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華聯期貨研究所日評(2022-09-16)

華聯期貨夜盤交易指南 2022-09-16

投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1285號。


金融期貨

【股指】受中美關系趨緊及國內地產政策搖擺等影響,周五期指繼續大幅下挫,大盤股指數補跌,主力合約IM2209下跌1.02%、IC2209下跌1.53%、IF2209下跌1.83%和IH2209下跌1.94%。上證創三個多月新低。美通脹數據超預期,不排除下周加息100基點的可能性,強力緊縮基調延續,美股承壓。高通脹使得歐州有望率先進入衰退,全球衰退也有預期。國內持續加力穩經濟,但有些城市的地產限購政策出現一日游,表明政策十分糾結,面臨困難。操作上IH仍為優選,建議中期投資者繼續關注逢低戰略性做多IH2303,注意節奏,短線企穩前暫時離場或不加倉,供參考。(段福林,從業資格號: F3048935,投資咨詢從業證書號:Z0015600)


工業品

【銅】周五滬銅主力22010合約下跌0.55%報61950元/噸?,F貨方面,周五我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為62862元/噸,下跌398。消息方面,統計局:1-8月中國十種有色金屬產量同比增長1.9%。行業方面,印尼總統上周三重申,印尼將停止出口原銅、鋁土礦和錫,以幫助其在價值鏈上躍升。此外世界上最大的銅礦--必和必拓在智利的埃斯孔迪達銅礦工人投票決定罷工。盡管預計美聯儲本月將進一步大幅加息,一些主要經濟體也在陷入衰退,但能源短缺導致企業減產等,全球銅供需依然緊張,繼續支撐銅價上漲。操作上建議波段做多,滬銅參考運行區間61000-65000元/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【鋁】周五滬鋁主力合約2210上漲0.21%報18735元/噸?,F貨方面,周五無錫電解鋁報價18860元/噸,上漲80。消息方面,工信部原材料工業司副司長馮猛9月16日在發布會上介紹稱,按照碳達峰碳中和工作總體部署,工業和信息化部牽頭制定了有色金屬、建材行業碳達峰方案,擬于近期發布實施。行業方面,供應端四川地區全面復產尚有時日,云南地區又傳限電消息,供應壓力暫不明顯。需求端消費旺季金九銀十暫未顯現,但高溫消退后下游及終端開工率有所回升。且鋁價回落后,現貨采購情緒亦有所改善,基本面邊際改善。操作上建議繼續短多參與,中短期AL2210參考支撐位18000。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【橡膠】ru2301周五在反彈高點窄幅震蕩,收12970元/噸。1-5價差逆轉到正的235元/噸。山東老全乳膠現貨11950元/噸(+0),現貨基差依然為負數。上期所ru倉單26.155萬噸。目前宏觀氛圍膠著,國外高通脹緊縮,國內疫情反彈經濟承壓,全球衰退預期仍然很強。但國內政策方面持續加力穩經濟,邊際有望改善。產業方面供應由于產地降雨短期受限,中期處于季節性增產期,原料價格雖然不高但仍存在不錯的利潤。庫存中性,交易所庫存處于累庫季節,青島庫存窄幅波動。需求端占比最大的全鋼胎受前期配套透支和地產低迷影響,半鋼胎受乘用車購置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施利好邊際改善,但受市場飽和等因素影響效果有限??傮w而言,下方空間不大,上行有待政策效力以及天氣炒作,操作上,短多注意獲利保護,激進者少量買入看跌期權。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【液化氣】PG2211周五震蕩整險守平臺支撐,收5477元/噸?,F貨局部下跌,華南廣石化出廠5548(-30),山東5800,華東5500。上游方面,原油逼近去年高點支撐后大幅震蕩盤整,暫未進一步破位。市場擔憂需求,美元強力緊縮和歐洲能源問題帶來衰退壓力;供應方面當前OPEC方面閑置產能有限,而且OPEC+聯盟合作依然緊密,市場庫存低,基差強。LPG產業方面,目前處于淡旺季轉換時期,但經濟活力持續受疫情影響;PDH利潤仍然處于深度負值區間。操作上,留意LPG5300-5400的技術支撐。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【煤焦】周五雙焦震蕩運行,焦煤收2013,漲0.57%,焦炭收2622,漲0.1%。蒙煤沙河驛自提價2000,呂梁準一2460。鋼聯數據上顯示,產量穩定在307萬噸,總庫存累庫721.62(+18萬噸),顯示整體下游對于螺紋的消耗還是不如預期。供應上,目前洗煤廠開工率與國內煤礦供應相對穩定,蒙煤進口企穩,價格小幅上探,整體焦煤市場熱度仍在,詢盤增多,成交量小幅上升。鋼廠利潤受到成材價格萎靡和焦炭現貨相對高位的雙重壓制下,對焦炭進行首輪提降100元/噸后,二輪提降阻力大,或影響焦炭生產積極性,目前焦企尚未有減產跡象,仍保持高位運行。目前從庫存來看,鋼廠采購焦炭的進度小幅抬升,但仍處于低位,焦企產量已經基本恢復至此前水平,且采購焦煤意愿增加。預計雙焦仍維持震蕩運行,整體仍無有力支撐,仍在走鋼廠復產邏輯,實際還要看后續終端需求的進展,當前的增量不足以填補市場對黑色產業的預期,10月中下旬或是轉折點。策略上,長線看空仍不變,操作上建議觀望為主,在進一步需求爆發前激進者可嘗試逢高輕倉短空。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【鐵礦石】周五鐵礦石主力震蕩,收715,跌1.24%。16號青島港現貨,PB粉757(-1),卡粉861(-1),超特粉660(-1)。鋼聯數據上顯示,產量穩定在307萬噸,總庫存累庫721.62(+18萬噸),顯示整體下游對于螺紋的消耗還是不如預期??偨Y下來,鐵礦供需結構有一定調整,多空博弈再現,一方面是高溫淡季近尾聲,高鐵水保持加上低到港,旺季復產邏輯重回大眾視野,另一方面是看衰四季度經濟復蘇力度,預計現實與預期背離。所以說預期能否兌現,復產強度與持久將成為關鍵。結合當前基本面,鐵礦走勢仍將震蕩運行,方向性不強,市場對于需求后期表現分歧較大。操作上,觀望為主,激進者可區間操作,參考運行期間680-730,1-5正套接近止盈位可擇機離場。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【螺紋鋼】周五01合約震蕩下行,收盤3686跌1.63%,增倉24855手。16日早盤唐山普方坯出廠報3710穩,上海建材價格盤整跌10-20。今日公布8月份經濟數據,其中基建和制造業呈現弱復蘇,但地產鏈條延續疲態,加之人民幣快速破7帶來的沖擊,市場情緒明顯走弱,且本周產業供需矛盾增加,建材庫存在旺季累庫量鋼價承壓下行,短期鋼價延續弱勢震蕩為主,后期仍需關注政策支撐下的需求恢復情況。操作上,多單謹慎持有,參考3650止損。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【玻璃】周五01合約弱勢震蕩,收盤1484跌1.46%,減倉16258手。本周新增1條產線檢修,供應端延續下滑趨勢,但需求依舊不濟,累庫仍在延續。當前現貨市場產銷一般,現實需求依舊疲軟,企業高庫存壓力仍在,但部分產線提前冷修和保交樓政策提振市場需求預期,盤面存在止跌反彈動力,后期需關注政策支持下旺季需求的回升情況。操作上,不宜追高,關注1550附近壓力。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【鋅】周五滬鋅2211跌2.13%報23865元/噸?,F貨方面,據我的有色網,上海市場鋅錠0# 報25305元/噸,佛山市場鋅錠0# 報25085元/噸。宏觀方面,美國通脹高企,美聯儲激進加息預期升溫,美元指數偏強運行。俄羅斯“北溪-1”無限期關閉,市場對能源緊缺仍有顧慮,國內目前四川、湖南地區用電已恢復正常,但云南地區開始限電并傳鋁廠減產消息,預計9月總體供應環比增加;下游消費端中秋節后企業有補貨意愿,但消費逐漸趨于平穩。庫存方面,滬鋅及社會庫存仍有持續下降趨勢,倫鋅庫存維持低位。市場情緒受加息預期影響,操作上建議空單繼續持有,ZN2211合約參考壓力位25000元/噸。穩健投資者可購買虛值期權進行保護。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢號:Z0014038)


【原油】周五原油重回跌勢,SC2211收663.5元/桶(-0.20%)。消息面美國主要鐵路公司和工會經過20個小時的緊張磋商,達成了初步協議,避免了鐵路停運,緩解了市場對油品運輸供應的擔憂。短期宏觀市場情緒依舊偏弱,美股重回跌勢。國際原油反彈本輪反彈力度弱于前期,未能突破20日均線,顯示當前市場心態比較謹慎,對宏觀需求的擔憂強于供應端的支撐。關注國際原油左側低點支撐情況,內盤近月合約表現偏強,繼續關注遠月反彈承壓的做空機會,也可買入虛值看漲期權保護。(黃桂仁,從業資格號:F3032275,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


【PVC】周五盤面偏弱震蕩,V2301收6278(-1.12%)。今日現貨市場價格小幅下調,華東主流價報6460左右。從基本面來看,上游開工維持回升態勢,但總體供應壓力不大。需求方面提升不明顯,繼續關注金九銀十傳統旺季需求表現,終端重要看房地產行業帶動。社會庫存看仍處在近年最高位窄幅震蕩,去庫壓力較大。成本驅動看電石價格偏弱運行,外采電石法企業依舊虧損較高。黑色建材系依舊偏弱,PVC短線趨勢依舊轉弱,但整體還處在震蕩過程,繼續關注6000-6500區間運行突破。(黃桂仁,從業資格號:F3032275,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


【甲醇】周五,MA301震蕩上漲,漲0.66%,收2749,江蘇太倉現貨價格為2735。目前需求不佳,產量存回升預期,但隨著旺季到來,需求將繼續回升,庫存估計變化不大,煤制甲醇虧損較大,且動力煤價格堅挺,成本端有支撐,另外,甲醇目前開工率不高,且回升不及預期,產地庫存偏低,進口量較低,港口庫存繼續回落,供需面偏好,港口價格較強,關注產量與需求的恢復情況。甲醇走勢偏強,但宏觀較弱,短期或高位偏強震蕩為主。操作上,區間內偏多操作,參考區間(2700,2850)。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088)


【聚烯烴】周五,低開后,震蕩反彈,l2301跌0.07%,收8135,pp2301跌0.83%,收7990。當前需求數據目前仍不樂觀,國外加息抑通脹,對需求回升形成壓制,存產能釋放壓力,產量與開工率略回升,但聚烴烯裝置檢修量繼續回落的空間不大,供應端變化不大,成本上存支撐,另外,隨著旺季的到來,下游需求好轉,去庫趨勢尚沒被打破,整體基本面邊際有所改善,關注產量回與需求恢復情況。聚烯烴漲勢變緩,短期或高位震蕩為主。操作上,區間內偏多操作,參考區間(7800,8200)。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088)


【工業硅】周五工業硅參考價跌0.86%報20063元/噸。據百川盈孚,黃埔港553# 報19000元/噸;421# 報21000元/噸。消息方面,“十四五”期間,廣東規劃新增光伏發電裝機約2000萬千瓦,推動硅能源產業發展。供給方面,近期云南限電政策只針對電解鋁行業,暫未涉及工業硅冶煉,四川地區硅廠也在積極復產;需求方面,鋁合金、有機硅市場清淡,價格低位,對工業硅需求較弱,消化自身庫存為主,詢價補庫意愿不強。庫存方面,工業硅工廠及行業庫存有持續下降趨勢,港口庫存持穩。目前上下游持觀望態度居多,后市預測價格下行。(陳小國,從業資格號:F03100622)


農產品

【油脂】周五國內油脂大幅下跌。豆油2301收跌1.97%,報9170元/噸;棕櫚油2301收跌2.04%,報7782元/噸;菜油2301收跌1.6%,報10349元/噸?,F貨方面,今日廣東一級豆油現貨基差報價+920。外盤方面,昨晚CBOT豆油震蕩偏弱,馬來西亞今日休市。8月MPOB報告超預期累庫,報告利空。印尼出口恢復對馬棕出口形成擠壓,利空馬棕。9月USDA報告利多影響,預計油脂價格或寬幅震蕩,建議棕櫚油1月壓力位參考8150。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


【飼料】周五國內飼料窄幅震蕩。豆粕2301收漲0.05%,報3999元/噸;菜粕2301收跌0.32%,報3079元/噸。外盤方面,昨晚CBOT美豆震蕩偏弱?,F貨方面,今日東莞油廠豆粕現貨基差報價+950元/噸。9月USDA報告預估美國2022/2023年度大豆單產為50.5蒲式耳/英畝,大幅低于市場預期,報告利多。市場普遍預期南美豆新作將大幅擴種,全球大豆供應長期趨向寬松。預計豆粕或寬幅震蕩為主,豆粕01支撐位參考3850。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


【白糖】周五鄭糖2301收盤下跌0.07%報5611元/噸?,F貨方面,周五廣西湘桂集團一級新糖廠倉車板報價5630-5670元/噸,維持穩定。英茂集團昆明新糖報價5640元/噸,維持穩定;英茂大理新糖報價5610元/噸,維持穩定。消息方面,新榨季開始后印度將出口500萬噸糖。行業方面,10月我國將進入新榨季,預計北方甜菜糖產區將于本月開榨,不過開榨之初產量有限,供應壓力較小。8月銷售數據高于預期,9月因國慶節日備貨,也有望繼續好轉。鄭糖本輪調整在成本區獲得支撐,近期筑底反彈特征明顯。預計在南方甘蔗糖產區全面開榨之前,國內供應壓力不大,從而有望繼續支撐糖價上漲。后期重點關注原糖走勢影響。操作上建議中線多單持有,短線波段做多,近期鄭糖2201參考支撐位5500元/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【雞蛋】周五雞蛋主力合約寬度震蕩,收盤價報4263元/500千克,漲跌幅0.50%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報5.11元/斤,較昨日持平,產區低價蛋報4.50元/斤,高價區報5.40元/斤。目前新開產蛋雞數量減少,養殖戶淘雞意向偏強,節后加速淘汰,蛋價存欄低位運行,供應壓力依舊不大。01合約多空分歧較大,雖同樣屬于“節后合約”,但成本附近支撐較強,春節旺季預期下,或震蕩走高,短線多單可輕倉持有,下方支撐位參考4100。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢號:Z0014038)

  

【生豬】周五生豬主力合約震蕩上行,收盤價報23395元/噸,漲跌幅0.45%?,F貨方面,今日全國生豬均價報23.59元/公斤,較昨日上漲0.02元/公斤。國家放儲和宏觀調控的消息持續發酵,市場需求不及預期,白條走量無明顯提振,豬價窄幅運行。月初規模場縮量挺價,節后開始增量出欄,6-8月的數據呈遞增趨勢,且隨著前期豬價回暖,二次育肥現象再次出現,遠期來看,后期大體重豬源出欄較多,豬源供應緊張也會有所緩和,豬價上漲受限。01合約高位寬幅震蕩,漲跌均受限,關注01合約下方22500一線支撐,壓力位23800。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢資格號:Z0014038)


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