約2209下跌0.05%報18415元/噸?,F貨方面,周一無錫電解鋁報價18360元/噸,下跌120。消息方面,2022年8月8日,澳大利亞反傾銷委員會發布第2022/081號公告稱,應國內企業Capral Limited提交的申請,對進口自中國的鋁型材發起反傾銷和反補貼期中復審調查。本案傾銷調查期為2021年7月1日~2022年6月30日。行業方面,前期鋁價持續下跌后,已經觸底成功,利空出盡,加上美聯儲加息落地,符合市場預期,后期加息也有放緩進程的消息,市場預期好轉,價格獲得支撐。但目前市場整體需求依然很弱,只是市場情緒有所緩和。短期內鋁價修復性反彈,但近期鋁錠社會庫存開始累庫,需求一般,預計反彈空間有限。操作上建議短線參與,中短期AL2209參考運行區間17500-18800。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


                  【橡膠】ru2301周一繼續反彈,收13255元/噸,9-1價差-1000。山東老全乳膠現貨12400元/噸(+250),上期所ru倉單25.532萬噸。宏觀方面,7月全球范圍PMI大多走弱,高通脹及加息帶來衰退預期,中國積極應對房地產風險下行問題,但市場依然低迷。外圍在走向衰退,但高通脹和就業市場強勁之下美聯儲加息預期仍然較強。產業方面,橡膠供應,周末海南疫情或帶來情緒影響,而中期產區物候整體良好,產量季節性增長,原料價格雖然不高但仍存在不錯的利潤。庫存中性,交易所庫存處于累庫季節,青島庫存窄幅波動。需求端占比最大的全鋼胎受前期配套透支和地產低迷影響,半鋼胎受乘用車購置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施利好邊際改善,但受市場飽和等因素影響效果有限??傮w而言,下方空間不大,上行有待政策效力以及天氣炒作,操作上,賣出虛值看跌期權減倉持有。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【液化氣】PG2210周一低位小幅反彈,收5100元/噸?,F貨持穩,華南廣石化出廠5198(-0),山東5530,華東5350。上游方面,OPEC+決定9月增產10萬桶/日,創史上最小幅度,但油價走高后隨即回落至本輪回調低點,美油回吐了俄烏沖突以來的漲幅,布油測試年線支撐。市場擔憂需求。OPEC產量邊際增長,但基本面原油市場庫存較低而且基差強。美國采取多種措施打擊油價,實際影響集中在需求方面,供應方面的有效措施不足;當前OPEC方面閑置產能有限,而且OPEC+聯盟合作依然緊密。俄羅斯和伊朗持續受西方制裁,委內瑞拉產能釋放也面臨困難。LPG產業方面,目前處于季節性淡季,經濟活力持續受疫情影響;PDH利潤在負值區間再度走弱。操作上,原油測試年線支撐,LPG期貨貼水,暫日內為主偏多,不宜追空。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【鋅】周一滬鋅2210跌0.33%報24045元/噸?,F貨方面,據我的有色網,上海市場鋅錠0# 報24740元/噸,佛山市場鋅錠0# 報24480元/噸。消息方面,嘉能可稱歐洲能源危機給鋅供應帶來巨大威脅,目前嘉能可已暫停其在歐洲的一家鋅冶煉廠的生產,在此消息沖擊下倫鋅大漲。國內7月鋅錠產量4407萬噸,環比增長2.1%,總體供應趨緊;國內政府加大經濟刺激力度,基建及房地產政策向好轉變,市場需求預期樂觀。庫存方面,滬鋅及社會庫存有持續下降趨勢,倫鋅庫存也維持低位,對價格形成支撐。操作上仍建議多單持有,ZN2210合約參考支撐位23281元/噸。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)


                  【螺紋鋼】周一10合約偏強震蕩,收盤4136漲2.83%,減倉14591手。8日早盤唐山普方坯出廠報3760穩,上滑建材價格早盤漲40-50。近期產量開始低位回升,但仍處近年同期低位,同時需求表現較為平穩,市場對建材的旺季消費預期向好,在當前低供應、低庫存的狀態下,供需矛盾有望繼續改善,預計鋼價偏強震蕩。操作上,01合約回調做多,參考運行區間3850-4200。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


                  【玻璃】周一01合約偏強震蕩,收盤1605漲2.56%,增倉71408手。當前行業高庫存壓力仍在,但廠家近期漲價去庫令補庫需求增加,以及市場對旺季需求預期,價格有所企穩,預計盤面延續偏強震蕩。操作上,01合約參考1500支撐回調短多。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


                  【煤焦】周一雙焦震蕩運行,焦煤收2183,漲4.31%,焦炭收2940.5,漲1.75%。螺紋產量低位小幅回升,庫存持續走低,表需低位企穩。鋼廠利潤邊際改善,或將進入復產階段,對爐料短期需求有一定回升預期。鋼廠現多以檢修為主,產量恢復彈性大。供應上,目前洗煤廠開工率略有回升,國內煤礦供應相對穩定,蒙煤進口高位震蕩。焦炭方面,焦企開工率低位,焦化利潤慘淡,不少焦企已向鋼廠提出漲價。在當前低迷行情下焦企減產,但仍出現焦企累庫現象,側面放映出鋼廠的實際需求差于預期,焦煤向下壓力大。鋼廠前期主動減產下,利潤小幅修復,預計近期將復產,對爐料有小幅需求上升預期。預計雙焦震蕩偏弱運行,目前鋼廠低原料生產模式未變,為金九銀十補庫預留空間。當下需求尚未提振,信心的回暖不足以長期支撐盤面,操作上建議觀望為主。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


                  【鐵礦石】周一鐵礦石主力切換至01后,持續上調,收737.5,漲4.31%,增倉31267手。8號青島港現貨,PB粉790(+12),卡粉902(+12),超特粉650(+7)。鋼廠產量小幅上調至245.6萬噸,庫存連續多周去庫。發運端,澳巴整體供應量趨穩,盡管Vale調低年度生產目標,相對而言外礦沖量顯著,助推港口重新開始累庫,整體上供大于求。需求端,鐵水小幅回升,下游市場需求端并未有實質好轉,鋼廠仍在采取低原料的生產邏輯,目前尚處在淡季去庫,產量低位。鋼廠在利潤修復下或在接下來復工復產,對鐵礦有小幅需求上升預期。且總體來看地產基建的大規模需求爆發的變數遠大于鋼廠復產,目前市場熱度余溫尚存,投機資金不斷涌入,預計震蕩運行,操作上,觀望為主,激進者可區間操作,參考運行期間690-750。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


                  【甲醇】周一,MA2301隨盤偏強上漲,漲2.84%,收2605,江蘇太倉現貨價格為2530。受保供穩價政策的影響,疊加非電企業需求較弱,產地及港口價格逐步回歸至合理水平,甲醇成本支撐減弱,另外,在宏觀不景氣,需求不明朗的情況下,甲醇8月進口雖存大幅減少預期,但國內產量亦存大幅回升的預期,庫存估計變化不大。宏觀情緒有所好轉,甲醇隨盤運行為主。操作上,區間操作,2301合約參考區間(2500,2650)。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【聚烯烴】周一,上漲走勢,l2301漲1.96%,收7865,pp2301漲1.69%,收7804。成本方面,油制LLDPE、PP虧損較大,但原油走弱,成本支撐減弱。成本上尚存支撐,開工率較低且呈下降趨勢,但當前需求數據目前仍不樂觀,國外加息抑通脹,對需求回升形成壓制,存產能釋放壓力,供應較充裕,處于供強需弱格局。大盤走勢好轉,聚烯烴隨盤反彈。操作上,區間操作,2301參考區間(7600,8000)(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【原油】周一原油震蕩反彈,SC2209收665.2元/桶(+224%)。從基本面來看上游供應端壓力暫不明顯,短期關注美伊核協議進一步談判進展。從近期EIA公布數據看,美國油品需求特別是汽油需求有下行趨勢,在海外經濟形勢整體下行背景下,中長期需求難言樂觀,這或也是OPEC+會議增產比較謹慎原因之一。技術面看呈現破位下行,或有進一步下行空間,關注本周美國7月CPI數據發布對后期美聯儲加息指引。內盤SC原油由于倉單持續下行支撐相對外盤表現偏強,月差結構也相對外盤更強。趨勢操作上仍維持逢高做空為主,上方壓力止損位參考Brent在103美元位置。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


                  【PVC】周一盤面再度大漲,V2209收6820(+3.60%)。供應端看上游開工率維持下行,壓力暫不大,不過后期預計回升。需求端短期有所回升,出口需求亦處于淡季偏弱。社會庫存仍處在近年來最高位。成本端看近期電石價格有明顯上升,驅動偏強。近期多地密集出臺地產救市刺激政策,促銷售保交樓,市場重燃對后期需求預期,黑色建材系普遍走強也帶動了PVC跟漲。激進型回調短多交易為主。繼續關注20日均線支撐偏強,上方參考7000一線壓力。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


                  農產品

                  【油脂】周一國內油脂大幅上漲。豆油2301收漲3.05%,報9586元/噸;棕櫚油2301收漲4.75%,報8164元/噸;菜油2301收漲2.89%,報11092元/噸?,F貨方面,今日廣東一級豆油現貨基差報價+550。外盤方面,上周五晚CBOT豆油大幅上漲,馬來西亞棕櫚油小幅上漲。印尼B40開啟道路測試,提振市場情緒。印尼出口恢復性增長壓力釋放后,油脂供需偏緊格局改善有賴于棕櫚油季節性增產,外勞問題仍限制增產幅度。預計油脂價格寬幅震蕩為主,棕櫚油1月壓力位上移至8300附近。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


                  【飼料】周一國內飼料震蕩偏強。豆粕2301收漲0.46%,報3680元/噸;菜粕2301收漲0.43%,報2811元/噸。外盤方面,上周五晚CBOT美豆震蕩偏弱?,F貨方面,今日東莞油廠豆粕基差報價+180。天氣預報顯示8月主產區天氣干熱,短期炒作天氣。美國農業部上周一公布的每周作物生長報告顯示,美豆生長優良率為60%,較前一周上漲一個百分點,好于市場預期。美豆新作大概率增產,天氣炒作難持續。國內飼料需求一般,預計豆粕寬幅震蕩為主,豆粕01壓力位參考3690附近。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


                  【白糖】周一鄭糖2301收盤上漲0.46%報5626元/噸?,F貨方面,周一廣西湘桂集團一級新糖廠倉車板報價5780-5820元/噸,下調20元/噸。英茂集團昆明新糖報價5790元/噸,維持穩定;英茂大理新糖報價5760元/噸,維持穩定。消息方面,廣西糖協公布數據顯示,截至7月31日,廣西累計銷糖419.3萬噸,同比減少18.99萬噸;產銷率68.52%,同比減少1.18個百分點;工業庫存192.64萬噸,同比增加2.14萬噸。其中7月份單月銷糖38.23萬噸,同比減少28.92萬噸。行業方面,上周產區公布的7月銷售數據顯示,主產區銷糖已經連續兩月低于預期,且近月食糖進口存在回升預期,國內食糖供應充足,去庫壓力增大,市場情緒較為悲觀,鄭糖跌破年初前期低點,中期趨勢轉弱。但好在目前國內已完全收榨,處于純銷售階段,配額外進口價格仍然倒掛,且本榨季制糖成本依然很高,因而隨著糖價進一步下行,預計支撐會逐漸顯現??傮w預計糖價仍震蕩筑底,關注雙節前的備貨情況。中期操作上建議暫時觀望,本周鄭糖2301參考運行區間為5500-5750元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


                  【雞蛋】周一雞蛋主力合約增倉下探,跌破4000關口,收盤價報4000元/500千克,漲跌幅-2.18%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報4.86元/斤,較上周五下跌0.07元/斤,產區低價蛋報4.40元/斤,高價區報4.77元/斤。近期南方暴雨,銷區走貨不暢,庫存小幅積壓。且隨著蛋價漲至階段性高位,終端對高價接受能力有限,加之天氣升溫,蛋品質量出現問題,部分市場價格小幅走低,拉低全國整體均價。從后期新增產能來看,8月新開產蛋雞數量減少,淘汰雞出欄量增加,供應量較7月或減少。加之8月份部分地區蛋雞 “歇伏期”仍有延續,產區雞蛋供應面或仍將偏緊,現貨蛋價于成本線附近存支撐。09合約臨近交割,且為“節后合約”,且按照歷史季節性數據統計,旺季過后現貨蛋價將回落0.6~1元/斤不等,09合約整體維持低位偏弱運行。后市旺季漲價預期或在01合約上有所體現,下方支撐位參考4100。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)

                    

                  【生豬】周一生豬主力換月至01合約,增倉下跌,收盤價報21800元/噸,漲跌幅-3.20%?,F貨方面,今日全國生豬均價報21.99元/公斤,較昨日下跌0.06元/公斤。高溫天氣疊加豬價頻繁漲跌影響,養殖端壓欄積極性減退,大肥豬存欄持續減少。但目前處于季節性消費淡季,養殖場高價出貨、低價抗價情緒偏強,下游需求跟進乏力,屠企開機低位運行。月初規模場出欄縮量,出欄節奏減慢,散戶低點挺價,現貨價格近期仍或在20元/公斤以上徘徊。供需博弈激烈疊加宏觀政策調控影響,豬價漲跌調整頻繁,現貨豬價延續高位寬幅震蕩,后續豬價需時刻關注政策面消息。在后市春節旺季看漲預期之下,LH2301合約走勢相對偏強。穩健投資者1-3正套持有。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)



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