華聯期貨夜盤交易指南 8-10

金融期貨

【股指期貨】：周三大盤窄幅震蕩，短期走勢偏強。板塊走勢來看，供給側概念以及題材股各有半日良好表現，午后題材股逐漸降溫，兩市小幅震蕩下挫。消息面，多地證監局近日向轄區內證券公司、基金公司及期貨公司下發通知，要求開展私募資管業務自查整改結構化、高杠桿資管計劃，制定內部控制和風險管理制度，對股市偏利空。另外，針對一些熱點城市地王頻出、房價“高燒不退”的現象，多地多部門陸續出臺了一系列降溫政策，直指房地產企業融資、拿地以及個人住房信貸。外圍市場，恒指年內新高、標普歷史新高等有利于刺激A股上行。關注國企改革概念表現和深港通進展。預計股指期貨震蕩偏強，短多參與為主，關注IF1608在3100、IH1608在2100、IC1608在6100的支撐。（殷雙建）。

工業品

【貴金屬】：周三貴金屬大幅反彈，補了上周五的跳空缺口。美國勞工部周二(8月9日)公布，第二季非農生產力(即衡量單位工人每小時產出的指標)環比年率初值為下滑0.5%，為連續第三個季度下跌，是自1979年以來最長跌勢。在上周五異常強勁的美國非農就業報告之后，有關美聯儲年內加息的預期就直線升溫。此時，素有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath意外放出“猛料”，暗示美聯儲加息真的逼近。近期美元走勢整體偏強，對貴金屬有壓力。操作方面，前期空單持有，突破293止損，白銀空單突破4500止損。套利方面，關注做多白銀做空黃金套利，價比反彈至70附近再介入。（殷雙建)

【有色金屬】：周三滬銅小幅震蕩，平價收盤?；久嫔希壕~供給充足，貨幣政策轉向預期將壓制銅價；部分銅企被迫減產預期、行業自救等供給端改革支撐銅價，美國延緩加息給大宗商品喘息機會。技術面上，多頭遇阻重要關口逐漸回落。消息面:海關總署8月8日公布，中國7月份進口未鍛造的銅及銅材36萬噸，6月份進口未鍛造的銅及銅材114萬噸。1-7月份未鍛造的銅及銅材進口總量為309噸；去年同期累計259噸，同比增加19.5%。操作上：多頭遇阻重要關口，多單減持后待企穩或短線交易。周三滬鋅增倉上行，收盤漲2%。（姜世東）  

【黑色系】：今日上海建筑市場20MM螺紋鋼報價2420,與昨日持平，高位成交一般；唐山鋼坯報價維持2200元，上漲10元，日照港上午鐵礦石主流現貨報價維持460不變，折合盤面價格506元，唐山焦炭報價1040-1070元，與昨日持平。黑色板塊中焦炭9月合約繼續獨領風騷，在創下1299近兩年的高點后大幅震蕩，收盤上漲3.03%，在焦化廠生產受限、鋼廠開工率提升導致現貨趨緊的情況下，多頭資金并無離場跡象，短期焦炭價格依然強勢；鐵礦石在1609接近現貨價格后加之臨近最后交易月，資金主動離場，而1701面臨鋼材去產能升級后的需求下降，后期上漲高度有限；螺紋鋼在庫存增長有限及后期去產能力度將加大的預期下，短期仍將強勢。操作上，原有多單可逢高出局，無倉觀望。

【塑料/PP】：L1701周三自高位回調，1月期貨貼水現貨300元/噸左右；石化廠出廠價小幅上漲，現貨市場變化不大，下游接貨謹慎。PP1701周三高位回落，9月期貨與現貨基本平水；石化出廠價沒有變化，現貨小跌50元/噸左右，下游需求沒有好轉?；久娓艣r：需求方面，商家普遍反映高價銷售困難，成本難以轉嫁到下游。8月份PE棚膜需求逐步開啟，而PP仍然處于淡季，開工率低迷，短期料難有太大起色。供應方面：8月份計劃檢修的產能仍然較大，且面臨G20峰會的影響，但利潤高企必然導致產出的增加，后期PP隨著套利貨源的釋放和產量的提升，必然沖擊市場，帶來一個下跌的過程，時間點預計在9月后的可能性較大。目前L和PP中線走勢仍然偏強，只可短線少量謹慎試空。套利方面多L1701空PP1701組合持有，今日價差1539（+53）（黎照鋒）

【瀝青】：BU1612周三繼續震蕩整理，5日線金叉10日線?，F貨方面山東主流1830元/噸左右，12月期貨收盤升水166元/噸。原油基本面偏空，技術上也在多條均線下方，中期趨勢向下；今年瀝青產出和進口均處于較高水平，庫存較為充裕。按目前油價瀝青仍然處于虧損狀態，對瀝青底部有一定支撐。目前瀝青需求已經有所好轉，預料后期繼續緩慢恢復，四季度預期較好，但供應過剩明顯，預料瀝青繼續震蕩筑底。周二上期所瀝青倉單26.688萬噸（持平）。操作上，建議少量低位多單持有，12月合約支撐位1900。（黎照鋒）

【橡膠】：周三滬膠低開震蕩，收盤時1701合約微跌0.47％?，F貨方面，上海地區14年國營全乳膠10150（-250）；山東地區14年云南國營全乳10150（-350）；衡水地區14年國營全乳無稅價格在10200（-100）元/噸，15年民營全乳無稅報價10400元/噸(-100)元/噸；云南16年民營全乳膠報價10700（-100）元/噸。消息方面，據全國乘聯會數據，中國7月廣義乘用車銷量報161萬輛，同比增長23.3%，6月增速為19.4%；1-7月份廣義乘用車銷量報1244萬輛，同比增長11.1%，6月增長9.5%。7月，中國乘用車銷量增速創17個月以來最高。自今年2月增速下跌3.7%后，中國廣義乘用車銷量已連續5個月實現了正增長。行業方面，由于天氣原因，主要產膠區的產量尚未釋放，但新膠的產出將持續增長，預計10-11月將達到本割膠年度的峰值。另外需注意的是，泰國天然橡膠委員會在7月11日作出清倉31萬噸庫存膠片的決定。預計后市的天膠供應將會更為寬松。而需求后續需重點留意美國對我國輪胎所作出的“雙反”終裁。6月28日，美國商務部初裁認定從中國進口的卡車和公共汽車輪胎存在補貼行為，并通知美國海關對中國出口的上述產品征收相應的保證金。美國商務部和國際貿易委員會將分別于11月和12月對上述調查作出終裁。若屆時美國作出“雙反”的終裁，勢必驅使我們本已處于產能過剩階段的輪胎行業進一步洗牌，這對橡膠的需求將是另一種打擊。不過考慮到滬膠已處幾年來的低點，后市下跌空間估計也相對有限。近期操作短線為主，RU1701參考運行區間12200-13400。（黃忠夏）

【PTA】：周三鄭州PTA1701合約在40和60日均線區間內震蕩運行，截止收盤收陰線，漲幅0.33%?；久嫔?，G20 影響下，雖 TA 供需格局自中旬起轉松概率將逐漸增大，而短期下游聚酯產銷放量和低位買盤情緒高漲更大程度上提振市場信心，TA 顯露回歸前期上行通道跡象。當然，基于旺季預期與 G20 后聚酯裝置集中重啟提振需求的考量，中期企穩觀點依舊，但也需警惕供需轉弱預期與倉單高位壓力對 TA 的壓制作用。另外，隔夜油價因凍產利好削減而收跌，密切關注。操作上，依托技術指標短線交易。（孫曉琴）

【甲醇】：周三鄭州甲醇1701合約沖高回落收陰線，跌幅0.34%?，F貨方面，周一國內甲醇現貨價格穩定。其中山東明水大化甲醇現匯報價穩定在1730元/噸，承兌報價在1760元/噸，其共35萬噸/年甲醇裝置目前日產900噸左右；河南心連心30萬噸/年甲醇裝置運行穩定，日產1000噸左右，企業對外報價暫穩在1800元/噸左右。對應到盤面上，甲醇1701合約寬幅震蕩態勢維持，沒有明顯上漲或下跌趨勢。操作上依然建議區間交易為主，1900-2100區間內高拋低吸交易。（孫曉琴）

【玻璃】：周三玻璃期貨1609沖高后震蕩減倉收低，，收于1193元/噸，較上個交易日下跌18元/噸，持倉減5.19萬至16.88萬手。8月10日，交易所倉單增421至3769張。中國玻璃綜合指數為944.97點，較上個交易日上漲6.91點。沙河地區玻璃報價繼續小幅上調，出貨尚可?，F貨價格整體仍偏強。玻璃期貨1609主力高位獲利減倉，預計玻璃期貨1609維持高位震蕩，建議區間短線交易為主，支撐位1170元/噸，壓力位1220元/噸。

農產品

【白糖】周三鄭糖震蕩下跌，收盤時1701合約跌幅為0.71％?，F貨方面，廣西主產區柳州中間商報價5810元/噸，下調20元/噸，成交清淡，部份集團站臺報價5830-5840元/噸。下降10元/噸，成交一般。南寧中間商報價5790元/噸，下調10元/噸，成交一般。部分集團新糖廠倉報價5780-5840/噸，報價不變，成交清淡。消息方面，據貿易數據顯示，巴西7月共出口原糖245萬噸，高于去年同期的195萬噸及今年6月的232萬噸，白糖出口量約為46萬噸。行情方面，因巴西雷亞爾漲勢暫歇，洲際交易所（ICE）原糖期貨周二收跌。國內因外盤原糖下跌跟隨走低。因跌勢已經形成，不排除后期存加速下跌過程。操作上建議可適當短空參與，短期參考壓力位6191元/噸。（黃忠夏）

【玉米】：周三，DCE1701玉米期貨價格低開高走，盤中一度小幅震蕩橫盤運行，持倉量維持200多萬手，報收于1453元/噸，漲幅為0.14%。當前南北港口貿易理論倒掛超30元/噸，外運積極性不高，而且伴隨政策糧源的穩定投放，后市糧源充裕預期也抑制企業參拍熱情，預計短期內超期糧和分貸分還每周成交總計仍在10%水平以下。當前黑龍江三等出庫1510元/噸左右，吉林二等出庫1670-1700元/噸不等，遼寧二等出庫1710-1720元/噸附近。華北深加工企業收購價格整體維穩，華北西北南部產區春玉米陸續零星上市，也令市場進一步施壓，預計短期內華北現貨震蕩維穩趨勢或延續。但市場反應目前中小散戶飼養優質糧源詢價采購較前期有所增加，且基層上量萎縮還是對區域行情帶來提振，今日山東部分地區加工企業廠門收購價格有20元/噸調漲。建議操作下，可采取逢高沽空策略或暫時觀望，做好止盈止跌，關注玉米期價底部支撐。（吳濤）

【玉米淀粉】：周三，DCE1701玉米淀粉期貨價格表現強勁，盤中持續震蕩上行走勢，報收于1820元/噸，漲幅達1.22%。市場方面，目前淀粉產品東北報價2050-2100元/噸暫穩，華北報價2100-2200元/噸、上調50-100元/噸不等，華北淀粉報價上調主因下游階段性補庫增多令產品庫存壓力有所緩解，但整體來看下游需求提振空間有限，加工利潤、開工率或仍是制約企業原料需求的主要因素，因此短期反彈的持續性有待觀察。建議操作上，短期玉米淀粉期價震蕩行情或持觀望態度。（吳濤）

【油脂】:周三國內油脂走勢分化。豆油 1701 收跌0.06%，報6226元/噸；棕油 1701 收漲0.46%，報5294元/噸；菜油 1701收跌0.38%，報6290元/噸。外盤方面，CBOT 豆油震蕩偏強；BMD 毛棕油震蕩偏強。船運調查機構ITS周三公布的數據顯示，馬來西亞8月1-10日棕櫚油出口量為456481噸，較7月1-10日出口的387589噸增加17.8%。國際方面，馬來西亞棕櫚油庫出口改善；美國大豆生長優良率維持高位，美大豆出口銷售增加；國儲大豆成交率維持低位。國內方面，油脂庫存方面，棕櫚油庫存環比下降，而豆油庫存繼續回升，棕櫚油處于增產期，預計后期油脂庫存整體呈現上升趨勢；國內棕櫚油商檢嚴格導致貨源緊張，但8、9月預計到港量將大幅增加，8月棕櫚油供應過緊格局將改善。操作上建議單邊暫以觀望為主，等待8月12日USDA報告出臺；套利方面多菜油空豆油套利繼續持有。（鄧丹）

【飼料】:周三國內飼料大幅上漲。豆粕 1701收漲1.72%，報3024元/噸；菜粕 1701收漲2.69%，報2442元/噸。外盤方面，CBOT 豆粕震蕩偏強。菜粕方面，加拿大油菜籽壓榨量減少。豆粕方面，國儲大豆成交率低，國內油廠開機率下降。8月份為美豆生長關鍵期，天氣炒作仍將時有發生，若8月份美豆天氣未出現大問題，一旦豐收前景得到確認，美豆下行壓力放大，屆時豆粕或將再現明顯跌勢。操作上建議暫以觀望為主，等待8月12日的USDA報告出臺。（鄧丹）

聲明：夜盤觀點內容不構成對相關期貨品種的最終買賣依據，僅供參考。