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                  研究資訊RESEARCH INFORMATION

                  當前位置: 首頁 > 研究資訊 > 每日交易參考 > 【交易參考】8.29:美聯儲仍將抗擊通脹放在最突出位置,美元強勢

                  【交易參考】8.29:美聯儲仍將抗擊通脹放在最突出位置,美元強勢


                  金融期貨

                  【股指】上周大盤震蕩回落,一度下探至3200點,最終下跌0.67%。除上證50指數微幅收漲外,其他各指數全線下跌,其中中證1000指數最大。其中主力合約IM2209周跌幅4.05%、IC2209周跌幅1.46%、IF2209下跌0.88%IH2209收漲0.07%。經過7月初以來的三浪調整后,8月初進行過一輪快速回升和反彈,隨后進入到橫盤震蕩中。但由于全球金融市場環境復雜,美聯儲在中期選舉前仍大概率有大幅加息可能。高通脹使得歐州有望率先進入衰退,全球衰退也有預期。此外,刺激政策發力效果不如預期,經濟復蘇弱于預期,對A股會形成一定的沖擊引發大幅震蕩。周三大盤出現大幅下跌,技術上已經走弱,短期關注前期低點附近支撐,需要謹慎再次大跌。操作上短期建議輕倉謹慎操作,供參考。(段福林,從業資格號: F3048935,投資咨詢從業證書號:Z0015600

                   

                  【國債】上周國債期貨震蕩回落,其中10年期主力合約下跌0.19%,5年期主力合約下跌0.21%,2年期主力合約下跌0.10%。從基本面看,7月中國制造業PMI49%,落至收縮區間;非制造業PMI53.8%,環比小幅回落0.9%,如預期一樣8月公布的7月經濟數據總體較弱,預計經濟復蘇弱于預期,對債市略有偏多。政策上,不會有強烈的穩經濟刺激政策,并且堅持動態清零政策,也利多債市。周一LPR報價利率出現非對稱降息,美聯儲仍處于加息周期,短期央行較難再降息降準,短期或利好出盡。技術上,國債期貨高位出現弱勢震蕩,維持之前判斷:謹慎國債期貨高位回落,操作上建議獲利了結后暫時觀望,供參考。(段福林,從業資格號: F3048935,投資咨詢從業證書號:Z0015600

                   

                  工業品

                  【銅】上周五晚滬銅主力22010合約上漲0.25%63500/噸。上周五倫銅下跌0.17%?,F貨方面,上周五我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為64280/噸,上漲955。消息方面,據Mysteel不完全整理,截至825日,共有18家上市銅企披露2022年半年報。其中,僅五星銅業凈利潤出現虧損,其他17家企業均實現盈利,紫金礦業凈利潤高達126.3億元;超七成銅企實現凈利潤同比增長,華興股份凈利潤增長超28倍。行業方面,目前國內限電的區域范圍擴大至湖北等地,但是限電對電解環節的影響明顯大于熔煉,對銅精礦投料的影響相對較小。消費端已經開始受電力供應緊張影響,月差擴大影響終端產業拿貨需求,加上現貨原料電解銅升水堅挺,導致下游銅加工費出現回升,地區下游企業訂單減,因從而使終端接貨表現不強。但國內市場庫存及保稅庫依然處于去庫態勢,支撐銅價繼續走強。操作上建議短線可繼續波段做多,中線逐步減倉,本周滬銅參考運行區間為61500-65000/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771

                   

                  【鋁】上周五晚滬鋁主力合約2210上漲1.25%19030/噸。上周五倫鋁上漲2.24%?,F貨方面,上周五無錫電解鋁報價18850/噸,下跌10。消息方面,澳新銀行(ANZ)分析師表示,中國的能源短缺可能最終導致銅和鋁的需求增加,因為電力緊張凸顯增加電網投資的必要性。行業方面,目前四川地區產能幾乎全停,重慶地區少量產量受限,短期川渝地區面臨一定供應壓力。高溫對消費的影響仍然存在,多地企業仍面臨錯峰限電的問題。隨著天氣的持續改善,以及消費旺季的來臨,國內將面臨短期的供應缺口,隨之而來的是庫存的再次去化,屆時鋁價將具備較強的上漲動能。操作上建議波段做多,中短期AL2210參考運行區間18400-19500。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771

                   

                  【鋅】上周五晚滬鋅221025420/噸,較上一交易日持平?,F貨方面,據我的有色網,上海市場鋅錠0# 0.54%25910/噸,佛山市場鋅錠0# 0.35%25705/噸。消息方面,海外天然氣和用電價格“水漲船高”,能源危機愈演愈烈。國內主要西南地區限電對生產造成影響。據中國海關總署,20227月精煉鋅進口量為1982.27噸,環比減少17.09%,同比下降93.93%.國內7月鋅錠產量基本與6月持平,總體供應趨緊;7月份,國房景氣指數值低于景氣線100,房地產數據有下行趨勢,汽車家電產量有所回升,氧化鋅企業開工率有所增長,鋅合金企業開工率有所下降,消費端總體恢復緩慢。庫存方面,滬鋅及社會庫存有持續下降態勢,倫鋅庫存維持低位。操作上建議多單繼續持有,ZN2210合約參考支撐位24900/噸,穩健投資者可購買虛值看跌期權進行保護。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢資格號:Z0014038

                   

                  【橡膠】ru2301周五晚繼續反彈,此前創階段新低,收12795/噸,9-1價差-820。山東老全乳膠現貨11750/噸(-150),上期所ru倉單26.146萬噸。目前宏觀氛圍膠著,衰退預期仍然很強,美聯儲偏鷹,但國內政策方面LPR利率下降,加力穩經濟。產業方面,橡膠供應,季節性方面處于增產期,中期產區物候整體良好,原料價格雖然不高但仍存在不錯的利潤。庫存中性,交易所庫存處于累庫季節,青島庫存窄幅波動。需求端占比最大的全鋼胎受前期配套透支和地產低迷影響,半鋼胎受乘用車購置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施利好邊際改善,但受市場飽和等因素影響效果有限??傮w而言,下方空間不大,上行有待政策效力以及天氣炒作,操作上,單邊繼續留意12500支撐,不宜追漲殺跌。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088

                   

                  【液化氣】PG2210周五晚保持在反彈高位滯漲,收5700/噸。近期現貨總體持穩微漲沒有跟隨期貨反彈,華南廣石化出廠5448+0),山東5630,華東5350。上游方面,歐洲能源亂局持續,天然氣和電價連創歷史新高;沙特近期表態不滿油價低,暗示減產,并稱將以減產應對伊朗供應沖擊,提振原油價格。當前OPEC方面閑置產能有限,而且OPEC+聯盟合作依然緊密,市場庫存低,基差強;但供應方面伊朗成為一大變數,而且市場擔憂需求,美元指數強勢也帶來壓力。LPG產業方面,目前處于季節性淡季尾聲,經濟活力持續受疫情影響;PDH利潤仍然處于深度負值區間。操作上,原油在年線附近有突破此前下降趨勢線之勢,LPG回調介入思路,不宜追高。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088

                   

                  【原油】上周五晚原油低開低走??傮w來看上周原油先揚后抑,國際原油重回震蕩區間上沿,Brent周內再次觸及100美元上方,國內SC原油依舊偏強漲幅較大。周內驅動再次反彈的主要原因在于歐佩克部分國家表示了減產挺價的意愿。沙特能源大臣表示石油期貨和基本面“脫節”可能迫使歐佩克+采取行動,歐佩克+可能需要收緊產量以穩定市場價格,歐佩克+將很快著手制定2022年后的新協議,決心使新協議比以前更有效。隨后部分歐佩克成員國繼續跟進表態支持減產挺價,當前主要包括沙特、伊拉克、阿爾及利亞、剛果和蘇丹等,不過在95日會歐佩克會議之前,當前還主要停留在口頭階段。預計結果將與伊朗核協議能否達成伊朗原油產量是否回歸有密切關聯。宏觀面看周五美聯儲主席講話仍表示了繼續控制通脹的決心,美元指數維持強勢,宏觀面對大宗反彈高度仍有承壓。預計原油市場短線繼續圍繞伊朗核協議和歐佩克減產挺價表態博弈,保持關注。國際原油中長線趨勢依舊偏弱,但國內近月合約偏強,穩健型投資者可暫等待伊朗核協議情況落地歐佩克會議后再考慮,激進型投資可關注偏遠月合約趨勢做空機會同時買入虛值看漲期權做保護。(黃桂仁,從業資格號:F3032275,投資咨詢從業證書號:Z0014527

                   

                  PVC】上周五晚小幅回落??傮w來看上周盤面震蕩反彈,主力合約完成9-1換月。從基本面來看,上游開工率繼續下行,處于近年同期低位,西南地區限電及新疆部分大裝置停車檢修對上游影響較大。需求端仍偏淡,華東華南地區部分受限電影響開工偏低,關注后期氣溫回落進入9月后傳統需求旺季的表現。估值來看近期電石價格下調明顯,雖外采電石法仍虧損但環比減虧。社會庫存依舊處在近幾年同期最高位,承壓明顯。周度后期大漲市場炒作西北某上游企業因疫情停車涉及產能80萬噸,關注重啟時間。技術面看目前仍處于區間震蕩過程,01合約下行支撐參考6000,反彈壓力暫關注6500,如突破可短多跟進。(黃桂仁,從業資格號:F3032275,投資咨詢從業證書號:Z0014527

                   

                  【螺紋鋼】上周五01合約高開低走,收盤38410.26%。826日全國25個主要城市HRB400螺紋鋼報價持穩運行,上海4200穩,廣州4320穩,天津4100穩;Mysteel調研全國237家貿易商建材日成交量為16.21萬噸,環比上一日增加1.99萬噸。目前螺紋鋼低產量、低庫存狀態對價格帶來支撐,但鋼廠陸續復產帶來的供應壓力和需求即將進入旺季的驗證階段,導致市場分歧較大,預計鋼價將延續震蕩走勢。操作上,01合約關注3700附近支撐。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688

                   

                  【玻璃】上周五晚01合約窄幅震蕩,收盤14700.75%。26日全國均價1707/噸,環比上一交易日穩。當前玻璃終端消費疲軟,加工企業補庫需求放緩,企業庫存再度回升,高庫存壓制玻璃價格反彈高度,短期盤面繼續低位盤整,未來需關注政策支持下旺季需求的回升情況。操作上,01合于參考1420-1500區間震蕩。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688

                   

                  【煤焦】上周五晚雙焦震蕩運行,焦煤收2012,漲0.25%,焦炭收2629.5,跌1.02%。Mysteel數據顯示,螺紋產量269.46萬噸(+4.28),總庫存721.41萬噸(-15.26),表需284.72萬噸(-26.53)。產量小增,去庫力度不及預期,表需仍顯疲軟。此前鋼廠現多以檢修為主,現已逐步復產,產量恢復彈性大。供應上,目前洗煤廠開工率與國內煤礦供應相對穩定,蒙煤進口修復后高位運行。焦炭方面,二輪提漲落地后,三輪僵持阻力大,焦化利潤修復,增產積極性高漲,焦企主動補庫,焦煤采購回暖。各項政策支持下,地產仍無明顯回暖跡象,鋼廠焦炭庫存中低位,且自身產量提升較慢,對原料補庫偏謹慎。預計雙焦仍維持震蕩偏弱運行,焦炭欲再度提漲或短期帶動盤面波動,整體仍無有力支撐,長線看空仍不變,操作上建議觀望為主,激進者可嘗試區間操作,焦煤看1843-2160,焦炭看2495-2860。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688

                   

                  【鐵礦石】上周五晚鐵礦石主力合約震蕩運行,收724,漲0%。Mysteel數據顯示,螺紋產量269.46萬噸(+4.28),總庫存721.41萬噸(-15.26),表需284.72萬噸(-26.53)。產量小增,去庫力度不及預期,表需仍顯疲軟。發運端,澳巴整體供應量弱穩,澳巴19港發運降至2397.9萬噸,港口庫存累庫速度驟降,但供大于求局面未變。需求端,鐵水小幅回升,至225萬噸/天,下游市場需求端并未有實質好轉,鋼廠仍在采取低原料的生產邏輯,產量尚無較大改觀。旺季到來前,對鐵礦有小幅需求上升預期??偨Y下來,鐵礦供需結構略有調整,多空輪番占據上風,高溫季近尾聲,旺季復產邏輯重回大眾視野,預期能否兌現,復產強度與持久將成為關鍵。結合當前基本面,鐵礦走勢仍將震蕩運行,方向性不強。操作上,觀望為主,激進者可區間操作,參考運行期間690-750,也可1-5正套。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688

                   

                  【甲醇】周五晚,MA301震蕩調整,漲0.81%,收2606,江蘇太倉現貨價格為2560。宏觀不景氣,需求不佳,但煤制甲醇虧損較大,且受產地疫情及暴雨影響,煤炭運輸受到限制,港口市場煤可售資源有限疊加終端采購回暖,使得港口動力煤成交價格略有上移,甲醇成本支撐增強,產量回升不及預期,供應壓力減弱,另外,需求存回升預期,港口庫存或將去庫。走勢較強,且價格較低,甲醇短期或偏強運行。操作上,多單輕倉持有,支撐位2550。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088

                   

                  【聚烯烴】周五晚,震蕩走勢,l23010.85%,收7742,pp23010.59%,收7824。當前需求數據目前仍不樂觀,國外加息抑通脹,對需求回升形成壓制,存產能釋放與開工率回升壓力,供應較充裕,處于供強需弱格局,但成本上存支撐,開工率較低,供應端影響偏多,另外,隨著限電與疫情的影響減弱,下游需求有望好轉,整體基本面邊際有所改善。聚烯烴隨大盤反彈,且價格較低,短期偏強震蕩為主。操作上,多單輕倉持有,支撐位7600。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088

                   

                  農產品  

                  【白糖】上周五晚鄭糖2301收盤上漲1.16%報5566元/噸。上周五ICE原糖上漲3.13%?,F貨方面,上周五廣西湘桂集團一級新糖廠倉車板報價5700-5740元/噸,維持穩定。英茂集團昆明新糖報價5680元/噸,維持穩定;英茂大理新糖報價5650元/噸,維持穩定。消息方面,UNICA:8月上半月,巴西中南部累計產糖1862.5萬噸,同比減少274.2萬噸。行業方面,國內中秋采購季已過,現貨市場疲軟,糖廠在低價走貨,等待國慶節消費帶動。當前國內庫存偏高,倉單絕對量處于高位。不過國慶消費預期仍在,同時國內制糖成本在5700左右,配額外進口價格偏高,期貨盤面相對估值偏低,下方空間有限,預計本周維持低位震蕩或反彈概率較大。操作上建議適當短線做多,本周鄭糖2301參考運行區間5470-5650元/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)



                  【雞蛋】上周五雞蛋主力合約偏弱震蕩,收盤價報4119/500千克,漲跌幅-0.99%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報5.53/斤,較上周五持平,產區低價蛋報4.69/斤,高價區報5.40/斤。目前新開產蛋雞數量減少,現階段養殖戶淘雞意向偏強,前期延淘老雞也將加快淘汰,短期整體存欄壓力依舊不大,疊加旺季需求拉動,現貨蛋價走高。然而01合約多空分歧較大,雖同樣屬于“節后合約”,但成本附近支撐較強,旺季預期下,或有超跌后的做多機會,關注下方4000一線支撐。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢號:Z0014038

                    

                  【生豬】上周五生豬主力合約高位震蕩,收盤價報23810元/噸,漲跌幅-0.47%?,F貨方面,今日全國生豬均價報23.29/公斤,較昨日上漲0.55/公斤。市場對下月需求看好,養殖端低點抗價情緒較濃。養殖場出欄體重繼續小幅下滑,高價導致的壓欄庫存基本出清,短期供應端無體重壓力。肥標價差轉正,節日消費對整體屠宰量有一定提振作用。隨著豬價回暖,近日北方部分二次育肥再次出現,為后期儲備中大豬源,并進一步加劇流通豬源偏緊態勢,對短期豬價帶來助漲,但遠期來看,后期大體重豬源出欄較多,豬源供應緊張也會有所緩和,后期豬價高點帶來牽制。目前LH2301合約走勢相對偏強,單邊不追漲,穩健投資者1-3正套持有。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢資格號:Z0014038

                   

                  【油脂】上周五晚國內油脂震蕩偏弱。豆油2301收跌0.6%,報9886/噸;棕櫚油2301收跌1.51%,報8492/噸;菜油2301收跌1.67%,報11055/噸?,F貨方面,上周五廣東一級豆油現貨基差報價+880。外盤方面,上周五晚CBOT豆油小幅上漲,馬來西亞棕櫚油小幅下跌。據船運調查機構SGS公布數據顯示,預計馬來西亞81-25日棕櫚油出口量為969341噸,較7月同期出口的970243噸減少0.09%。馬棕8月上中旬產量增幅較大,出口環比大致持平,8月大概率累庫。印尼出口恢復對馬棕出口形成擠壓,利空馬棕。預計油脂價格寬幅震蕩為主,棕櫚油1月壓力位上移至8800附近。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401

                   

                  【飼料】上周五晚國內飼料窄幅震蕩。豆粕2301收漲0.16%,報3790/噸;菜粕2301收跌0.51%,報2904/噸。外盤方面,上周五晚CBOT美豆大幅上漲?,F貨方面,上周五東莞油廠豆粕現貨基差報價+620/噸。8USDA報告調高美豆單產至51.9蒲式耳/英畝,報告利空。美國農業部周一公布的每周作物生長報告顯示,美豆生長優良率為57%,較前一周下跌一個百分點,不及預期的58%。上周Pro Farmer對美豆進行調研,調研地區的結莢數量均低于去年,短期利好美豆。豆粕01壓力位上移至4000附近。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401

                   

                   

                   


                   

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                  研究員以勤勉的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。本報告僅反映研究員的不同設想、見解及分析方法,本報告所載的全部內容僅作參考之用。我們謹慎相信本報告中的資料及其來源在發布之時是可靠的,但并不保證所載信息的準確性、可靠性、時效性以及完整性。報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于發出本報告當日的判斷,可隨時更改且不予通告。

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