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華聯期貨研究所日評(2022-09-22)

華聯期貨夜盤交易指南 2022-09-22

投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1285號。


金融期貨

【股指】周四大盤短線震蕩整理。期指走勢分化,其中IM主力合約上漲0.36%;IC主力合約下跌0.18%;IF主力合約下跌0.68%;IH主力合約下跌0.75%。海外緊縮、中美摩擦、疫情等影響,國內經濟承壓,市場信心受挫。8月中旬以來大盤出現震蕩回落,特別是上周最后二個交易日出現加速下跌,并跌破前期低點,技術上呈現弱勢。大盤股指數經過一年半的調整后,估值已處于歷史低位,收益風險比例較高,后續值得關注。短期技術弱勢,等待企穩。操作上短期建議輕倉謹慎操作,對于上證50指數戰略性建倉策略不變,供參考。(段福林,從業資格號: F3048935,投資咨詢從業證書號:Z0015600)


工業品

【銅】周四滬銅主力2211合約下跌0.31%報61880元/噸?,F貨方面,周四我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為63165元/噸,上漲30。消息方面,世界金屬統計局(WBMS)周三公布的最新報告數據顯示,2022年1-7月全球銅市供應短缺49萬噸,2021年全年為供應短缺28.3萬噸。行業方面,近期智利和秘魯兩大主要銅供應國產量下滑,智利全球最大銅礦因安全問題進行罷工,印尼禁止原銅出口。據分析,雖然受限電疫情等因素影響,8月中國電解銅產量出現增加。本周受現貨市場緊張和臺風影響,進口銅清關緩慢;另外部分冶煉廠因為疫情,粗銅緊張等問題生產不順暢,湖北冶煉廠推遲投產,加重了市場對供應的擔憂。隨著金九銀十的消費旺季到來,消費整體景氣度小幅回升,尤其表現在風光電投資及新能源汽車產銷上。盡管1-8月份房地產開發投資同比下降7.4%,不過國內需求環比好轉,且政策托底力度不斷加大,穩增長仍是主旋律,旺季仍可期。操作上建議多單注意減倉,本周滬銅參考運行區間61000-64500元/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【鋁】周四滬鋁主力合約2211上漲0.51%報18620元/噸?,F貨方面,周四無錫電解鋁報價18650元/噸,上漲120。消息方面,世界金屬統計局(WBMS )公布的最新報告數據顯示 ,2022年1-7月全球原鋁市場供應短缺91.6萬噸。行業方面,供應端減產預期較強,三季度歐洲地區將持續減產,同時國內云南地區進入枯水季后面臨減產壓力。消費端目前暫未顯現出明顯的旺季特征,關注后續保交付政策的落地情況。短期鋁價偏強運行概率較大,本周關注周四美聯儲加息情況及其影響。操作上建議多單注意減倉,中短期AL2211參考支撐位18000。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【橡膠】ru2301周四高位震蕩,收13205元/噸。1-5價差255元/噸。山東老全乳膠現貨12000元/噸(+150),現貨基差依然為負數而且走弱,上期所ru倉單26.180萬噸。目前宏觀氛圍膠著,國外高通脹緊縮,國內疫情影響經濟承壓,全球衰退預期仍然很強。但國內政策方面持續加力穩經濟,邊際有望改善。產業方面供應由于產地降雨短期受限,中期處于季節性增產期,原料價格雖然不高但仍存在不錯的利潤。庫存中性,交易所庫存處于累庫季節,青島庫存窄幅波動。需求端占比最大的全鋼胎受前期配套透支和地產低迷影響,半鋼胎受乘用車購置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施利好邊際改善,但受市場飽和等因素影響效果有限??傮w而言,下方空間不大,上行有待政策效力以及天氣炒作,操作上,少量買入看跌期權持有。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【液化氣】PG2211周四走弱,進一步回調,收5289元/噸?,F貨局部下跌,華南廣石化出廠5498(-0),山東5530,華東5350。上游方面,美元十分強勢,美聯儲加息落地后期仍將大幅加息,保持高壓態勢,但原油暫時仍保持在去年高點上方。俄羅斯總統對特別軍事行動“部分動員”,地緣風險支撐油價。供應方面當前OPEC方面閑置產能有限,而且OPEC+聯盟合作依然緊密,市場庫存低,基差強。利空方面,市場擔憂需求,美元強力緊縮和歐洲能源問題帶來衰退壓力。LPG產業方面,目前處于淡旺季轉換時期,但經濟活力持續受疫情影響;PDH利潤仍然處于深度負值區間。操作上,技術走弱,逢高偏空思路,留意原油進一步的走勢。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【鋅】周四滬鋅2211漲0.68%報24445元/噸,今日滬鋅先抑后揚?,F貨方面,據我的有色網,上海市場鋅錠0# 報25030元/噸,佛山市場鋅錠0# 報24755元/噸。凌晨美聯儲加息75個基點,點陣圖顯示下月可能再次激進加息。在能源危機與美聯儲加息周期交織作用下鋅價震蕩走勢,市場情緒趨于謹慎。9月鋅精礦平均加工費抬升,預計9月總體供應環比增加;下游消費端企業在中秋節后被隨之到來的“金九銀十”消費旺季慢慢拉動需求。庫存方面,滬鋅及社會庫存仍有持續下降趨勢,倫鋅庫存維持低位。海外天然氣價格“水漲船高”疊加消費旺季的到來,操作上仍建議多單繼續持有,ZN2211合約參考支撐位23700元/噸。穩健投資者可購買虛值期權進行保護。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢號:Z0014038)


【螺紋鋼】周四01合約震蕩上行,收盤3765占2.98%,建倉6082手。22日早盤唐山普方坯出廠報3630漲40,上海建材價格盤中漲20-40。隨著美國加息落地,宏觀利空壓力釋放,而本周產存數據環比改善,產量略有增加,但總庫存下降,表需再度回升至320萬噸左右,供需矛盾緩解對市場帶來提振作用,另外市場炒作10月份限產以及節前補庫,預計鋼價呈現偏強震蕩。操作上,暫時觀望,激進者可回調短多。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【玻璃】周四01合約震蕩上行,收盤1509漲2.10%,減倉13583手。本周新增1條產線放水冷修,供應量繼續下降,玻璃廠家庫存略有下降。目前現貨市場產銷一般,企業庫存仍在累庫,但近期供應有所下降,而保交樓政策正持續發力,市場對進入消費旺季的需求預期仍在,短期盤面繼續震蕩運行,預計下行空間有限。操作上,參考1430-1550區間交易。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【煤焦】周四雙焦震蕩偏強運行,焦煤收2082.5,漲2.81%,焦炭收2741,漲1.84%。蒙煤沙河驛自提價2265(+35),呂梁準一2460。俄烏持續發酵,海外煤價高位,國內有跟漲預期,重大會議臨近,安監、政策力度加大勢在必行,屆時預計供應偏緊,疊加秋冬采暖季到來動力煤保供擔憂再次擾動下,吃掉不少進口運力,焦煤供應也隨之變化,煤價整體有一定上升預期。整體焦煤市場熱度高漲,詢盤增多,成交量小幅上升。鋼廠利潤受到成材價格萎靡和焦炭現貨相對高位的雙重壓制下,對焦炭進行首輪提降100元/噸后,二輪提降阻力大,或影響焦炭生產積極性,目前焦企尚未有減產跡象,仍保持高位運行。目前從庫存來看,鋼廠采購焦炭的進度小幅抬升,但仍處于低位,焦企產量已經基本恢復至此前水平,且采購焦煤意愿增加。預計雙焦仍維持震蕩運行。操作上,激進者節前可逢低做多,焦煤參考買入區間2000-2030,長期看除非需求遠超預期,否則仍是長線看空。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【鐵礦石】周四鐵礦石主力合約高開,小幅回調,收718,漲3.24%,增倉19165手。22號青島港現貨,PB粉750(+8),卡粉846(+6),超特粉657(+6)。美儲加息75BP靴子落地,對鐵礦的沖擊有限,此前熱炒的100BP預期早已在早期兌現了較為充分的交易,此番75BP的加息反而造成一波小幅回調。鋼聯數據,螺紋產量309.75萬噸(+2.67),表需319.8萬噸(+30.72),鋼廠復產如火如荼進行中,但要真正要拉動,還需要超出預期的增量,才能凸顯緊缺感。操作上來看,螺紋廠內相對低位,有一絲利多空間,可在節前逢低短線做多,待到國慶與會議之間的窗口期后再擇機入場。預計短期震蕩偏強運行,節前短線做多可700上下可擇機買入。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【原油】周四原油先抑后揚,SC2211收652.1元/桶(+1.48%)。EIA庫存方面:美國截至9月16日當周,原油庫存+114.20萬桶,汽油庫存+156.90萬桶,預期-43.1萬桶,精煉油庫存+123.10萬桶,當周美國國內原油產量維持在1210.0萬桶/日。庫存數據稍偏空。美聯儲如期加息75個基點,美元繼續大漲創新高。伊朗核協議方面伊朗總統在聯合國大會上表示,伊朗希望參與2015年伊核協議的各方履行承諾,提供保證。伊朗在伊核協議問題上非常靈活,如果不是伊朗的靈活性,談判可能在早期就停止了。國際原油趨勢依舊偏弱,短期地緣的擾動持續性不強。操作上投資者可以繼續關注SC遠月逢高做空為主,關注國際原油左側低點支撐情況,也可買入持有虛值看漲期權做保護。(黃桂仁,從業資格號:F3032275,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


【PVC】周四盤面小幅反彈,V2301收6230(+2.33%)。今日現貨市場價格企穩,華東主流價報6320左右。從基本面來看,上游開工維持回升態勢,但總體供應壓力不大。需求方面提升不明顯,地產數據依舊疲軟,繼續關注金九銀十傳統旺季需求表現。社會庫存仍繼續走高處于僅幾年最高位,去庫壓力較大。成本驅動看電石價格偏弱運行,外采電石法企業依舊虧損較高。今日主力合約再次在六千一線附近企穩反彈,但趨勢整體還處在震蕩過程,在未有效破位前,繼續參考6000-6500區間波段操作為主。(黃桂仁,從業資格號:F3032275,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


【甲醇】周四,MA301震蕩上漲,漲1.83%,收2727,江蘇太倉現貨價格為2800。甲醇當前供需面較好,港口庫存持續下降,基差較強,但目前下游虧損嚴重,對甲醇有拖累,另外,9月下半月甲醇產量與開工率回升或將較大,2750上方的壓力較大。操作上,區間操作,參考區間(2650,2800)。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088)


【聚烯烴】周四,震蕩上漲,l2301漲1.04%,收8124,pp2301漲1.01%,收7970。當前需求數據目前仍不樂觀,國外加息抑通脹,對需求回升形成壓制,存產能釋放壓力,產量與開工率略回升,庫存有所抬頭,但聚烴烯裝置檢修量繼續回落的空間不大,供應端變化不大,成本上存支撐,另外,隨著旺季的到來,下游需求好轉,去庫趨勢尚沒被打破,整體基本面偏中性,關注產量回與需求恢復情況。宏觀情緒有所好轉,聚烯烴短期或高位震蕩為主。操作上,區間內偏多操作,參考區間(7800,8200)。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088)


【工業硅】周四工業硅參考價漲0.28%報20155元/噸。據百川盈孚,黃埔港553# 報19150元/噸;421# 報21000元/噸。消息方面,云南地區第四季度計劃限電,對工業硅生產影響較大,冶金級工業硅市場現貨較少,部分廠家惜貨不賣。東北地區硅廠較少,原材料使用木炭較多,成本推漲使其報價比其他地區高。新疆地區因疫情減產的硅廠現已陸續復產,供應量有所增加;國慶節前部分下游企業開始備貨,當前市場主動詢價成交明顯增多,下游硅粉廠采購節奏略有增速。預計短期工業硅價格繼續上行。(陳小國,從業資格號:F03100622)


農產品

【油脂】周四國內油脂小幅上漲。豆油2301收漲0.9%,報9220元/噸;棕櫚油2301收漲2.17%,報7898元/噸;菜油2301收漲2.17%,報10542元/噸?,F貨方面,今日廣東一級豆油現貨基差報價+970。外盤方面,昨晚CBOT豆油小幅下跌,馬來西亞小幅下跌。8月MPOB報告超預期累庫,報告利空。9月馬棕出口數據較好,其中對中國出口大增。印尼持續去庫,出口稅豁免延長至10月底,對馬棕出口形成擠壓。9月USDA報告利多影響,預計油脂價格或寬幅震蕩,建議棕櫚油1月壓力位參考7950。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


【飼料】周四國內飼料小幅上漲。豆粕2301收漲1.22%,報4077元/噸;菜粕2301收漲2.14%,報3108元/噸。外盤方面,昨晚CBOT美豆小幅下跌?,F貨方面,今日東莞油廠豆粕現貨基差報價+1100元/噸。9月USDA報告預估美國2022/2023年度大豆單產為50.5蒲式耳/英畝,大幅低于市場預期,報告利多。市場普遍預期南美豆新作將大幅擴種,全球大豆供應長期趨向寬松。近期國內缺豆,現貨基差堅挺,也支撐連豆粕的價格。預計豆粕或寬幅震蕩為主,豆粕01支撐位參考3850;套利方面,豆粕11-1正套可輕倉持有。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


【白糖】周四鄭糖2301收盤上漲0.36%報5638元/噸。貨方面,周四南華昆明新糖價格報在5630元/噸,維持穩定;南華大理、祥云新糖價格報在5600元/噸,維持穩定。廣西南華糖業集團廠倉車板新糖報價5610-5660元/噸,維持穩定。消息方面,2022年8月份我國成品糖產量為25.7萬噸,同比上年同期減少22.6%;2022年1-8月份我國成品糖產量為985.6萬噸,較上年同期增長1.5%。行業方面,10月我國將進入新榨季,內蒙古甜菜糖產區已經提前至9月15日開榨,其余產區也預計較去年同期普遍提前。當前國慶節節日備貨旺季基本結束,過后市場消費比較淡。好在新糖大量上市要等待12月下旬,12月份之前全國整體新糖供應壓力暫時不大。結合當前配額外進口依然大幅虧損,國內制糖成本依然高企,預計年底前國內白糖價格在主產區成本區仍有較強支撐。操作上建議中線多單持有或減倉,短線多單注意減倉或止盈。本周鄭糖2301參考運行區間為5500-5650元/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【雞蛋】周四雞蛋主力合約小漲,收盤價報4322元/500千克,漲跌幅0.72%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報5.11元/斤,較昨日持平,產區低價蛋報4.50元/斤,高價區報5.20元/斤。目前新開產蛋雞數量減少,養殖戶淘雞意向偏強,節后加速淘汰,蛋價存欄低位運行,供應壓力依舊不大。01合約多空分歧較大,雖同樣屬于“節后合約”,但目前貼水多大,且成本附近支撐較強。在春節旺季預期下,或震蕩走高,短線多單可輕倉持有,下方支撐位參考4100,壓力位4400。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢號:Z0014038)

  

【生豬】周四生豬主力合約增倉下探,收盤價報22165元/噸,漲跌幅-2.03%?,F貨方面,今日全國生豬均價報24.17元/公斤,較昨日上漲0.10元/公斤。受前期產能去化影響,目前出欄壓力不大,供需緊平衡。為增加節日市場供應,發改委同有關部門投放了兩批中央豬肉儲備,近日還將投放第三批儲備,并指導各地加大力度同步投放地方豬肉儲備。隨著國家放儲和宏觀調控的消息持續發酵,疊加市場需求不及預期,豬價上方空間受限。關注01合約下方21500一線支撐,壓力位23000。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢資格號:Z0014038)


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