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                  研究資訊RESEARCH INFORMATION

                  當前位置: 首頁 > 研究資訊 > 每日交易參考 > 華聯期貨研究所日評(2022-08-23)

                  華聯期貨研究所日評(2022-08-23)

                  華聯期貨夜盤交易指南 2022-08-23

                  投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1285號。


                  金融期貨

                  【股指】周二大盤窄幅震蕩,北向資金大幅凈流出。其中主力合約IM2209小幅上漲0.20%、IC2209小幅下跌0.06%、IF2209下跌0.46%和IH2209小幅下跌0.68%。央行8月22日下調1年期LPR利率5個BP;下調5年期以上LPR利率15個BP,LPR利率非對稱降息,政策仍然利好市場。自7月初下跌以來,大盤進入調整期,經過一個多月調整后,目前技術上基本走完ABC調整周期,后續有望進入中期企穩反彈階段。但全球市場環境比較復雜,經濟復蘇弱于預期,刺激政策發力弱于預期,對A股有一定的沖擊,目前已經8個交易日橫盤震蕩,預計大盤短期仍保持寬幅震蕩格局,暫時看沒有大跌基礎,前期底點有較強支撐,中線投資者月底開始可逢低建倉。操作上短期建議震蕩策略,輕倉為主,供參考。(段福林,從業資格號: F3048935,投資咨詢從業證書號:Z0015600)


                  【國債】周二國債期貨小幅收跌,10年期主力合約跌0.09%,5年期主力合約跌0.12%,2年期主力合約跌0.04%從基本面看,7月中國制造業PMI為49%,落至收縮區間;非制造業PMI為53.8%,環比小幅回落0.9%,如預期一樣8月公布的7月經濟數據總體較弱,預計經濟復蘇弱于預期,對債市略有偏多。政策上,不會有強烈的穩經濟刺激政策,并且堅持動態清零政策,也利多債市。周一LPR報價利率出現非對稱降息,美聯儲仍處于加息周期,短期央行較難再降息降準,短期或利好出盡。技術上,國債期貨高位出現弱勢震蕩,謹慎國債期貨高位回落,操作上建議低位多單獲利了結,供參考。 (段福林,從業資格號: F3048935,投資咨詢從業證書號:Z0015600)


                  工業品

                  【銅】周二滬銅主力22010合約上漲0.27%報62600元/噸?,F貨方面,周二我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為63450元/噸,下跌130。消息方面,高盛集團以NicholasSnowdon為首的分析師表示,希望針對銅市場長期供不應求前景而增加曝險的投資者,應該等到2023年年中才開始押注看漲。該行維持2024年每噸14000美元和2025年每噸15000美元的看漲價格預測。行業方面,電解銅產量受電力供應緊張影響;各地市場電力供應緊張也開始影響下游消費,地區下游企業訂單減少;國內市場庫存及保稅庫依然處于去庫態勢。短期銅價上漲空間受限,雖有庫存利好支撐,但進一步上漲也開始面臨阻力。操作上建議短線可繼續波段做多,中線減倉后持有,本周滬銅參考運行區間為60500-63500元/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


                  【鋁】周二滬鋁主力合約2210上漲0.95%報18575元/噸?,F貨方面,周二無錫電解鋁報價18570元/噸,下跌10。消息方面,巴西商貿部數據顯示,2022年8月第3周,共計15個工作日,巴西累計裝出鋁礦石和鋁精礦17.07萬噸,去年8月為44.34萬噸。日均裝運量為1.14萬噸/日,較去年8月的2.02萬噸/日減少43.54%。行業方面,海外加息預期回落,宏觀壓力暫緩,有色出現回暖。四川地區部份鋁廠突發減產,在近期成本下行后鋁廠利潤有所修復,甘肅、廣西、云南等地投復產節奏未受顯著影響,整體供給施壓仍在,新增復產釋放節奏或存在擾動;淡季周期疊加高溫限電,下游消費不太樂觀,現貨跟漲乏力貼水走闊,鋁錠社庫表現為去庫不暢。預計本周維持低位區間震蕩概率較大,操作上建議區間波段交易,中短期AL2210參考運行區間17800-18800。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


                  【橡膠】ru2301周二震蕩偏強,收12870元/噸,9-1價差-860。山東老全乳膠現貨12000元/噸(+100),上期所ru倉單25.943萬噸。宏觀方面,LPR利率下降,國內政策利好。但疫情和地產問題影響認為消退。產業方面,橡膠供應,南海臺風生成構成心理支撐。季節性方面處于增產期,中期產區物候整體良好,原料價格雖然不高但仍存在不錯的利潤。庫存中性,交易所庫存處于累庫季節,青島庫存窄幅波動。需求端占比最大的全鋼胎受前期配套透支和地產低迷影響,半鋼胎受乘用車購置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施利好邊際改善,但受市場飽和等因素影響效果有限??傮w而言,下方空間不大,上行有待政策效力以及天氣炒作,操作上,賣出9月虛值看跌期權可持有到期,單邊留意1月合約前低支撐。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【液化氣】PG2210周二繼續反彈沖高,收5514元/噸。近期現貨小幅推漲,華南廣石化出廠5398(+0),山東5590,華東5300。上游方面,歐洲能源危機持續,天然氣和電價連創歷史新高;沙特昨日表態不滿油價低,暗示減產,提振原油價格。當前OPEC方面閑置產能有限,而且OPEC+聯盟合作依然緊密,市場庫存低,基差強;但供應方面伊朗成為一大變數,而且市場擔憂需求,美元指數強勢也帶來壓力。LPG產業方面,目前處于季節性淡季尾聲,經濟活力持續受疫情影響;PDH利潤在負值區間再度走弱。操作上,原油在年線附近有突破此前下降趨勢線之勢,LPG回調介入思路。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


                  【煤焦】周二雙焦震蕩運行,焦煤收1958.5,漲2.06%,焦炭收2583,漲0.53%。鐵水低位小幅回升至225,庫存持續走低,表需再度走低。鋼廠利潤邊際改善,或將進入復產階段,對爐料短期需求有一定回升預期。鋼廠現多以檢修為主,產量恢復彈性大。供應上,目前洗煤廠開工率略有回升,國內煤礦供應相對穩定,蒙煤進口通過修復后高位運行。焦炭方面,二輪提漲落地后,焦化利潤修復,有增產積極性高漲,焦鋼企主動補庫,焦煤采購回暖。各項政策支持下,地產仍無明顯回暖跡象,預計雙焦仍維持震蕩偏弱運行,焦炭欲再度提漲或短期帶動盤面波動,長線看空仍不變,操作上建議觀望為主,激進者可嘗試區間操作,焦煤看1843-2160,焦炭看2495-2860。(孫偉濤,從業資格號:F0276620投資咨詢從業證書號:Z0014688)


                  【鐵礦石】周二鐵礦石主力合約震蕩運行,收705,漲2.47%,增倉6616手。23號青島港現貨,PB粉745(+7),卡粉855,超特粉625。發運端,澳巴整體供應量弱穩,澳巴19港發運降至2397.9萬噸,港口庫存累庫速度驟降,但供大于求局面未變。需求端,鐵水小幅回升,至225萬噸/天,下游市場需求端并未有實質好轉,鋼廠仍在采取低原料的生產邏輯,產量尚無較大改觀。旺季到來前,對鐵礦有小幅需求上升預期??偨Y下來,鐵礦供需結構略有調整,多空輪番占據上風,旺季復產邏輯重回大眾視野,預期能否兌現,復產強度與持久將成為關鍵。結合當前基本面,鐵礦走勢仍將震蕩運行,方向性不強。目前市場熱度余溫尚存,投機資金不斷涌入,預計震蕩運行,操作上,觀望為主,激進者可區間操作,參考運行期間690-750,也可1-5正套。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


                  【甲醇】周二,MA301震蕩后上漲,漲1.86%,收2515,江蘇太倉現貨價格為2480。受主產地安全檢查及降水影響,煤礦開工率下降,運輸有所影響,動力煤價格小幅探漲,甲醇成本支撐增強。供需面上,在宏觀不景氣,需求不佳的情況下,甲醇8月進口雖有所減少,但國內產量亦存回升的預期,庫存估計有回升壓力。甲醇走勢變強,且價格較低,甲醇短期或偏強震蕩為主,關注限電的影響。操作上,空單逢低減倉,支撐位2400。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088)


                  【聚烯烴】周二,震蕩走勢,l2301跌0.37%,收7489,pp2301跌0.42%,收7574。油制LLDPE、PP虧損較大,成本存支撐,另外,開工率較低,供應端影響偏多,但當前需求數據目前仍不樂觀,而且國內局部疫情再起,國外加息抑通脹,對需求回升亦形成壓制,存產能釋放與開工率回升壓力,供應較充裕,處于供強需弱格局。聚烯烴走勢偏弱,但價格較低,短期或震蕩為主。操作上,空單減倉后持有(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088)


                  【原油】周二原油先抑后揚延續漲勢,SC2210收712.8元/桶(+1.50%)。美元指數延續大漲接近前高,美股大跌,市場風險偏好相對轉弱及伊朗核協議達成可能性進一步提升帶動原油盤中跳水。但隨后消息面沙特能源大臣表示石油期貨和基本面“脫節”可能迫使歐佩克+采取行動,歐佩克+可能需要收緊產量以穩定市場價格,歐佩克+將很快著手制定2022年后的新協議,決心使新協議比以前更有效。原油短線下跌動能有所放緩,短期繼續關注伊朗核協議進展與歐佩克相關表態。國際原油下行趨勢暫并未改變,而內盤近月合約受倉單低位、進口原油運費抬升,倉單成本等因素影響偏強,關注后期內外價差修復可能。激進型投資者可主要關注SC偏遠月合約逢高做空,參考外盤Brent 101美元附近壓力,穩健型投資者也可買入虛值期權保護。(黃桂仁,從業資格號:F3032275,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


                  【PVC】周二盤面震蕩回落,V2301收6196(-1.01%)。今日現貨市場價格穩定,華東主流價報6550左右。從基本面來看,上游開工率再度大幅下行,處在近幾年同期最低位。主要是由于近期西南地區限電影響較大,上游降負荷甚至停工多發,短期看上游開工難有明顯回升。需求來看暫時還處在季節性淡季,且因電力緊張華東、西南地區部分下游企業錯峰用電也影響了開工穩定性。中長期看旺季需求能否有超預期表現還要看房地產行情能否有所回暖。社會庫存維持平穩但處在近年同期最高位去庫比較困難。成本端看電石價格持續下調,支撐明顯減弱。關注01合約6000附近支撐,上方關注6500壓力,暫區間操作。(黃桂仁,從業資格號:F3032275,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


                  【工業硅】周二工業硅參考價22835元/噸,較昨日價格持平。據百川盈孚,黃埔港553# 報22000元/噸;421# 報24000元/噸。消息方面,美國總統簽署《降低通脹法案》,加速推動美國能源轉型步伐;截至目前,國內新增建設和規劃中的光伏多晶硅產能已超過400萬噸,總投資達三千億元。供給方面,西南地區生產限制,硅廠開工率處于低位,市場供應量低于預期。需求方面,目前下游需求整體一般,限電對于下游需求影響不大,部分下游工廠前期階段性備貨,市場詢價較少,多數保持觀望態度。后市預測:預計短期工業硅價格趨穩。(陳小國,從業資格號:F03100622)


                  農產品

                  【白糖】周二鄭糖2301收盤上漲0.11%報5529元/噸?,F貨方面,周二廣西湘桂集團一級新糖廠倉車板報價5700-5740元/噸,下調10元/噸。英茂集團昆明新糖報價5680元/噸,下調20元/噸;英茂大理新糖報價5650元/噸,下調20元/噸。消息方面,巴西港口食糖出貨量降至310萬噸,共有77艘船(8.10-8.17)。行業方面,國內產量回升預期、節日備貨需求即將結束以及國際原糖價格調整等,都對國內市場價格構成壓制。不過在前期超跌以后,成本支撐在逐漸顯現,預計市場將進入低位震蕩階段。操作上建議適當短線做多,短期2301參考運行區間5470-5650元/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


                  【油脂】周二國內油脂震蕩偏強。豆油2301收漲0.87%,報9732元/噸;棕櫚油2301收漲0%,報8410元/噸;菜油2301收漲0.59%,報11032元/噸?,F貨方面,今日廣東一級豆油現貨基差報價+860。外盤方面,昨晚CBOT豆油窄幅震蕩,馬來西亞棕櫚油窄幅震蕩。Amspec Agri發布的數據顯示,馬來西亞8月1-20日棕櫚油出口量為622180噸,較7月同期出口的646853噸減少3.8%。馬棕8月上旬產量增幅較大,出口環比大致持平,8月大概率累庫。印尼出口恢復對馬棕出口形成擠壓,利空馬棕。預計油脂價格寬幅震蕩為主,棕櫚油1月壓力位上移至8650附近。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


                  【飼料】周二國內飼料大幅上漲。豆粕2301收漲4.67%,報3853元/噸;菜粕2301收漲5.15%,報2980元/噸。外盤方面,昨晚CBOT美豆小幅上漲?,F貨方面,今日東莞油廠豆粕現貨基差報價+550元/噸。8月USDA報告調高美豆單產至51.9蒲式耳/英畝,報告利空。美國農業部周一公布的每周作物生長報告顯示,美豆生長優良率為57%,較前一周下跌一個百分點,不及預期的58%。本周Pro Farmer對美豆進行調研,調研結果將影響美豆及豆粕的走勢,從第一天的報告來看,南達科他州和俄亥俄州的豆莢數量均低于去年,利好美豆,后續仍需關注調研情況。豆粕01壓力位上移至4000附近。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


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                  研究員以勤勉的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。本報告僅反映研究員的不同設想、見解及分析方法,本報告所載的全部內容僅作參考之用。我們謹慎相信本報告中的資料及其來源在發布之時是可靠的,但并不保證所載信息的準確性、可靠性、時效性以及完整性。報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于發出本報告當日的判斷,可隨時更改且不予通告。

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