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華聯期貨研究所日評(2022-09-23)

華聯期貨夜盤交易指南 2022-09-23

投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1285號。


金融期貨

【股指】周五大盤繼續回落。期指走勢分化,其中IM主力合約下跌1.75%;IC主力合約下跌1.1%;IF主力合約下跌0.14%;IH主力合約上漲0.02%。海外緊縮、中美摩擦、疫情等影響,全球及國內經濟承壓,市場信心受挫。8月中旬以來大盤出現震蕩回落,特別是上周最后二個交易日出現加速下跌,并跌破前期低點,技術上呈現弱勢。大盤股指數經過一年半的調整后,估值已處于歷史低位,收益風險比例較高,后續值得關注。短期技術弱勢,等待企穩。操作上短期建議輕倉謹慎操作,對于上證50指數戰略性建倉策略不變,供參考。(段福林,從業資格號: F3048935,投資咨詢從業證書號:Z0015600)


工業品

【銅】周五滬銅主力2211合約下跌0.60%報61500元/噸?,F貨方面,周五我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為62965元/噸,下跌200。消息方面,周五澳大利亞奧茲礦業公司(OZ Minerals)表示將向西姆斯格雷夫(West Musgrave)銅鎳項目投資約17億澳元(11.3億美元),以滿足對電池金屬日益增長的需求。行業方面,美聯儲如期加息75個基點,符合市場預期?;久嫔?,LME庫存低位震蕩,上期所庫存上升,上期所庫存去化或將告一段落,對銅價的支撐可能減弱。供給端,秘魯礦業協會表示,抗議活動將危及30%的銅產量。需求端,全球經濟增速放緩的趨勢下,下游需求也將受到一定抑制。短期商品市場整體走強,對銅價有提振。操作上建議多單減倉后持有,近期滬銅參考運行區間61000-64500元/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【鋁】周五滬鋁主力合約2211上漲0.08%報18560元/噸?,F貨方面,周五無錫電解鋁報價18700元/噸,上漲50。消息方面,世界金屬統計局(WBMS )公布的最新報告數據顯示 ,2022年1-7月全球原鋁市場供應短缺91.6萬噸。行業方面,9月美聯儲議息會議結果是75BP,由于美聯儲的鷹派態度,高利率對有色的壓制較大。俄烏沖突對于鋁而言影響主要在供給端,但供應鏈方面的影響市場在年初早已有所預期,預計對價格影響有限。近期俄鋁已出現滯銷,甚至已經在考慮向LME直接交割,當然未來交易所是否會對俄鋁進行限制也有待觀察。此外,天然氣供給擔憂或走強,從而在電力成本方面對鋁價形成支撐。操作上建議多單減倉后持有,中短期AL2211參考支撐位18000。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【煤焦】周五雙焦震蕩運行,焦煤收2080.5,漲0.8%,焦炭收2725,漲0.11%。蒙煤沙河驛自提價2265(+35),呂梁準一2460。俄烏持續發酵,海外煤價高位,國內有跟漲預期,重大會議臨近,安監、政策力度加大勢在必行,屆時預計供應偏緊,疊加秋冬采暖季到來動力煤保供擔憂再次擾動下,吃掉不少進口運力,焦煤供應也隨之變化,煤價整體有一定上升預期。整體焦煤市場熱度高漲,詢盤增多,成交量小幅上升。鋼廠利潤受到成材價格萎靡和焦炭現貨相對高位的雙重壓制下,對焦炭進行首輪提降100元/噸后,二輪提降阻力大,或影響焦炭生產積極性,目前焦企尚未有減產跡象,仍保持高位運行。目前從庫存來看,鋼廠采購焦炭的進度小幅抬升,但仍處于低位,焦企產量已經基本恢復至此前水平,且采購焦煤意愿增加。預計雙焦仍維持震蕩運行。操作上,激進者節前可逢低做多,焦煤參考買入區間2000-2030,長期看除非需求遠超預期,否則仍是長線看空。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【鐵礦石】周五鐵礦石主力合約持續回調,收719,漲1.34%。美儲加息75BP靴子落地,對鐵礦的沖擊有限,此前熱炒的100BP預期早已在早期兌現了較為充分的交易,此番75BP的加息反而造成一波小幅回調。鋼聯數據,螺紋產量309.75萬噸(+2.67),表需319.8萬噸(+30.72),鋼廠復產如火如荼進行中,但要真正要拉動,還需要超出預期的增量,才能凸顯緊缺感。操作上來看,螺紋廠內相對低位,有一絲利多空間,可在節前逢低短線做多,待到國慶與會議之間的窗口期后再擇機入場。預計短期震蕩偏強運行,節前短線做多可700上下可擇機買入。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【鋅】周五滬鋅2211漲0.14%報24330元/噸?,F貨方面,據我的有色網,上海市場鋅錠0# 報25295元/噸,佛山市場鋅錠0# 報25145元/噸。點陣圖顯示下月可能再次激進加息,在能源危機與美聯儲加息周期交織作用下鋅價震蕩走勢,市場情緒趨于謹慎。9月鋅精礦平均加工費抬升,預計9月總體供應環比增加;下游消費端企業在中秋節后被隨之到來的“金九銀十”消費旺季慢慢拉動需求。庫存方面,滬鋅及社會庫存仍有持續下降趨勢,倫鋅庫存維持低位。歐洲能源危機疊加消費旺季的到來,操作上仍建議多單繼續持有,ZN2211合約參考支撐位23500元/噸。期權方面可考慮震蕩期權策略。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢號:Z0014038)


【螺紋鋼】周五01合約窄幅震蕩,收盤3766漲1.29%,減倉18854手。23日早盤唐山普方坯出廠報3650漲20,上海建材價格早盤漲30-40。隨著美國加息落地,宏觀利空壓力釋放,而本周產存數據環比改善,產量略有增加,但總庫存下降,表需再度回升至320萬噸左右,供需矛盾緩解對市場帶來提振作用,另外市場炒作10月份限產以及節前補庫,預計鋼價呈現偏強震蕩。操作上,暫時觀望,激進者可回調短多。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【玻璃】周五01合約窄幅震蕩,收盤1509漲0.87%,減倉5152手。目前現貨市場產銷一般,企業庫存仍在累庫,但近期供應有所下降,而保交樓政策正持續發力,市場對進入消費旺季的需求預期仍在,短期盤面繼續震蕩運行,預計下行空間有限。操作上,參考1430-1550區間交易。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【橡膠】ru2301周五高位走軟,收13085元/噸。1-5價差回落至160元/噸。山東老全乳膠現貨11900元/噸(-100),現貨基差依然為負數,上期所ru倉單26.21萬噸。目前宏觀氛圍膠著,國外高通脹緊縮,國內疫情影響經濟承壓,全球衰退預期仍然很強。但國內政策方面持續加力穩經濟,邊際有望改善。產業方面供應由于產地降雨短期受限,中期處于季節性增產期,原料價格雖然不高但仍存在不錯的利潤。庫存中性,交易所庫存處于累庫季節,青島庫存窄幅波動。需求端占比最大的全鋼胎受前期配套透支和地產低迷影響,半鋼胎受乘用車購置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施利好邊際改善,但受市場飽和等因素影響效果有限??傮w而言,下方空間不大,上行有待政策效力以及天氣炒作,操作上,少量買入看跌期權持有。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【液化氣】PG2211周五進一步回調,收5138元/噸?,F貨局部下跌,華南廣石化出廠5448(-0),山東5530,華東5350。上游方面,美元十分強勢,美聯儲加息落地后期仍將大幅加息,保持高壓態勢,原油晚間沖高回落暫時仍保持在去年高點上方。俄羅斯總統對特別軍事行動“部分動員”,地緣風險支撐油價。供應方面OPEC+聯盟合作依然緊密,有挺價意愿;市場庫存低,基差強。利空方面,市場擔憂需求,美元強力緊縮和歐洲能源問題帶來衰退壓力。LPG產業方面,目前處于淡旺季轉換時期,但經濟活力持續受疫情影響;PDH利潤仍然處于深度負值區間。操作上,技術走弱,逢高偏空思路,留意原油進一步的走勢。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【工業硅】周五工業硅參考價漲0.45%報20245元/噸。據百川盈孚,黃埔港553# 報19175元/噸;421# 報21150元/噸。消息方面,云南地區第四季度計劃限電,對工業硅生產影響較大,冶金級工業硅市場現貨較少,部分廠家惜貨不賣。東北地區硅廠較少,原材料使用木炭較多,成本推漲使其報價比其他地區高。新疆地區因疫情減產的硅廠現已陸續復產,供應量有所增加;云南地區限電對電解鋁生產影響較大,國慶節前部分下游企業開始備貨,當前市場主動詢價成交明顯增多,下游硅粉廠采購節奏略有增速。預計短期工業硅價格繼續上行。(陳小國,從業資格號:F03100622)


【甲醇】周五,MA301震蕩后大幅下跌,跌2.84%,收2639,江蘇太倉現貨價格為2710。甲醇當前供需面較好,港口庫存持續下降,基差較強,但目前下游虧損嚴重,對甲醇有拖累,另外,9月下半月甲醇產量與開工率回升或將較大,2750上方的壓力較大。走勢轉弱,操作上,多單逢高離場。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088)


【聚烯烴】周五,震蕩下跌,l2301跌0.37%,收8037,pp2301跌0.33%,收7901。當前需求數據目前仍不樂觀,國外加息抑通脹,對需求回升形成壓制,存產能釋放壓力,但聚烴烯裝置檢修量回落的空間不大,供應端變化不大,成本上存支撐,另外,隨著旺季的到來,下游需求好轉,維持去庫趨勢,整體基本面偏中性,關注產量回與需求恢復情況。宏觀情緒反復,聚烯烴短期或高位震蕩為主。操作上,區間內操作,參考區間(7800,8200)。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088)


農產品

【白糖】周五鄭糖2301收盤下跌0.20%報5623元/噸?,F貨方面,周五南華昆明新糖價格報在5630元/噸,維持穩定;南華大理、祥云新糖價格報在5600元/噸,維持穩定。廣西南華糖業集團廠倉車板新糖報價5610-5660元/噸,維持穩定。消息方面,印度馬邦的工廠將從10月15日開榨。該邦預計可以生產1380萬噸糖,略高于2021/22榨季的1370萬噸。印度允許準備在10月份開始的新榨季出口500萬噸糖。行業方面,10月我國將進入新榨季,內蒙古甜菜糖產區已經提前至9月15日開榨,其余產區也預計較去年同期普遍提前。當前國慶節節日備貨旺季基本結束,過后市場消費比較淡。好在新糖大量上市要等待12月下旬,12月份之前全國整體新糖供應壓力暫時不大。結合當前配額外進口依然大幅虧損,國內制糖成本依然高企,預計年底前國內白糖價格在主產區成本區仍有較強支撐。操作上建議中線多單持有或減倉,短線多單注意減倉或止盈。本周鄭糖2301參考運行區間為5500-5650元/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【油脂】周五國內油脂小幅下跌。豆油2301收跌1.13%,報9124元/噸;棕櫚油2301收跌1.7%,報7758元/噸;菜油2301收漲0.7%,報10590元/噸?,F貨方面,今日廣東一級豆油現貨基差報價+1000。外盤方面,昨晚CBOT豆油小幅上漲,馬來西亞震蕩偏弱。8月MPOB報告超預期累庫,報告利空。9月馬棕出口數據較好,其中對中國出口大增。印尼持續去庫,出口稅豁免延長至10月底,對馬棕出口形成擠壓。9月USDA報告利多影響,預計油脂價格或寬幅震蕩,建議棕櫚油1月壓力位參考7950。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


【飼料】周五國內飼料震蕩偏弱。豆粕2301收跌0.49%,報4047元/噸;菜粕2301收跌0.29%,報3085元/噸。外盤方面,昨晚CBOT美豆震蕩偏弱?,F貨方面,今日東莞油廠豆粕現貨基差報價+1180元/噸。9月USDA報告預估美國2022/2023年度大豆單產為50.5蒲式耳/英畝,大幅低于市場預期,報告利多。市場普遍預期南美豆新作將大幅擴種,全球大豆供應長期趨向寬松。近期國內缺豆,現貨基差堅挺,也支撐連豆粕的價格。預計豆粕或寬幅震蕩為主,豆粕01支撐位參考3850;套利方面,豆粕11-1正套可輕倉持有。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


【雞蛋】周五雞蛋主力合約小漲,收盤價報4325元/500千克,漲跌幅0.07%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報5.23元/斤,較昨日上漲0.12元/斤,產區低價蛋報4.70元/斤,高價區報5.20元/斤。目前新開產蛋雞數量減少,養殖戶淘雞意向偏強,節后加速淘汰,蛋價存欄低位運行,供應壓力依舊不大。01合約多空分歧較大,雖同樣屬于“節后合約”,但目前貼水多大,且成本附近支撐較強。在春節旺季預期下,或震蕩走高修復基差,短線多單可輕倉持有,下方支撐位參考4100,壓力位4400。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢號:Z0014038)

  

【生豬】周五生豬主力合約寬幅震蕩,多空分歧較大。收盤價報22305元/噸,漲跌幅0.63%?,F貨方面,今日全國生豬均價報24.29元/公斤,較昨日上漲0.12元/公斤。養殖端大多對年底行情預期較高,二次育肥情緒高漲,疊加前期產能去化尚未完全恢復,豬源供應相對偏緊,支撐短期現貨豬價偏強運行。不過國家放儲和宏觀調控的消息持續發酵,旺季消費預期兌現仍需時日,能繁母豬產能充足,后期不具備持續大幅上漲的基礎條件。市場預計本次二次育肥進場或對年底生豬出欄造成沖擊,期貨主力2301合約交割不利,偏弱預期之下,增倉下探。關注下方21500一線支撐,壓力位23000。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢資格號:Z0014038)


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