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【交易參考】9.19:周末消息面平靜,股市弱商品相對較強


金融期貨

【股指】上周大盤大幅下跌,跌破前期低點。經過7月初以來的三浪調整后,8月初進行過一輪快速回升和反彈,隨后進入到橫盤震蕩中。但8月中旬以來大盤出現震蕩回落,特別是上周最后二個交易日出現加速下跌,并跌破前期低點,技術上呈現弱勢。四大指數方面,四大指數大幅調整,滬深300指數創出新低;中小盤股指數高位調整,熱門賽道板塊個股大幅調整,帶動中小盤指數調整,后續仍有調整可能。而大盤股指數經過一年半的調整后,估值已處于歷史低位,收益風險比例較高,后續值得關注。短期技術弱勢,等待企穩。操作上短期建議輕倉謹慎操作,對于上證50指數戰略性建倉策略不變,供參考。(段福林,從業資格號: F3048935,投資咨詢從業證書號:Z0015600)

 

【國債】上周國債期貨震蕩回落,其中10年期主力合約下跌0.12%,5年期主力合約下跌0.13%,2年期主力合約下跌0.08%。從基本面看,8月中國制造業PMI為49.4%,落至收縮區間;財新PMI為49.5%,雙雙跌入榮枯線之下,如預期一樣8月公布的7月經濟數據總體較弱,預計經濟復蘇弱于預期,對債市略有偏多。政策上,不會有強烈的穩經濟刺激政策,并且堅持動態清零政策,也利多債市。8月LPR報價利率出現非對稱降息,美聯儲仍處于加息周期,短期央行較難再降息降準,短期利好出盡,國債期貨高位回落,符合預期。目前仍在震蕩回調,操作上建議暫時觀望,供參考。(段福林,從業資格號: F3048935,投資咨詢從業證書號:Z0015600)

 

工業品

【銅】上周五晚滬銅主力22010合約上漲0.11%報62810元/噸。上周五倫銅上漲1.27%?,F貨方面,上周五我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為62862元/噸,下跌398。消息方面,統計局:1-8月中國十種有色金屬產量同比增長1.9%。行業方面,近期智利和秘魯兩大主要銅供應國產量下滑,智利全球最大銅礦因安全問題進行罷工,印尼禁止原銅出口。據分析,雖然受限電疫情等因素影響,8月中國電解銅產量出現增加。本周受現貨市場緊張和臺風影響,進口銅清關緩慢;另外部分冶煉廠因為疫情,粗銅緊張等問題生產不順暢,湖北冶煉廠推遲投產,加重了市場對供應的擔憂。隨著金九銀十的消費旺季到來,消費整體景氣度小幅回升,尤其表現在風光電投資及新能源汽車產銷上。盡管1-8月份房地產開發投資同比下降7.4%,不過國內需求環比好轉,且政策托底力度不斷加大,穩增長仍是主旋律,旺季仍可期。操作上建議繼續波段做多,本周滬銅參考運行區間61000-64500元/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)

 

【鋁】上周五晚滬鋁主力合約2210上漲0.21%報18945元/噸。上周五倫鋁下跌1.38%?,F貨方面,上周五無錫電解鋁報價18860元/噸,上漲80。消息方面,工信部原材料工業司副司長馮猛9月16日在發布會上介紹稱,按照碳達峰碳中和工作總體部署,工業和信息化部牽頭制定了有色金屬、建材行業碳達峰方案,擬于近期發布實施。行業方面,供應端減產預期較強,三季度歐洲地區將持續減產,同時國內云南地區進入枯水季后面臨減產壓力。消費端目前暫未顯現出明顯的旺季特征,關注后續保交付政策的落地情況。短期鋁價偏強運行概率較大,本周關注周四美聯儲加息情況及其影響。操作上建議繼續短多參與,中短期AL2210參考支撐位18000。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)

 

【原油】上周五晚原油延續回落??傮w來看上周原油先揚后抑小幅下跌,周內波幅減小。周內三大國際機構市場月報發布,EIA小幅上調今年石油需求增速,但下調了明年增速;歐佩克對需求增速預測不變;IEA對今明兩年需求增速均進行下調。伊朗核協議方面近期達成的可能性繼續降低。對于市場傳聞的當石油價格回落至80美元/桶左右時美國考慮收儲,國能源部表示,補充戰略石油儲備的計劃不包括價格觸發機制,并且2023財年之后才可能實施。宏觀面美國8月CPI超預期加大了市場對美聯儲9月加息預期的力度。當前市場供應利多與宏觀利空交織,關注國際原油左側低點支撐情況。操作上繼續對SC遠月合約逢高做空為主,穩健型可持有適當虛值看漲期權做保護。(黃桂仁,從業資格號:F3032275,投資咨詢從業證書號:Z0014527)

 

PVC】上周五晚盤面小幅反彈??傮w來看上周盤面沖高回落。從基本面來看,上游開工維持回升態勢,但總體供應壓力不大。需求方面提升不明顯,地產數據依舊疲軟,繼續關注金九銀十傳統旺季需求表現。社會庫存仍處在近年最高位窄幅震蕩,去庫壓力較大。成本驅動看電石價格偏弱運行,外采電石法企業依舊虧損較高。PVC短線依舊轉弱,但趨勢整體還處在震蕩過程,主要運行區間關注6000-6500,在未有效突破前,區間上下沿高拋低吸震蕩思路對待。(黃桂仁,從業資格號:F3032275,投資咨詢從業證書號:Z0014527)

 

【煤焦】周五晚雙焦震蕩偏強運行,焦煤收2023,漲1.2%,焦炭收2639,漲1.15%。鋼聯數據上顯示,產量穩定在307萬噸,總庫存累庫721.62(+18萬噸),顯示整體下游對于螺紋的消耗還是不如預期。供應上,目前洗煤廠開工率與國內煤礦供應相對穩定,蒙煤進口企穩,價格小幅上探,整體焦煤市場熱度仍在,詢盤增多,成交量小幅上升。鋼廠利潤受到成材價格萎靡和焦炭現貨相對高位的雙重壓制下,對焦炭進行首輪提降100元/噸后,二輪提降阻力大,或影響焦炭生產積極性,目前焦企尚未有減產跡象,仍保持高位運行。目前從庫存來看,鋼廠采購焦炭的進度小幅抬升,但仍處于低位,焦企產量已經基本恢復至此前水平,且采購焦煤意愿增加。預計雙焦仍維持震蕩運行,整體仍無有力支撐,仍在走鋼廠復產邏輯,實際還要看后續終端需求的進展,當前的增量不足以填補市場對黑色產業的預期,10月中下旬或是轉折點。策略上,長線看空仍不變,操作上建議觀望為主,在進一步需求爆發前激進者可嘗試逢高輕倉短空。(孫偉濤,F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)

 

【鐵礦石】周五晚鐵礦石主力震蕩偏強運行,收722,漲0.91%。鋼聯數據上顯示,產量穩定在307萬噸,總庫存累庫721.62(+18萬噸),顯示整體下游對于螺紋的消耗還是不如預期??偨Y下來,鐵礦供需結構有一定調整,多空博弈再現,一方面是高溫淡季近尾聲,高鐵水保持加上低到港,旺季復產邏輯重回大眾視野,另一方面是看衰四季度經濟復蘇力度,預計現實與預期背離。所以說預期能否兌現,復產強度與持久將成為關鍵。結合當前基本面,鐵礦走勢仍將震蕩運行,方向性不強,市場對于需求后期表現分歧較大。操作上,觀望為主,激進者可區間操作,參考運行期間680-730,1-5正套接近止盈位可擇機離場。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)

 

【螺紋鋼】上周五晚01合約偏強震蕩,收盤3719漲0.62%。9月15日全國25個主要城市HRB400螺紋鋼報價普遍下跌,上海3950跌20,廣州4260跌30,天津4060跌20;Mysteel調研全國237家貿易商建材日成交量為16.23萬噸,環比上一日增加1.77萬噸。近期宏觀壓力令市場情緒轉向悲觀,市場對旺季消費增加信心不足,產業供需矛盾上升對鋼價帶來壓制,預計短期鋼價延續震蕩走勢,繼續觀察需求改善情況。操作上,多單謹慎持有,參考止損3650。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)

 

【玻璃】上周五晚01合約偏強震蕩,收盤1497漲0.74%。16日全國均價1659元/噸,環比上一交易日持平。目前現貨市場產銷一般,企業庫存仍在累庫,但近期供應有所下降,而保交樓政策正持續發力,市場對進入消費旺季的需求預期仍在,短期盤面繼續震蕩運行,預計下行空間有限。操作上,參考1430-1550區間交易。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)

 

【甲醇】周五晚,MA301上漲走勢,漲2.21%,收2780,江蘇太倉現貨價格為2765。目前需求不佳,產量存回升預期,但隨著旺季到來,需求將繼續回升,庫存估計變化不大,煤制甲醇虧損較大,且動力煤價格堅挺,成本端有支撐,另外,甲醇目前開工率不高,且回升不及預期,產地庫存偏低,進口量較低,港口庫存繼續回落,供需面偏好,港口價格較強,關注產量與需求的恢復情況。甲醇走勢偏強,短期或高位偏強震蕩為主。操作上,區間內偏多操作,參考區間(2700,2850)。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088)

 

【聚烯烴】周五晚,震蕩上漲,l2301漲1.01%,收8162,pp2301漲0.97%,收8026。當前需求數據目前仍不樂觀,國外加息抑通脹,對需求回升形成壓制,存產能釋放壓力,產量與開工率略回升,但聚烴烯裝置檢修量繼續回落的空間不大,供應端變化不大,成本上存支撐,另外,隨著旺季的到來,下游需求好轉,去庫趨勢尚沒被打破,整體基本面邊際有所改善,關注產量回與需求恢復情況。聚烯烴價格堅挺,短期或高位震蕩為主。操作上,區間內偏多操作,參考區間(7800,8200)。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088)

 

【橡膠】ru2301周五晚在反彈高點震蕩偏強,收13060元/噸。1-5價差升至290元/噸。周五山東老全乳膠現貨11950元/噸(+0),現貨基差依然為負數。上期所ru倉單26.155萬噸。目前宏觀氛圍膠著,國外高通脹緊縮,國內疫情影響經濟承壓,全球衰退預期仍然很強。但國內政策方面持續加力穩經濟,邊際有望改善。產業方面供應由于產地降雨短期受限,中期處于季節性增產期,原料價格雖然不高但仍存在不錯的利潤。庫存中性,交易所庫存處于累庫季節,青島庫存窄幅波動。需求端占比最大的全鋼胎受前期配套透支和地產低迷影響,半鋼胎受乘用車購置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施利好邊際改善,但受市場飽和等因素影響效果有限??傮w而言,下方空間不大,上行有待政策效力以及天氣炒作,操作上,短多注意獲利保護,激進者少量買入看跌期權。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088)

 

【液化氣】PG2211周五晚震蕩整理,收5523元/噸?,F貨局部下跌,華南廣石化出廠5548(-0),山東5790,華東5500。上游方面,原油逼近去年高點支撐后大幅震蕩盤整,暫未進一步破位。市場擔憂需求,美元強力緊縮和歐洲能源問題帶來衰退壓力;供應方面當前OPEC方面閑置產能有限,而且OPEC+聯盟合作依然緊密,市場庫存低,基差強。LPG產業方面,目前處于淡旺季轉換時期,但經濟活力持續受疫情影響;PDH利潤仍然處于深度負值區間。操作上,留意LPG5300-5400的技術支撐。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088)

 

【鋅】上周五晚滬鋅2211漲0.73%報24305元/噸?,F貨方面,據我的有色網,上海市場鋅錠0# 報25305元/噸,佛山市場鋅錠0# 報25085元/噸。宏觀方面,歐洲能源危機引發一些列減產仍舊擾動市場,俄羅斯“北溪-1”無限期關閉,市場對能源緊缺仍有顧慮。國內目前四川、湖南地區用電已恢復正常,但云南地區開始限電并傳鋁廠減產消息,預計9月總體供應環比增加;下游消費端中秋節后企業有補貨意愿,但消費逐漸趨于平穩。庫存方面,滬鋅及社會庫存仍有持續下降趨勢,倫鋅庫存維持低位。海外天然氣對成本的支撐疊加消費旺季的到來,操作上建議轉短空為短多,ZN2211合約參考支撐位23500元/噸。穩健投資者可購買虛值期權進行保護。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢號:Z0014038)

 

農產品  

【白糖】上周五晚鄭糖2301收盤下跌0.48%報5600元/噸。上周五ICE原糖下跌1.79%?,F貨方面,上周五廣西湘桂集團一級新糖廠倉車板報價5630-5670元/噸,維持穩定。英茂集團昆明新糖報價5640元/噸,維持穩定;英茂大理新糖報價5610元/噸,維持穩定。消息方面,新榨季開始后印度將出口500萬噸糖。行業方面,10月我國將進入新榨季,內蒙古甜菜糖產區已經提前至9月15日開榨,其余產區也預計較去年同期普遍提前。當前國慶節節日備貨旺季基本結束,過后市場消費比較淡。好在新糖大量上市要等待12月下旬,12月份之前全國整體新糖供應壓力暫時不大。結合當前配額外進口依然大幅虧損,國內制糖成本依然高企,預計年底前國內白糖價格在主產區成本區仍有較強支撐。操作上建議中線多單持有,短線可波段做多。本周鄭糖2301參考運行區間為5500-5650元/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)

 

【雞蛋】上周五雞蛋主力合約寬度震蕩,收盤價報4263元/500千克,漲跌幅0.50%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報5.11元/斤,較昨日持平,產區低價蛋報4.50元/斤,高價區報5.40元/斤。目前新開產蛋雞數量減少,養殖戶淘雞意向偏強,節后加速淘汰,蛋價存欄低位運行,供應壓力依舊不大。01合約多空分歧較大,雖同樣屬于“節后合約”,但成本附近支撐較強,春節旺季預期下,或震蕩走高,短線多單可輕倉持有,下方支撐位參考4100。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢號:Z0014038)

  

【生豬】上周五生豬主力合約震蕩上行,收盤價報23395元/噸,漲跌幅0.45%?,F貨方面,今日全國生豬均價報24.02元/公斤,較昨日上漲0.08元/公斤。國家放儲和宏觀調控的消息持續發酵,市場需求不及預期,白條走量無明顯提振,豬價窄幅運行。月初規模場縮量挺價,節后開始增量出欄,6-8月的數據呈遞增趨勢,且隨著前期豬價回暖,二次育肥現象再次出現,遠期來看,后期大體重豬源出欄較多,豬源供應緊張也會有所緩和,豬價上漲受限。01合約高位寬幅震蕩,漲跌均受限,關注01合約下方22500一線支撐,壓力位23800。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢資格號:Z0014038)

 

【油脂】上周五晚國內油脂窄幅震蕩。豆油2301收漲0.15%,報9198元/噸;棕櫚油2301收漲0.79%,報7876元/噸;菜油2301收跌0.04%,報10370元/噸?,F貨方面,上周五廣東一級豆油現貨基差報價+920。外盤方面,上周五晚CBOT豆油大幅上漲,馬來西亞休市。8月MPOB報告超預期累庫,報告利空。印尼出口恢復對馬棕出口形成擠壓,利空馬棕。9月USDA報告利多影響,預計油脂價格或寬幅震蕩,建議棕櫚油1月壓力位參考8150。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401)

 

【飼料】上周五晚國內飼料窄幅震蕩。豆粕2301收漲0.13%,報3997元/噸;菜粕2301收跌0.36%,報3066元/噸。外盤方面,上周五晚CBOT美豆窄幅震蕩?,F貨方面,今日東莞油廠豆粕現貨基差報價+950元/噸。9月USDA報告預估美國2022/2023年度大豆單產為50.5蒲式耳/英畝,大幅低于市場預期,報告利多。市場普遍預期南美豆新作將大幅擴種,全球大豆供應長期趨向寬松。預計豆粕或寬幅震蕩為主,豆粕01支撐位參考3850。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401)

 

 

 

 

 

 

 

 

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