華聯期貨研究所日評(...

華聯期貨夜盤交易指南 2022-09-29

投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1285號。


金融期貨


【股指】周四大盤高開沖高回落,最終收跌。其中IM主力合約沖高回落收跌0.12%;IC主力合約沖高回落收微漲0.01%;IF主力合約沖高回落收跌0.12%;IH主力合約沖高回落下跌0.18%。美聯儲在中期選舉前仍大概率有大幅加息可能。高通脹使得歐州有望率先進入衰退,全球衰退也有預期。此外,刺激政策發力效果不如預期,經濟復蘇弱于預期,對A股會形成一定的沖擊引發大幅震蕩。經過再次大幅調整后,短期有技術反彈需要,但反彈之后會再次下跌,目前來看反彈大幅低于預期。另外,小盤股指數仍在高位,仍沒有止跌跡像。大盤股指數經過一年半的調整后,估值已處于歷史低位,收益風險比例較高,后續值得關注。操作上短期輕倉多單IH2212謹慎持有,空倉者觀望為主,等待右側機會,對于上證50指數戰略性建倉策略不變,供參考。(段福林,從業資格號: F3048935,投資咨詢從業證書號:Z0015600)


【國債】周四國債期貨高開低走,最終呈現大幅下跌。10年期主力合約跌0.24%,5年期主力合約跌0.13%,2年期主力合約跌0.05%。從基本面看,8月中國制造業PMI為49.4%,落至收縮區間;財新PMI為49.5%,雙雙跌入榮枯線之下,如預期一樣8月公布的7月經濟數據總體較弱,預計經濟復蘇弱于預期,對債市略有偏多。政策上,不會有強烈的穩經濟刺激政策,并且堅持動態清零政策,也利多債市。8月LPR報價利率出現非對稱降息,美聯儲仍處于加息周期,短期央行較難再降息降準,短期利好出盡,國債期貨高位回落,符合預期。技術上,國債期貨高位震蕩回落,連續調整,技術上已進入到下跌通道,操作上建議空單持有,供參考。(段福林,從業資格號: F3048935,投資咨詢從業證書號:Z0015600)


工業品


【銅】周四滬銅主力2211合約上漲1.11%報60870元/噸?,F貨方面,周四我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為62405元/噸,上漲1020。消息方面,9月29日消息:五礦資源一位高管表示,該公司將在未來五年內投資20億美元,提高秘魯拉斯班巴斯銅礦的產量,并正在關注潛在的收購,以進一步提高產量。行業方面,目前國內銅產量在逐漸回升,而需求受房地產行業低迷拖累,雖季節性消費預期好轉,但在歐美及全球面臨經濟衰退的背景下,預計隨著時間推移,銅價調整壓力將不斷增大。操作上建議空單持有或順勢做空,近期滬銅參考壓力位61800元/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【鋁】周四滬鋁主力合約2211上漲0.08%報17990元/噸?,F貨方面,周四無錫電解鋁報價18130元/噸,上漲180。消息方面,挪威鋁生產商海德魯公司(Norsk Hydro)近日表示,由于歐洲需求下降,該公司將削減挪威兩家工廠的產量。行業方面,全球供應端減產預期較強,國內枯水期云南地區面臨進一步減產,短期對市場情緒有所提振。但消費端目前暫未顯現出明顯的旺季特征,在海外需求走弱的背景下,四季度出口數據大概率出現回落。操作上建議適當順勢短空,中短期AL2211參考壓力位18500。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【鋅】周四滬鋅2211漲0.74%報23785元/噸?,F貨方面,據我的有色網,上海市場鋅錠0# 報24345元/噸,佛山市場鋅錠0# 報24230元/噸。北溪一號發生兩處泄漏導致歐洲天然氣價格大漲,歐洲能源危機仍持續發酵。9月鋅精礦平均加工費抬升,鋅礦進口虧損修復,國內大部分限電地區恢復生產,預計9月精煉鋅產量環比回升;下游消費端企業國慶節前按需備貨,長期看國家政府穩經濟政策實施發力,總消費有望被提升。庫存方面,滬鋅及社會庫存仍有持續下降趨勢,倫鋅庫存維持低位。能源危機與美聯儲加息周期交織下鋅價處于震蕩走勢,操作上建議觀望為主,ZN2211合約參考下方支撐位23200元/噸,壓力位24200元/噸。期權方面可考慮震蕩型策略。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢號:Z0014038)


【橡膠】ru2301周四小幅波動,收13285元/噸。1-5價差回落至105元/噸。山東老全乳膠現貨12050元/噸(+50),現貨基差依然為負,上期所ru倉單26.630萬噸。目前宏觀氛圍膠著,國外高通脹緊縮,國內受疫情和外圍影響經濟承壓,全球衰退預期仍然很強。但國內政策方面持續加力穩經濟,邊際有望改善。產業方面,供應由于越南面臨超強臺風和產地降雨短期受限,中期處于季節性增產期,原料價格雖然不高但仍存在不錯的利潤。庫存方面,交易所庫存累庫速度偏慢,青島庫存窄幅波動。需求端占比最大的全鋼胎受前期配套透支和地產低迷影響,半鋼胎受乘用車購置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施利好邊際改善,但受市場飽和等因素影響效果有限。操作上,天氣炒作預料難以持久,少量買入看跌期權持有。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【液化氣】PG2211周四反彈后回軟,保持弱勢,收4954元/噸。今日周邊能源產品反彈,但液化氣表現一般?,F貨小幅下行但仍保持升水,華南廣石化出廠5248(-100),山東5450,華東5150(-50)。上游方面,美元回調,原油在美元回調和地緣風險之下反彈,得以喘息。中期美聯儲仍然保持高壓態勢,美財長稱不存在流動性問題。市場擔憂需求,美元強力緊縮和歐洲能源問題帶來衰退壓力。供應方面OPEC+聯盟合作依然緊密,有挺價意愿,俄羅斯呼吁減產100萬桶/天;市場庫存低,基差強。LPG產業方面,目前處于淡旺季轉換時期,但經濟活力持續受疫情影響;PDH利潤仍然處于深度負值區間。操作上,技術走弱,但期貨貼水較大,而且是旺季合約,逢高偏空思路,不宜追跌,留意美元和原油的進一步指引。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


【甲醇】周四,MA301強勢上漲,漲3%,收2815,江蘇太倉現貨價格為3040。目前下游虧損較大,對甲醇有拖累,另外,9月底甲醇產量與開工率回升或將較大,而需求短期或變化不大,但市場煤供需持續偏緊,煤價大幅上漲,煤制甲醇虧損較大,另外,甲醇當前供需面較好,港口庫存持續下降,基差較強。技術上,甲醇偏強運行。操作上,偏多操作。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088)


【聚烯烴】周四,上漲走勢,l2301漲2.83%,收8163,pp2301漲2.09%,收7979。當前需求數據目前仍不樂觀,國外加息抑通脹,對需求回升形成壓制,存產能釋放壓力,但聚烴烯裝置檢修量繼續回落的空間不大,供應端變化不大,成本上存支撐,另外,隨著旺季的到來,下游需求有所好轉,維持去庫趨勢。技術上,聚烯烴走勢好轉。操作上,偏多操作。(黎照鋒,從業資格號:F0210135,投資咨詢資格號:Z0000088)


【煤焦】周四雙焦震蕩運行,焦煤收2106,跌0.5%,焦炭收2788,漲0.43%。蒙煤沙河驛自提價2265(+35),呂梁準一2460。俄烏持續發酵,海外煤價高位,國內有跟漲預期,重大會議臨近,安監、政策力度加大勢在必行,屆時預計供應偏緊,疊加秋冬采暖季到來動力煤保供擔憂再次擾動下,吃掉不少進口運力,焦煤供應也隨之變化,煤價整體有一定上升預期。整體焦煤市場熱度高漲,詢盤增多,成交量小幅上升。首輪提漲后,焦企進一步保持高產量,采購焦煤意愿增加。     目前從庫存來看,盡管虧損運行,鋼廠采購焦炭的進度小幅抬升,但仍處于低位。預計雙焦仍維持震蕩運行。操作上,激進者節前可逢低做多,焦煤參考買入區間2000-2030,長期看除非需求遠超預期,否則仍是長線看空。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【鐵礦石】周四鐵礦石主力合約震蕩偏強運行,收722.5,漲0.77%。29號青島港現貨,PB粉753(+8),卡粉858(+8),超特粉680(+1)。建材成交量較此前有較大提升,一度達到27萬噸以上水平,在此帶動下,鐵礦主力合約才能得到保持在700以上的支撐,但是結合地產終端數據仍不容樂觀,上限不高,且節前波動較大。鋼聯數據,螺紋產量455.38(-30.52萬噸),總庫存652.5(-59.07萬噸),表需361.75(+41.95萬噸)。鋼廠復產如火如荼進行中,表需上升勢頭迅猛,但要真正要拉動,還需要超出預期的增量,才能凸顯緊缺感。操作上來看,螺紋廠內相對低位,有一絲利多空間,可在節前逢低短線做多,待到國慶與會議之間的窗口期后再擇機入場。預計短期震蕩偏強運行,可區間操作690-730,節前盡快止盈離場。(孫偉濤,從業資格號:F0276620,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


【工業硅】周四工業硅參考價報21065元/噸。據百川盈孚,黃埔港553# 報20125元/噸;421# 報21850元/噸。目前云南工業硅受限電限產影響導致產量下降,新疆前期因疫情減產的硅廠現已在積極復產,整體供應仍處高位,同時港口庫存壓力不減。國慶節前備貨已基本結束,多數硅廠已經封盤不報,少數企業有心挺價,但市場詢價采購明顯減少,加之部分貿易商開始出貨,工業硅價格上漲動力不足。(陳小國,從業資格號:F03100622)


【原油】周四原油高開高走,SC2211收630.9元/桶(+2.90%)。EIA庫存方面:截至9月23日當周,EIA原油庫存-21.50萬桶,汽油庫存-242.20萬桶,精煉油庫存-289.20萬桶。庫存數據顯示全口徑降庫偏利多。受颶風影響,美國墨西哥灣地區關閉了9.12%的原油產量(或15.77萬桶/日)及5.95%的天然氣產量(或128百萬立方英尺/日)。消息面美國財政部官員表示將對那些不遵守俄羅斯石油價格上限的國家實施制裁。宏觀面美元指數高位快速回調抹去近兩日漲幅。原油受多重利好因素推動大幅反彈,但中長線趨勢依舊偏弱,反彈關注國際原油10日、20日均線壓力。國內國慶長假即將來臨,操作上日內短線交易,輕倉或空倉過節。(黃桂仁,從業資格號:F3032275,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


【PVC】周四盤面震蕩反彈,V2301收6168(+1.51%)。今日現貨市場價格上調,華東主流價報6310左右。從供需面來看,上游開工率整體將維持回升態勢,存量供應增加;需求端進入季節性旺季環比有所回暖,但硬制品需求不理想,地產下行周期仍會制約需求提升空間。出口方面因近期印度對中國 PVC 貨源的氯乙烯超標問題的調查而出現放緩。社會庫存維持高位,關注供需博弈下去庫情況。成本看電石價格偏弱運行,驅動不強。本周盤中突破6000創新低,但隨后反彈重回六千上方,建議繼續關注支撐的有效性。如出現有效破位趨勢可轉空操作,否則仍以區間震蕩對待。(黃桂仁,從業資格號:F3032275,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


農產品


【白糖】周四鄭糖2301收盤下跌0.67%報5487元/噸?,F貨方面,周四南華昆明新糖價格報在5610元/噸,維持穩定;南華大理、祥云新糖價格報在5580元/噸,維持穩定。廣西南華糖業集團廠倉車板新糖報價5590-5640元/噸,維持穩定。消息方面,商務部:9月上半月關稅配額外原糖實際到港14.51萬噸,本月預報到港42.45萬噸。行業方面,目前雙節銷售旺季已經結束,后期消費趨淡。10月份開始的新榨季生產有望較往年提前,11月份之后國內甘蔗產區進入榨糖旺季??紤]到國內制糖成本偏高,中短期鄭糖主力合約或許徘徊在5500—5650元/噸,若供應壓力增加或國際糖價加速下行,不排除鄭糖可能會跟隨走低。操作上建議暫時觀望,近期鄭糖2301參考壓力位5580元/噸。(黃忠夏,從業資格號:F0285615,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


【雞蛋】周四雞蛋主力合約窄幅整理,收盤價報4373元/500千克,漲跌幅-0.27%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報5.45元/斤,較昨日持平,產區低價蛋報4.70元/斤,高價區報5.20元/斤。目前新開產蛋雞數量減少,養殖戶淘雞意向偏強,節后加速淘汰,蛋價存欄低位運行,供應壓力依舊不大。01合約多空分歧較大,雖同樣屬于“節后合約”,但目前貼水多大,且成本附近支撐較強。在春節旺季預期下,或震蕩走高修復基差,短線多單可輕倉持有,下方支撐位參考4200,壓力位4430。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢號:Z0014038)

 

【生豬】周四生豬主力合約小跌,收盤價報22350元/噸,漲跌幅-0.22%?,F貨方面,今日全國生豬均價報24.38元/公斤,較昨日上漲0.09元/公斤。近日,針對部分自媒體為兜售飼料添加劑和獸藥產品而故意渲染生豬漲價氛圍、誘導養殖戶盲目壓欄惜售和二次育肥等行為,國家發展改革委價格司指導地方發展改革委對相關自媒體進行約談,要求合法合規經營,不得捏造散布生豬漲價信息、故意渲染漲價氛圍。當前國內能繁母豬產能充足,豬價尚不具備持續大幅上漲的基礎條件。市場預計本次二次育肥進場或對年底生豬出欄造成沖擊,期貨主力2301合約交割不利,預期轉弱。關注下方21500一線支撐,壓力位23000。(蔣琴,從業資格號:F3027808,投資咨詢資格號:Z0014038)


【油脂】周四國內油脂窄幅震蕩。豆油2301收漲1.02%,報8906元/噸;棕櫚油2301收跌0.73%,報7106元/噸;菜油2301收漲1.4%,報10850元/噸?,F貨方面,今日廣東一級豆油現貨基差報價+1280。外盤方面,昨晚CBOT豆油震蕩偏弱,馬來西亞小幅上漲。8月MPOB報告超預期累庫,報告利空。9月馬棕出口數據較好,其中對中國出口大增。印尼持續去庫,出口稅豁免延長至10月底,對馬棕出口形成擠壓。受原油大跌的影響,油脂跟隨下跌,建議棕櫚油1月壓力位參考7260。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


【飼料】周四國內飼料大幅上漲。豆粕2301收漲2.15%,報4141元/噸;菜粕2301收漲3.15%,報3239元/噸。外盤方面,昨晚CBOT美豆震蕩偏弱?,F貨方面,今日東莞油廠豆粕10月基差報價+1070元/噸。9月USDA報告預估美國2022/2023年度大豆單產為50.5蒲式耳/英畝,大幅低于市場預期,報告利多。巴西大豆播種進度較好,天氣情況較為配合,若無天氣異常,美豆承壓。近期國內缺豆,現貨基差堅挺,也支撐連豆粕的價格。預計豆粕或寬幅震蕩為主,豆粕01支撐位參考4000。(鄧丹,從業資格號: F0300922,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


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