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                  研究資訊RESEARCH INFORMATION

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                  【交易參考】8.26:菜籽油和花生期權今日上市



                  金融期貨

                  【股指】周四大盤探底上漲,風格或出現轉化。其中主力合約IM2209下跌0.53%、IC2209上漲0.53%、IF2209上漲0.90%IH2209上漲1.71%。經過7月初以來的三浪調整后,8月初進行過一輪快速回升和反彈,隨后進入到橫盤震蕩中。但由于全球金融市場環境復雜,美聯儲在中期選舉前仍大概率有大幅加息可能。高通脹使得歐州有望率先進入衰退,全球衰退也有預期。此外,刺激政策發力效果不如預期,經濟復蘇弱于預期,對A股會形成一定的沖擊引發大幅震蕩,關注前期底點附近支撐,但進入中期震蕩攀升格局不變。近期以上證50和滬深300指數為主的大盤指數強于中證5001000指數的中小盤指數,風格從小盤成長轉化為大盤價值指數值得關注,操作上短期建議輕倉謹慎操作,大盤參考點位3150-3300,供參考。(段福林,從業資格號: F3048935,投資咨詢從業證書號:Z0015600

                   

                  【國債】周四國債期貨全線收跌,10年期主力合約跌0.19%,5年期主力合約跌0.12%,2年期主力合約跌0.04%。從基本面看,7月中國制造業PMI49%,落至收縮區間;非制造業PMI53.8%,環比小幅回落0.9%,如預期一樣8月公布的7月經濟數據總體較弱,預計經濟復蘇弱于預期,對債市略有偏多。政策上,不會有強烈的穩經濟刺激政策,并且堅持動態清零政策,也利多債市。周一LPR報價利率出現非對稱降息,美聯儲仍處于加息周期,短期央行較難再降息降準,短期或利好出盡。技術上,國債期貨高位出現弱勢震蕩,維持本周二判斷:謹慎國債期貨高位回落,操作上建議獲利了結后暫時觀望,供參考。 (段福林,從業資格號: F3048935,投資咨詢從業證書號:Z0015600

                   

                  工業品

                  【銅】周四晚滬銅主力22010合約下跌0.77%62720/噸。昨夜倫銅上漲1.44%?,F貨方面,周四我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為63325/噸,下跌375。消息方面,據國家統計局數據,1-7月銅加工材產量1219.1萬噸,同比上升4.2%;鋁材產量3501.6萬噸,同比下降2.9%。行業方面,電解銅產量受電力供應緊張影響;各地市場電力供應緊張也開始影響下游消費,地區下游企業訂單減少;國內市場庫存及保稅庫依然處于去庫態勢。短期銅價上漲空間受限,雖有庫存利好支撐,但進一步上漲也開始面臨阻力。操作上建議短線可繼續波段做多,中線減倉后持有,短期滬銅參考運行區間為61000-63500/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771

                   

                  【鋁】周四晚滬鋁主力合約2210上漲0.35%18860/噸。昨夜倫鋁橫盤震蕩?,F貨方面,周四無錫電解鋁報價18860/噸,上漲50。消息方面,據國家統計局數據,1-7月我國十種有色金屬產量3829.6萬噸,同比增長1.4%。其中,精煉銅、鉛、原鋁產量分別為620.2萬噸、425.8萬噸、2294.5萬噸,同比分別增長2.4%、3.6%、1.1%;鋅產量為378.3萬噸,同比下降2.5%。行業方面,全球高溫背景下,歐亞地區普遍面臨用電壓力,這對電解鋁供需兩端均造成較大影響,對于歐洲地區而言,短期供應端將面臨更大壓力,9月歐洲電解鋁大概率進一步減產。國內四川地區減產規模擴大,重慶地區部分產量受限,同時重慶地區部分氧化鋁產能生產受限。但高溫對消費的影響范圍更為廣泛,除四川地區工業用電企業全部停產外,重慶、湖北、安徽、江蘇等地均有企業面臨錯峰限電的問題。未來隨著高溫逐漸退去,消費端將較供給端更為迅速的轉好,此時鋁價將具備較強的反彈動能。操作上建議波段做多,中短期AL2210參考運行區間18000-19200。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771

                   

                  【鋅】周四晚滬鋅22100.67%25360/噸?,F貨方面,據我的有色網,上海市場鋅錠0# 0.55%25770/噸,佛山市場鋅錠0# 0.82%25665/噸。消息方面,海外天然氣和用電價格“水漲船高”,持續影響鋅產量。國內四川限電政策也對鋅冶煉產生影響。據中國海關總署,20227月精煉鋅進口量為1982.27噸,環比減少17.09%,同比下降93.93%.國內7月鋅錠產量基本與6月持平,總體供應趨緊;7月份,國房景氣指數值低于景氣線100,房地產數據有下行趨勢,汽車家電產量有所回升,氧化鋅企業開工率有所增長,鋅合金企業開工率有所下降,消費端總體恢復緩慢。庫存方面,滬鋅庫存有反彈態勢,社會庫存小幅累積,倫鋅庫存維持低位。操作上建議多單繼續持有,ZN2210合約參考支撐位24800/噸,穩健投資者可購買虛值看跌期權進行保護。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢資格號:Z0014038

                   

                  【橡膠】ru2301周四晚創階段新低,收12485/噸,9-1價差-740。昨日山東老全乳膠現貨11900/噸(-50),上期所ru倉單26.041萬噸。滬膠繼續領跌全場,弱于股指和其它商品。目前宏觀氛圍膠著,衰退預期仍然很強,但政策方面LPR利率下降,加力穩經濟。產業方面,橡膠供應,季節性方面處于增產期,中期產區物候整體良好,原料價格雖然不高但仍存在不錯的利潤。庫存中性,交易所庫存處于累庫季節,青島庫存窄幅波動。需求端占比最大的全鋼胎受前期配套透支和地產低迷影響,半鋼胎受乘用車購置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施利好邊際改善,但受市場飽和等因素影響效果有限??傮w而言,下方空間不大,上行有待政策效力以及天氣炒作,操作上,單邊留意12500附近能否反彈,不宜追空。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088

                   

                  【液化氣】PG2210周四晚漲勢暫歇,收5702/噸。近期現貨總體持穩微漲沒有跟隨期貨反彈,華南廣石化出廠5448+0),山東5640,華東5350。上游方面,歐洲能源亂局持續,天然氣和電價連創歷史新高;沙特近日表態不滿油價低,暗示減產,提振原油價格。當前OPEC方面閑置產能有限,而且OPEC+聯盟合作依然緊密,市場庫存低,基差強;但供應方面伊朗成為一大變數,而且市場擔憂需求,美元指數強勢也帶來壓力。LPG產業方面,目前處于季節性淡季尾聲,經濟活力持續受疫情影響;PDH利潤在負值區間再度走弱。操作上,原油在年線附近有突破此前下降趨勢線之勢,LPG回調介入思路,不宜追高。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088

                   

                  【原油】周四晚原油震蕩回落,Brent重回100美元下方。消息面美國白宮新聞秘書表示如果符合美國利益,美國會同意伊朗核協議。部分歐佩克成員國繼續跟進表態支持減產挺價,當前主要包括沙特、伊拉克、阿爾及利亞、剛果和蘇丹等,不過在下月5日會議之前,還主要停留在口頭,且預計和伊朗核協議是否達成直接相關。在國際原油自低點反彈10美元后,夜盤出現3美元的回調,短線市場繼續圍繞伊朗核協議和歐佩克減產挺價表態博弈,繼續保持關注。中長期看宏觀面壓力仍不可忽視。關注今晚美聯儲主席在杰克遜霍爾全球央行年會上的講話。操作上暫觀望,待市場短期博弈明朗后再關注方向,繼續留意Brent100美元附近震蕩情況。(黃桂仁,從業資格號:F3032275,投資咨詢從業證書號:Z0014527

                   

                  PVC】周四晚盤面小幅高開震蕩。昨日現貨市場價格小幅上調,華東主流價報6610左右。從基本面來看,上游開工率繼續走低,處在近幾年同期最低位。主要是近期西南地區限電影響較大,上游降負荷甚至停工多發,本周市場傳聞西北某PVC生產企業因疫情停車涉及產能80萬噸。需求來看暫時還處在季節性淡季,且因電力緊張華東、西南地區部分下游企業錯峰用電也影響了開工穩定性。中長期看旺季需求能否有超預期表現還要看房地產行情能否有所回暖。社會庫存維持平穩但處在近年同期最高位去庫比較困難。成本端看電石價格近期下調,支撐減弱。繼續關注01合約6000附近支撐,上方關注6500壓力,暫區間操作。(黃桂仁,從業資格號:F3032275,投資咨詢從業證書號:Z0014527

                   

                  【螺紋鋼】周四晚01合約偏弱震蕩,收盤38370.42%。825日全國25個主要城市HRB400螺紋鋼報價持穩運行,上海4200穩,廣州432020,天津4100穩;Mysteel調研全國237家貿易商建材日成交量為14.22萬噸,環比上一日增加0.4萬噸。本周建材產量繼續回升,廠庫由降轉增,社庫降幅明顯收窄,表需大幅回落,目前供應受限電影響恢復偏慢,但后期長流程產量降延續回升狀態,需求端表現偏弱,淡旺季轉換階段,難以驅動鋼價持續上行,預計市場仍待旺季需求驗證,短期鋼價繼續震蕩運行為主。操作上,01合約關注3700附近支撐。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688

                   

                  【玻璃】周四晚01合約偏弱震蕩,收盤14541.09%。25日全國均價1707/噸,環比上一交易日跌2。本周玻璃行業開工率略有下降,周熔量環比減少,但隨著補庫需求放緩,企業庫存再度回升,需求表現仍較為疲軟,部分產銷不佳企業報價有所松動。短期盤面延續弱勢運行,未來需關注政策支持下旺季需求的回升情況。操作上,建議多單暫時離場觀望。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688

                   

                  【煤焦】周四晚雙焦震蕩運行,焦煤收1988,漲0.71%,焦炭收2629,漲0.15%。Mysteel數據顯示,螺紋產量269.46萬噸(+4.28),總庫存721.41萬噸(-15.26),表需284.72萬噸(-26.53)。產量小增,去庫力度不及預期,表需仍顯疲軟。此前鋼廠現多以檢修為主,現已逐步復產,產量恢復彈性大。供應上,目前洗煤廠開工率與國內煤礦供應相對穩定,蒙煤進口修復后高位運行。焦炭方面,二輪提漲落地后,焦化利潤修復,增產積極性高漲,焦企主動補庫,焦煤采購回暖。各項政策支持下,地產仍無明顯回暖跡象,鋼廠焦炭庫存中低位,且自身產量提升較慢,對原料補庫偏謹慎。預計雙焦仍維持震蕩偏弱運行,焦炭欲再度提漲或短期帶動盤面波動,整體仍無有力支撐,長線看空仍不變,操作上建議觀望為主,激進者可嘗試區間操作,焦煤看1843-2160,焦炭看2495-2860。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688

                   

                  【鐵礦石】周四晚鐵礦石主力合約震蕩運行,收719.5,漲0.84%。Mysteel數據顯示,螺紋產量269.46萬噸(+4.28),總庫存721.41萬噸(-15.26),表需284.72萬噸(-26.53)。產量小增,去庫力度不及預期,表需仍顯疲軟。發運端,澳巴整體供應量弱穩,澳巴19港發運降至2397.9萬噸,港口庫存累庫速度驟降,但供大于求局面未變。需求端,鐵水小幅回升,至225萬噸/天,下游市場需求端并未有實質好轉,鋼廠仍在采取低原料的生產邏輯,產量尚無較大改觀。旺季到來前,對鐵礦有小幅需求上升預期??偨Y下來,鐵礦供需結構略有調整,多空輪番占據上風,高溫季近尾聲,旺季復產邏輯重回大眾視野,預期能否兌現,復產強度與持久將成為關鍵。結合當前基本面,鐵礦走勢仍將震蕩運行,方向性不強。操作上,觀望為主,激進者可區間操作,參考運行期間690-750,也可1-5正套。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688

                   

                  【甲醇】周四晚,MA301震蕩上漲,漲1.18%,收2577,江蘇太倉現貨價格為2505。本周(20220819-0825)中國甲醇產量為143.65萬噸,較上周增加0.93萬噸,環比漲0.65%。受產地疫情及暴雨影響,煤炭運輸受到限制,港口市場煤可售資源有限疊加終端采購回暖,使得港口動力煤成交價格略有上移,甲醇成本支撐增強。供需面上,在宏觀不景氣,需求不佳的情況下,甲醇8月進口雖有所減少,但國內產量亦存回升的預期,庫存估計有回升壓力。甲醇走勢變強,且價格較低,甲醇短期或偏強震蕩為主,關注限電的影響。操作上,空單逢低減倉,支撐位2500。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088

                   

                  【聚烯烴】周四晚,震蕩走勢,l23010.1%,收7654,pp23010.41%,收7755。油制LLDPE、PP虧損較大,成本存支撐,另外,開工率較低,供應端影響偏多,但存產能釋放與開工率回升壓力,供應較充裕,另外當前需求數據目前仍不樂觀,而且國內局部疫情再起,國外加息抑通脹,對需求回升亦形成壓制,處于供強需弱格局。聚烯烴受大盤走強提振,且價格較低,短期或震蕩為主。操作上,空單逢低減倉(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088

                   

                  農產品  

                  【白糖】周四晚鄭糖2301收盤下跌0.51%5487/噸。昨夜ICE原糖下跌0.89%?,F貨方面,周四南華昆明新糖價格報在5690/噸,下調10/噸;南華大理、祥云新糖價格報在5660/噸,下調10/噸。廣西南華糖業集團廠倉車板新糖報價5640-5700/噸,下調10/噸。消息方面,UNICA:8月上半月,巴西中南部累計產糖1862.5萬噸,同比減少274.2萬噸。行業方面,國內產量回升預期、節日備貨需求即將結束以及國際原糖價格調整等,都對國內市場價格構成壓制。不過在前期超跌以后,成本支撐在逐漸顯現,預計市場將進入低位震蕩階段。由于昨晚夜盤跌破前期低點,操作上建議短多單離場觀望或轉向短空,短期2301參考壓力位5650/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771

                   

                  【雞蛋】周四雞蛋主力合約偏弱震蕩,收盤價報4152/500千克,漲跌幅-0.57%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報5.53/斤,較昨日上漲0.07/斤,產區低價蛋報4.69/斤,高價區報5.40/斤。從后期新增產能來看,8月新開產蛋雞數量減少,現階段養殖戶淘雞意向偏強,前期延淘老雞也將加快淘汰,短期整體存欄壓力依舊不大,疊加旺季需求拉動,現貨蛋價走高。然而01合約多空分歧較大,雖同樣屬于“節后合約”,但成本附近支撐較強,旺季預期下,或有超跌后的做多機會,關注下方4000一線支撐,可逢低輕倉做多。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢號:Z0014038

                    

                  【生豬】周四生豬主力合約再創新高,收盤價報23710元/噸,漲跌幅1.80%?,F貨方面,今日全國生豬均價報22.44/公斤,較昨日上漲0.07/公斤。市場對月底及下月需求看好,養殖端低點抗價情緒較濃。養殖場出欄體重繼續小幅下滑,高價導致的壓欄庫存基本出清,短期供應端無體重壓力。肥標價差轉正,節日消費對整體屠宰量有一定提振作用。隨著豬價回暖,近日北方部分二次育肥再次出現,為后期儲備中大豬源,并進一步加劇流通豬源偏緊態勢,對短期豬價帶來助漲,但遠期來看,后期大體重豬源出欄較多,豬源供應緊張也會有所緩和,后期豬價高點帶來牽制。目前LH2301合約走勢相對偏強,單邊不追漲,穩健投資者1-3正套持有。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢資格號:Z0014038

                   

                  【油脂】周四晚國內油脂震蕩偏弱。豆油2301收跌0.16%,報9970/噸;棕櫚油2301收跌0.25%,報8626/噸;菜油2301收跌1.32%,報11176/噸?,F貨方面,昨日廣東一級豆油現貨基差報價+850。外盤方面,昨晚CBOT豆油窄幅震蕩,馬來西亞棕櫚油窄幅震蕩。SPPOMA最新發布的數據顯示,202281-20日馬來西亞油棕鮮果串單產較上月同期上升7.96%,出油率減少0.57%,棕櫚油產量增加4.96%。馬棕8月上中旬產量增幅較大,出口環比大致持平,8月大概率累庫。印尼出口恢復對馬棕出口形成擠壓,利空馬棕。預計油脂價格寬幅震蕩為主,棕櫚油1月壓力位上移至8800附近。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401

                   

                  【飼料】周四晚國內飼料小幅下跌。豆粕2301收跌1.35%,報3794/噸;菜粕2301收跌2.38%,報2914/噸。外盤方面,昨晚CBOT美豆小幅下跌?,F貨方面,昨日東莞油廠豆粕現貨基差報價+580/噸。8USDA報告調高美豆單產至51.9蒲式耳/英畝,報告利空。美國農業部周一公布的每周作物生長報告顯示,美豆生長優良率為57%,較前一周下跌一個百分點,不及預期的58%。本周Pro Farmer對美豆進行調研,調研結果將影響美豆及豆粕的走勢,從前三天考察的情況來看,調研地區的結莢數量均低于去年,利好美豆,后續仍需關注調研情況。豆粕01壓力位上移至4000附近。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401

                   

                   

                   


                   

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